手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 评论 >> 市场评论 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

短时利好难改中长期利空格局 甲醇期价震荡下跌

本周主产区甲醇装置接连检修导致甲醇市场短时出现利好,现价跌幅明显减缓。但是这并不能够改变甲醇中长期利空的基本面格局,甲醇期价震荡下跌。

一、双重成本压制 甲醇期价震荡下跌

本周,秦皇岛港动力煤现货价格阴跌,导致煤制甲醇成本下降。截至5月12日,秦皇岛港动力煤(Q5500K)报584元/吨,较上周末下跌28元/吨。按照煤制甲醇成本=2.3*煤价+450*电价+16*水费+80元催化剂+500元加工费的计算公式进行测算。截至5月12日,煤制甲醇成本已经下跌64.4元/吨至2229.7元/吨左右。5-6月份,火电需求淡季叠加原煤产量增加,预计动力煤现货价格依旧存在下跌空间,煤制甲醇成本下降预期或从成本端压制甲醇期价。

本周,甲醇亚洲市场外盘报价阴跌,导致甲醇进口成本下降。截至5月11日,CFR中国报263美元/吨,较上周末下跌6美元/吨。按照甲醇进口成本=CFR中国报价*1.055*1.17*美元兑人民币汇率+40元/吨的港杂费进行计算。甲醇进口成本已经下跌48.02元/吨至2281.63元/吨。5月中旬文莱85万吨甲醇装置或将重启,供应增加预期叠加港口地区下游需求淡季,预计CFR中国报价依旧存在下跌空间,甲醇进口成本下降预期或从成本端压制甲醇期价。

说明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1494571551(1).png说明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1494571589(1).png

数据来源:招金期货煤焦钢事业部

二、短时装置开工率小幅下降 但难改中长期上涨格局

据华瑞资讯统计,截至5月12日,甲醇装置开工率65.65%,环比下降0.54%。陕西神木20万吨、陕西长青能源60万吨、内蒙古新杭20万吨、山西同煤广发60万吨、河北沧州中铁20万吨、山西晋煤天源10万吨甲醇装置的检修是导致装置开工率下降的主要原因。装置开工率下降导致主要区供应压力有所减少,这也是本周西北、山东甲醇市场现货价格跌势明显减缓的主要原因。据中宇资讯统计,截至5月12日,华东太仓报价2270-2280元/吨,周度环比下降40元/吨。鲁北报价2150-2240元/吨,周度环比下降30元/吨。鲁南报价2190-2200元/吨,周度环比下降30-40元/吨。内蒙古北线报价1850-1880元/吨,周度环比下降80-70元/吨。内蒙古南线报价1900元/吨,周度环比下降30元/吨。但是在主产区供应压力减少同时,下游接货积极性并未明显改变。且5月底检修的甲醇装置或将重启,届时供应量或继续增加,或压制甲醇期价。

说明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1494571714(1).png

数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

三、港口库存小幅下降  但难改中长期上涨格局

据华瑞资讯统计,截至5月11日,港口库存总量60.55万吨,环比下降2.89万吨。其中浙江港口库存18.4万吨,环比上升0.2万吨。江苏港口库存33.5万吨,环比下降1.05万吨。华南港口库存8.65万吨,环比上升2.04万吨。但是因近期甲醇港口进口利润基本维持正挂趋势&国外检修甲醇装置即将重启,5月份甲醇进口量或增加至75万吨左右。进口量增加或导致库存中长期上涨格局难以改变。

说明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1493966239(1).png 说明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1494572866(1).png

数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

四、下游需求弱势难改 或压制甲醇期价

传统下游:

就传统下游而言,步入5月份,梅雨季节来临,或冲击下游板材市场,减少甲醛方面的甲醇需求。此外,“一带一路”国际高峰论坛的召开引来的环保问题也将对北方地区甲醛市场不利。

新兴下游:

虽然江苏盛虹80万吨烯烃装置已经重启,但因其库存较为充裕,短时外采甲醇数量相当有限。据悉中煤榆林60万吨甲醇装置已经于4月20日检修1个月左右。山东阳煤恒通30万吨烯烃装置已经于5月7日检修20天左右。神华宁煤50万吨烯烃装置计划5月中旬检修,其甲醇装置已经开始外卖。中煤蒙大60万吨烯烃装置计划6月10日检修30天左右。后市随着烯烃装置的接连检修,烯烃装置开工率或延续跌势,或压制甲醇期价。

综上所述,中长期甲醇基本面利空云集,期价依旧易跌难涨。除此之外,近期关注多PP空甲醇套利机会。

招金期货煤焦钢事业部:刘文霞

2017年5月12日

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,招金期货煤焦钢事业部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

《期货日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪