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华信期货早盘投资策略

白糖  刘永华

原糖跌破14美分

原糖跌破14.2美分的技术位后引发止损卖盘,最终收于13.71美分,跌52点,创下2011年来的最大双周跌幅。市场对巴基斯坦和菲律宾的出口扩大表现悲观。持仓报告显示基金空单再度增持,供给方面巴西5月出口达到199万吨,同比增加32万吨,目前巴西天气干燥,利于压榨进行。随着糖和乙醇价差的收窄,预计市场转回到消化过剩贸易流的焦点上来,目前需求端采购尚可,关注东南亚和台湾对菲律宾糖的询价情况。

郑糖夜盘随商品反弹,前期6640缺口附近仍未能突破,内外糖价走势背反,配额外95%关税水平下再度出现较高利润,销售方面,广东销量恢复正常,预计云南较好,广西持稳,总体销量正常,关注本周的官方数据,以及国内制糖企业的南宁会议和加工糖泰山会议上,传出的进一步消息。9-1价差维持-200左右的水平,现货报价预计经过上周五下调后,能短暂企稳。技术面小时图走强,上方压力6615、6640,关注商品反弹对糖价的带动,总体或维持6600附近窄幅波动。(仅供参考)

棉花   杜映

展期交易主导市场,ICE期棉再次转弱

截至5月26日一周美棉签约出口棉花6.07万吨,装运8.64万吨,但这并未能对ICE期棉构成支撑,由于7月合约交割期逐渐临近,资金开始向12月合约转移,展期交易主导市场,而下年度全球及美国产量大幅增加成为大概率事件,这抑制了投机资金在新年度做多,CFTC数据显示截至30日一周基金净多单减少8566手至88575手,期价因此承压下行,周五12月合约收跌0.38美分至73.12美分/磅,现货7月合约收跌0.94美分至76.69美分/磅,期价延续下行趋势,12月合约将继续挑战72美分/磅支撑位。从目前种植及主要产区天气情况来看,中、美、印度种植面积大幅增加,且棉区天气良好,多头人气将被压制,期价将延续跌势,12月合约将继续挑战72美分/磅的强支撑位。

周五ICE期棉由强转弱,12月合约小阴于短期均线之上,虽然短期均线继续上行穿越中期均线有形成多头上涨排列趋势,KD与MACD指标粘合形成多头金叉排列,MACD指标红柱有增长趋势,技术指标转强。但中长期均线系统保持空头下跌排列,期价将继续挑战72美分/磅强支撑位,如该支撑失守,下行空间将被打开,目标至66美分/磅一线,否则期价将延续72-75美分/磅的横盘区域。

周五郑棉止跌冲高回落,主力1709合约最高至15550元/吨,但反弹未得到资金与人气配合,周五郑棉仅成交17万余手,持仓小幅下降726手至299084手,这使期价回吐涨幅,全天仅收高95元至15290元/吨,郑棉四连跌结束,15200元/吨支撑得到验证。基本面方面,当日国储棉成交均价跌至15254元/吨,成交2.15万吨,成交比例达到70.9%,较郑棉1709合约的15480元/吨低266元/吨,郑棉竞争力增加,近期基差点价成交大幅增加,郑棉库存大幅流出。截至2日郑棉注册库存减少至4652张200036吨,与有效预报合计达到6001张258043吨,实盘比例达到32.9%,虽然巨量的库存与缺乏资金支持使郑棉维持弱势。但从郑棉与现货、国储棉成交价格对比来看,郑棉竞争力恢复,且目前市场资源略微偏紧,这将使郑棉得到消费卖盘的支撑,关注15200元/吨一线的支撑位,背靠该支撑可适当减持空单,待棉价反弹后继续增持空单为宜。(仅供参考)

油脂油料  潘正明

基金继续加空豆类    但周末大豆强劲反弹

上周五晚,美盘豆类商品走势分化,美豆、美粕展开反弹,暂时扭转近价几个交易日的颓势,美豆油受到油粕套利盘压制收低,触及31美分报收,呈九连阴下挫。

上周末CFTC公布了基金持仓结构。基金在大豆合约上上净空增持15416手,目前净空持仓量为63347手,净空占总持仓的比率为8.8%;基金在豆油合约上增持2947手多头,增持11849手空头,目前净多为3640手,基本上处于多空均衡;在豆粕合约上净空增持9972手,目前净空为9604手,占总持仓的比率为2.4%。

经历连续增持空头之后,基金进一步增持空头的意愿将有减弱的要求,关注基金动向对后期走势的影响。

连粕跟随美豆的节奏展开反弹。M1709白盘震荡加大,夜盘交易时段小幅高开驱动上扬走高,部分空头减仓驱动盘面进一步上扬,收盘位于近日震荡均衡2650略上报收,有短期底部态势,适当关注。操作上,收复2650空头减持,剩余空头依托2750持仓。翻越2650均衡,短线试探性买入。

豆油维持低位弱势震荡。Y1709合约白盘围绕5700震荡之后收盘呈弱,夜盘低开跟随美豆节奏展开反弹,但是力度较弱未能立足5700关口之上。关注美豆油冲高回落收低对白盘的影响力度。操作上,中线空头依托5900持仓,收复5750减持。(仅供参考)

LLDPE&PP  柳姗姗

失望的非农数据缓解短期加息预期,聚烯烃再次探底关注前低表现

市场动态:美国5月非农就业新增13.8万,远不及预期的18.2万,此前两个月的前值均大幅下修;时薪同比增长2.5%,不及预期,创去年三月以来最低;劳动力参与率降至62.7%。非农就业数据令市场失望,对于加息预期概率下降,6、9月加息的预期均受到影响,这给予市场也算是短暂的缓和。原油方面美国6月2日当周的石油钻井机活跃数新增11台,总数至733台,刷新2015年4月以来新高。这一数据已连涨20周,创2011年以来最长连涨周期。同时上周美国总统特朗普令美国退出巴黎气候协定形成的冲击仍在,双因素影响下原油价格盘中跌幅加大虽有略有收窄。

L09

期价上周呈现下跌态势,下跌200元/吨,最高价9275,最低价8905,成交量缩减26.2万手,持仓量增加10582手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方发散向下,处于强势区域但下行动力增加。均线系统来看价格阴线贯穿于均线间,跌至均线下方,趋势偏弱。期货盘面资金流入,多空主力增仓,其中空头主力增幅略大。短期盘面支撑位8900、8700,压力位9000、9200。

PP09

期价上周呈现下跌态势,下跌352元/吨,最高价8156,最低价7662,成交量缩减62.4万手,持仓量增加12676手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方交叉向下,上行动力不足。均线系统来看5、10日均线交叉向下形成压力下方30日均线跌破,趋势转弱。期货盘面资金流入,多空主力增仓态势,其中多头主力增幅较大。短期盘面支撑位7500,压力位7800、8000。

操作建议

前期空单按照计划在8900目标位附近止盈离场。因价格跌破9000关口未收回趋势偏弱,操作上暂时观望。

周五价格跌破7700一线支撑,趋势有走弱迹象,短期暂时观望,若有效跌破则支撑位下滑至7500附近。(仅供参考)

聚丙烯   文武超

聚丙烯

国内PP市场行情弱势下调,价格在100-150元/吨之间波动。部分石化出厂价大幅下调,对现货成本有拖累。期货亦是连续下行,打击市场心态。商家根据自身货源情况随行入市,出货意向较强下成交多有让利。下游工厂按需采购,交投气氛略显平淡。华北市场拉丝主流价格在7850-7950元/吨,华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨,华南市场拉丝主流价格在7800-8100元/吨。美金市场交投僵持,部分业者小幅调降报盘,调整区间在5美元/吨,整体价格仍保持稳定。国内期货市场价格走弱,现货市场虽未马上跟跌,然而贸易商心态多已承压,后期PP价格或迎来一段向下修正时期。PP美金市场流通库存处在低位,虽然暂时抗跌性较强,但随着国内市场的下行,后期成交或阻力增加,部分贸易商或选择降价出货。

目前国内新增加检修产能有限,但前期检修完毕后重启较多,供应面压力逐渐增大,且石化库存总体高位,供需矛盾逐渐显现;下游来看,目前仍是传统淡季,下游刚需不足,难以有效改善,这也将继续抑制市场反弹。

操作建议:PP1709合约空单继续持有即可。(仅供参考) 

甲醇    白蓬飞

甲醇

行情回顾:6月2日甲醇期货1709合约开盘2274,最高2288,最低2216,收于2221,跌52。成交量较1日减少增加47.3万手,持仓增加81556手,持仓排名前20名多头增加21833手,总计169091手,空头前20名增加38934手,总计175021手。

技术分析:6月2日甲醇期货1709合约走低,增仓放量下行,持仓来看空头主力暂据上峰。期价继续在均线组合下方运行,5日线率先回归均线系统下方。从MACD指标来看,小时线上,周五夜盘空头背离,短线有反弹;日线级别DIFF下穿DEA,出现绿柱,趋势偏空。关注支撑位2215,压力位2357。

现货简述:6月2日,国内甲醇市场各地现货价格较坚挺,受期货收跌影响,涨幅有限,短期来看现货强于期货,一方面部分港口MTO开始外采,西南局部气头装置停车检修,内地库存不高,新装置投产略推迟这些利好对现货有一定支撑。而期货价格受6月美联储加息预期,国内金融监管趋严,后期新装置产能释放等利空因素影响受到压制,中长期偏空。

操作建议:综合来看,目前甲醇走势震荡偏弱,多头短线抢反弹为主,参考止损2215;空头耐心等待反弹至压力位中长线空单介入,参考压力位:2357,2427。(仅供参考)

【螺纹】

黑色现货价格继续下降。期货品种间分化。主力资金调仓后,市场转向为螺纹最弱。周末钢坯跌60,预计周一将低开。市场风险继续保持高位,波动率预计继续提高。(仅供参考)

【铜铝】

本周美国非农就业数据远低于市场预期,市场对6月加息的预期略有减弱,商品周五晚间出现反弹。但国内6月对流动性考验较大,市场利率持续上升,已经见到紧张的迹象,商品反弹空间有限。目前主导下跌行情的仍基于市场对后市的预期,从期限结构变化来看,前期对铜铝镍看涨以及对锌看空的预期都在减弱,月间价差倾向于缩窄,铜铝几乎转换为平水,跨期正套失去利润空间,预计会在未来出现平水或反向市场结构时平仓。临近传统消费淡季,市场预期下游消费会出现环比下降,但今年旺季需求受到抑制,季节性不明显的终端领域可能会延后至三季度释放,出现淡季不淡的情况。如果叠加供给侧出现超预期扰动,对价格有支撑作用。当前市场分歧仍然较大,不排除短期出现超跌反弹的情况,但我们的建议仍然是反弹做空铜锌镍,铝短期回调接近成本后有做多远月的价值。(仅供参考)

免责声明:以上交易计划仅为作者本人根据对行情的分析做的汇总统计和操作建议,所有分析和建议等均代表个人观点,仅供参考。按此操作,盈亏自担。

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