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化工市场美金贸易萎缩,外企参与掉期意愿强烈

随着苯乙烯、乙二醇、甲醇等化工市场美金贸易呈现萎缩态势,越来越多外资企业开始关注化工产品的人民币交易,尤其是今年以来,外资企业对于有中央对手清算的化工人民币掉期表现出强烈的参与意愿。

据化工掉期经纪公司透露,目前美国最大的炼油、化工生产商之一---科氏已通过其在中国注册的子公司参与由银行间市场清算所股份有限公司(以下简称上海清算所)提供中央对手清算的人民币苯乙烯掉期交易,全球最大的大宗品交易商之一---摩科瑞已完成苯乙烯掉期业务开户流程,巴斯夫、道达尔、壳牌等全球化工巨头也在积极进行内部评估流程。

近年来,监管层不断加强大宗商品融资管理,2014年11月银监会向部分银行下发了《关于规范大宗商品融资的通知(征求意见稿)》以规范相关融资活动,大宗商品贸易融资规模下降,贸易换手率显著降低。据化工资讯服务商安迅思初步统计,2016年中国乙二醇保税货交易换手率仅在1-2次,远低于国内远期现货贸易15次的换手率,反映出化工美金市场贸易活跃度明显下降。

同时,随着化工产品国产化率的提高,中国在全球化工市场的价格话语权不断提升,越来越多外商开始关注化工人民币交易。但是,在当前环境下,参与化工人民币现货贸易经常会面临对手方信用违约风险,因此外商更青睐于参与化工掉期、期货等衍生品市场,作为其参与化工人民币交易的尝试。

据了解,上海清算所于2015年7月推出人民币苯乙烯掉期产品,弥补了我国化工品场外衍生品集中清算业务的空白,有利于促进化工产业定价、风险管理功能有效发挥,并具有套期保值、规避对手方违约风险和保护交易者信息等显著优势。经过将近两年的市场培育,已有130多家企业完成苯乙烯掉期开户,市场流动性大大提升。

另外,考虑到化工行业产品众多且关联性强的特点,为形成产品组合,产生协同效应,更好满足实体企业多样化、精细化套期保值需求,上海清算所正在研发人民币乙二醇掉期、人民币甲醇掉期中央对手清算业务。

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