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原糖延续反弹 棉花技术支撑显现,美棉止跌震荡整理

华信期货7月17日投资内参

白糖  刘永华>>>>

原糖延续反弹

原糖十月合约收高16点或1.1%于14.3美分/磅。连续第二天大幅上涨,近期雷亚尔升值成为原糖市场主要的支撑因素。巴西桑托斯港口待发运量超过190万吨,显示巴西出口继续维持高位,需求好于预期,此前市场连续下跌令采购动力增强。美国国内库存消费比11.4%,低于正常水平的13.5%,后期或从国际糖市场加以采购补充。持仓报告显示基金净空单持仓11日达到新高,主要是非商业多单大幅减持2万张造成。关注前期空单何时减仓离场,预计要盘面反弹到14.5美分以上才会出现。短期压力位预计在14.4-14.5美分的前高区域,天气风险开始逐步被计入价格,预计反弹仍有望延续。

郑糖相对持稳,9月合约夜盘收于6265元,较日盘高点甚至下跌了近30点,暂时未受原糖太多影响。现货市场基本平稳,南宁保持不变,前期跌幅较大的昆明、西安等地上周有所反弹,周五下午云南部分地区上调了10元报价。现货和期货都在目前位置陷入相对盘整期,等待原糖或现货的突破。天气方面内蒙等待干燥高温,广西再度迎来降雨。价差方面移仓继续,9-1维持高位,平水位置可考虑尝试反套。操作上日内交易参考区间6250-6300.

油脂油料  潘正明>>>>

上周基金纷纷空翻多    大豆翻仓高达7.7万余手

上周美盘巨幅震荡,美豆单周震荡63美分,周末震荡趋于收敛。

从CFTC公布的持仓结构上看,基金大豆、豆粕合约上翻仓,在豆油合约上增持净多。

截止7月11日当周,基金在大豆合约上减持空头53142手,增持空头24287手,翻仓量高达77429手,占总持仓675354的比率高达11.46%,创2002年1月15日当周11.73%以来的最大翻仓量!目前多头持仓为167912手,空头持仓为149912手,净多比率从上周的-9%转为2.7%。

基金在豆粕合约上减持空头22209手,增持多头5470手,净多占总持仓的比率为2.2%,上周净空为5.5%。

基金在豆油合约上减持空头13136手,增持多头4292手,净多比率为13.4%,上周为9.6%。

基金在豆类商品上全线转为净多头寸,标志着豆类商品阶段性底部形成,并有望演化为中期底部。

连粕跟随美豆沉浮,主力M1709合约连续两个交易日重挫,回档2800关口附近遇到支撑。夜盘交易时段小幅高开呈技术性反抽,预计近期震荡将趋于收敛。经历本轮井喷反抽及宽幅震荡之后,持仓量锐减,多空双方纷纷减持回避风险,而远期M1801合约上的持仓量却未见有效放大,市场将进入一段时日的修正期。操作上,M1709

剩余多头依托2780持仓;短线依托2880沽空。

豆油受到美豆及豆油的影响形成震荡,主力Y1709合约巩固性下挫,连续两个交易日回档,逼近6000关口附近企稳,夜盘交易时段反抽,目前大致在6200——6000的区域内形成修正区间,预计6100关口还有较多的反复。操作上,Y1709失守6050多头减持,剩余多头依托5900持仓;短线关注6100关口反复。

棉花 杜映>>>>

技术支撑显现,美棉止跌震荡整理

市场预期美国德州地区因干旱可能导致该地区弃耕率达到20%左右,同时ICE期棉回调再次触及66美分/磅的强支撑位,技术性买盘使ICE期棉背靠支撑位止跌企稳,周五ICE期棉涨跌互现,主力12月合约收高0.21美分至66.58美分/磅。分类持仓数据显示,截止7月11日一周美棉基金净多单减少4592张至20821张,基金减持净多单成为棉价维持弱势的主要原因。但目前基金净多单已经处于低位水平,多头平仓带来的压力已经释放,在棉价触及66美分/磅强支撑位后,消费买盘有所触发,这有望对棉价构成支撑,预期ICE期棉有望背靠66美分/磅震荡整理。

周五ICE期棉涨跌互现,主力12月合约冲高回落小阳报收于短期均线之下,中长期均线系统保持良好的空头下跌排列,KD指标延续空头下跌排列,虽然MACD指标延续多头上涨排列,但其红柱缩短即将至0轴之下弱势区域,短期美棉可能维持弱势格局,主力12月合约将继续挑战66美分/磅强支撑位。

周五郑棉缩量横盘整理,期价延续近强远弱走势,主力1709合约收高85元至15280元/吨,但新作1801合约收跌90元至14765元/吨,二者价差扩大至515元/吨。周五郑棉减仓1442手至293830手,成交仅245408手,整体棉价呈低位震荡走势。基本面供应偏紧,周五国储棉成交均价14810元/吨,成交量达到至18738吨,其中新疆棉成交10204吨,难以满足市场需求。14日郑棉注册仓单维持在116100吨,其中新疆棉108962吨,但有效预报已下降至3913吨,大量的库存从郑棉市场流出弥补国储新疆棉供应不足带来的缺口,这抑制了1709合约上空头的人气,空头减仓对期价构成支撑。随着时间推移,现货市场新疆棉供应紧张格局将加剧,近期合约将维持强势,但远期合约在增产压力下降维持弱势,建议继续坚持1709合约,并持有1801合约空单。

LLDPE&PP  柳姗姗>>>>

套利对冲资金活跃,聚烯烃强弱转化,谨防调整

市场动态:前期讲到未来供应端增加与现在库存下滑形成相互制衡,价格上下两难,资金在里面也更多的是套利对冲为主,单边还是很为难。现阶段整体库存持续下滑下期现货价格保持坚挺,同时期货市场整体保持强势,但PP和L在技术层面均未上破前高位置,动力有限。期货盘面上一方面基差扩大后有套利商介入基差交易,另外L-PP价差对冲,由前期的价差缩小开始转向扩大。在利好逐步消化的背景下还是需要谨慎出现回调可能。

L1709: 期价上周维持涨势,上涨145元/吨,最高价9265,最低价8845,成交量增加78.4万手,持仓量增加20218手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱伸长,两线在0轴上方发散向上,处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列,整体趋势偏强,近期关注前高位置处能否有效突破,价格虽然呈现涨势但未突破前高9300-9425区域,谨防出现调整可能。短期上方压力位9300、9425,支撑位9000、8800。 

PP1709: 期价上周冲高回落,下跌33元/吨,最高价8188,最低价7951,下跌33元/吨,成交量增加10万手,持仓量减少71912手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱缩短,两线在0轴上方收敛粘合,上行动力减弱。均线系统来看呈现多头排列,但5日均线开始拐头向下有调整迹象显现。重点关注8000整数关口支撑表现。前高8198并未形成有效突破仍旧为压力位。短期下方支撑位8000、7855,压力位8198、8250。

市场操作策略

L1709:短期上涨趋势未改,下方9000-9050支撑区间未跌破前维持看涨冲击前高观点。

PP1709:价格在前高位置处受阻回落未形成突破,短期关注8000整数关口支撑,预计存在调整可能。 

聚丙烯   文武超>>>

聚丙烯

国内PP市场呈现窄幅盘整走势。石化出厂价平稳为主,对市场形成一定的成本支撑。期货盘面高位运行,对市场心态产生的影响有限。贸易商多根据自身库存情况随行出货,观察市场反应;下游工厂随用随拿,主动备货意愿有限,市场观望情绪加重,实盘以刚需为主。华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨,华东市场拉丝主流价格在7850-8000元/吨,华南市场拉丝主流价格在7950-8050元/吨。美金市场报盘增加,价格稳定。下游方面买气有所消散,部分看跌后市,备货减量。近期PP美金市场报盘虽有增加,但市场整体库存仍偏低,价格下行空间仍不大。

目前石化装置陆续开车,开工率逐渐上升直逼90%;期货震荡整理,对市场心态产生的影响有限;下游工厂备货意愿有限,随用随采为主。贸易商多根据自身库存情况随行出货,观察市场反应。综上来看市场利好消息不足,预计短期行情窄幅整理。

操作建议:PP1709合约建议继续观望。

【螺纹】

黑色现货在周五下跌,周末钢坯上涨。当前市场氛围仍然乐观,但是由于主力多头减仓,价格接近升水,市场预期稍变谨慎。盘面利润到达较高水平,市场在短时间内的供给弹性不足,但是远期弹性有望增加。

【铜铝】

美元周五再度开启下跌模式,中国6月经济数据好于预期,流动性整体充裕,宏观面平稳偏多。基本面进入高温天气,户外施工淡季,空调销量好可能支撑铜下游消费呈现淡季不淡的行情,其他品种下游开工率略降。黑色系走强带动镍近期表现强劲,供应好转始终是上方压力,但只要需求足够强就能消化,关注不锈钢开工情况。山东镀锌开工受环保影响,但库存还在减少,反映锌基本面确有短缺。铝市场对供给侧的乐观预期支撑价格上涨,近月仍有库存压力,预期近远月价差进一步扩大。

免责声明:以上交易计划仅为作者本人根据对行情的分析做的汇总统计和操作建议,所有分析和建议等均代表个人观点,仅供参考。按此操作,盈亏自担。

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