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原糖持稳 美国棉区降雨有利新棉生长

华信期货7月25日投资内参

白糖  刘永华>>>>

原糖持稳  郑糖基差收窄

原糖震荡收平,,原油价格反弹支撑了盘初的跌势,最终10月合约持平于14.4美分,巴西乙醇价格最近快速上涨,目前折合糖价接近14美分,预计随着汽油加税效果显现,乙醇对糖价的拖累将明显减弱。印度临近季末,南部各邦食糖短缺现象开始显现,总体上有500万吨的当季缺口,需要北方邦等过剩地区进行调拨,以及糖厂提前开榨满足新旧榨季交替期间的短暂缺口,目前印度糖价创下三个月来的新高,报价约600美元/吨。盘面能否突破60日线,或需要等待油价的进一步反弹以及巴西乙醇价格的延续上涨,糖价本身并无更多新的基本面信息刺激。

郑糖延续弱势,1月合约在6200上方略有支撑,现货南宁报价继续下调30元,累计降幅已有百元,但销售仍未见明显好转,走私或有超预期扩大。9月合约开始减仓,9-1价差波动加剧,短期仍在平水附近震荡。广西云南降雨较好,预计单产提升明显,市场对下榨季的糖价估值逐步放低,原糖反弹对郑糖的带动有限。交易上日内参考区间6200-6250,糖价本身偏弱,注意商品走强对糖价能否形成带动。

棉花  杜映>>>>

美国棉区降雨有利新棉生长,期价小幅收跌

美国棉区迎来降雨,这有利于新棉生长,数据显示截止23日美棉优良率虽然较此前的60%下降至55%,但依然高于去年同期的52%,这使基金继续坚持多单,隔夜ICE期棉因此在震荡中收跌,主力12月合约运行于67.84-68.9美分/磅之间,终盘收跌0.13美分至68.29美分/磅,期价延续反弹趋势不改。目前来看,66美分/磅一线的支撑位得到市场认可,棉价在66-69美分/磅区间取得新的平衡,下年度全球及美国大幅增产带来的压力继续压制棉价,而主力多头基金则在继续减持多单,没有利好消息及资金的支撑,ICE期棉难以摆脱弱势格局,短期关注66-69美分/磅的横盘区域。

周一ICE期棉震荡整理,主力12月合约高开低走中阴报收于短期均线之上,短期均线继续上行穿越中期均线形成多头上涨排列,KD与MACD指标延续多头上涨排列,MACD指标红柱缩短,技术指标处于强势,反弹有望延续,12月合约将挑战69美分/磅短期压力位,如期价突破该压力位,目标将至72美分/磅一线,否则期价将延续66-69美分/磅横盘区域。

周一郑棉受政府讨论抛储延期至9月底的消息刺激继续下行,主力1709合约最低至14995元/吨,当天该合约增仓3620手至152996手,全天收跌110元至15015元/吨,但新作1801合约仅微跌5元至14930元/吨,郑棉全天成交223490手,总持仓增加5336手至287268手,市场初步止跌企稳,抛储延期的消息已被市场消化。周一国储棉仅成交16997吨,成交比例下降至57.09%,成交均价小幅下跌至14620元/吨,当日新疆棉抛售100503吨并全部成交,与前期相比并没有明显变化,显示市场新疆棉资源依然偏紧。但据传政府在开会讨论抛储延期至9月的事宜,同时将增加41万吨储备新疆棉复检并供应市场,这将缓解市场新疆棉供应紧张的问题,这成为近两日棉价大幅下跌的主要原因。但目前新疆棉供应偏紧依然没有改善的迹象,现货棉价维持平稳,并未收到抛储延期消息的影响,而郑棉的大幅下跌为仓单流出提供了动力,24日郑棉注册仓单减少2236吨至103501吨,注销全部为新疆棉,有效预报仅516吨,二者合计仅104017吨,随着库存的下降,1709合约下行空间有限,不可追空。操作上暂时保持观望态度,不可追涨杀跌,15000元/吨一线继续减持1709合约空单。

油脂油料  潘正明>>>>

及时雨压制盘面    关注优良率下调对盘面的影响

周一美盘豆类商品受到降雨的影响下挫,美豆一度逼近1000美分关口,美豆油、豆粕一度失守10天均线,相对高位遭遇反向震荡。但是从场内表现上看,有低位承接力量出现,预计是基金的买盘使然。

今晨USDA发布每周作物生长报告,在报告中预计:

截止7月23日当周,美豆优良率57%,低于预期60%,上周61%,去年同期71%。美豆开花率69%,上周52%,去年同期64%,五年均值67%。

美豆结荚率29%,上周16%,去年同期33%,五年均值27%。

优良率下调3个百分点,高于今年以来的下调速率,预计对盘面有一定的冲击。

连粕跟随美豆电子盘下挫,主力M1709合约一度击破2800关口,逼近上周低点附近,受到空头平仓盘支撑而企稳。夜盘交易时段市场重心略微上移,市场一时进入僵持局势之中。关注夜盘收市后美豆上涨5美分对盘面的影响,关注USDA下调美豆优良率3个百分点对盘面的影响。操作上,剩余多头依托2800持仓;短线依托2850均衡沽空,翻越则平空翻多。

豆油跟随美豆反向震荡收低,夜盘交易时段震荡收窄,主力Y1709合约僵持于6100关口,这一位置是短期5、10天均线交汇的位置。关注电子盘走势对盘面的影响力度。操作上,Y1709失守6100多头减持,剩余多头依托6000持仓;短线关注6100一线均衡。

聚丙烯   文武超>>>

聚丙烯

国内PP市场价格继续走高。石化部分大区出厂价调涨,对市场的成本支撑进一步增强。期货盘面低开高走,对市场心态产生一定的提振。贸易商心态较好,顺势小幅高报;下游工厂主动备货积极性有限,多根据自身实际情况随用随拿,市场成交以刚需为主。华北市场拉丝主流价格在8100-8400元/吨,华东市场拉丝主流价格在8350-8450元/吨,华南市场拉丝主流价格在8400-8650元/吨。美金市场价格上扬,均聚共聚货物价格均出现反弹,下游工厂方面对高价货物较为抵触,市场实盘情况并不理想,PP美金货物有价无市。目前市场业者心态普遍转好,挺价信心增强,近期PP美金价格或延续高位整理,抗跌性较强。

周初PP期货震荡整理为主,虽然尾盘收涨,但是幅度有限,继续上涨动力不足。近期石化检修明显减少,PP开工率维持在90%左右的高位,供应压力逐渐显现,而下游依然不温不火,需求面难以刺激市场反弹。目前PP期货仍小幅升水现货,预计短期低价货源仍有补涨空间,高价货源继续上涨阻力较大。

操作建议:PP1709合约多单谨慎持有,建议保守者可逢高获利减持。

甲醇   白蓬飞>>>

甲醇

行情回顾:7月24日甲醇期货1709开盘2491,最高2525,最低2451,收于2462。成交量较21日减少15.3万手,持仓减少2644手,持仓排名前20名多头增加1517手,总计206992手,空头前20名增加14233手,总计232871手。7月24日,甲醇1709合约延续震荡回调走势,持仓量持续回落。技术指标上看,均线系统仍呈多头排列,K线回落暂时受到20日均线支撑;MACD出现第一根绿柱,DIFF线向下穿过DEA线,形成死叉。BOLL指标来看,期价连续回落接近中轨支撑,短期市场震荡,长期仍以多头趋势对待。

现货简述:7月24日国内甲醇市场局部走弱,西北协会价格维稳,下游接货欠佳,出货一般;关中地区咸阳化学装置检修销量出货,周初价格拉涨。主要接货地区下游受传统淡季及安全、环保检查等因素影响,部分下游企业停车或降负,需求进一步弱化,甲醇企业出货欠佳,山东等地甲醇走势下滑。港口方面受期货下滑影响,市场小幅走低,成交略显清淡。综合来看国内甲醇市场弱势维稳为主。

操作建议:甲醇期货短期稍显弱势,长期多头趋势尚未转变,受1709合约临近交割月影响,操作上以逢低做多1801合约为主。1709合约点位关注支撑位2401-2442,1801合约关注2460-2495。

【螺纹】

黑色现货开始回升,期货宽幅震荡。焦煤焦炭出现大幅反弹。当前投机空头逐渐入场,但是较大振幅使其入场即亏损。基本面分析,需求环比下降后产量保持高位,供大于求即将体现。补库意愿略有下降,仍然需要观察。

【铜铝】

有色整体仍然在年初以来形成的宽幅震荡的格局中。单日走势来看,铜铝锌横盘调整,镍受菲律宾总统环保强硬态度的提振走高。国内也是环保审查的影响较大。我们建议月末前观望为主,多看少动。

免责声明:以上交易计划仅为作者本人根据对行情的分析做的汇总统计和操作建议,所有分析和建议等均代表个人观点,仅供参考。按此操作,盈亏自担。

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