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美国8月农业部报告意外全线偏空

美国农业部8月份供需报告编译

大豆意外利空。首次基于田间调查基础上的美豆亩产预测49.4蒲,远高于预期的47.4蒲。收割面积未做调整,产量上调1.21亿蒲,远高于预期。年终库存上调1500万至4.75亿,远高于预期。全球库存上调430万吨,远高于预期。

玉米:利空。美国玉米亩产预测下调1.2蒲至169.5蒲,但远高于平均预期的165.6蒲。产量预测远高于平均预期。年终库存较上月预测减少,但亦远高于市场预期。全球年终库存高于预期。

小麦:利空。美麦产量预测高于预期,年终库存下调,但高于市场预期。全球供应量大幅上调,年终库存上调410万吨,高于预期,再创纪录。

 光大点评:本月报告结果全线利空。美国大豆和玉米首次客观亩产预测均远高于市场预期,小麦产量预测也较预期乐观。美国及全球谷物和油籽库存均上调,供应宽松格局延续。报告后CBOT大豆和谷物价格大幅下挫创近期低点,市场重归弱势。继续聚焦美国8月份剩余时间天气变化对大豆生长的进一步影响。美豆天气最后关键炒作阶段,行情仍将保持震荡。天气良好优良率进一步提高,则美豆仍将继续承压。

美国农业部8月份供需报告

北京时间2017年8月11日凌晨美国农业部公布了8月份供需报告。

 

油籽:本月预测美国17/18年度油籽产量为1.309亿吨,较上月预测增加390万吨,主要是受大豆产量上调提振。亩产预测上调刺激美豆产量上调至43.81亿蒲,较上月预测增加121亿蒲,远高于市场平均预期的41.98亿蒲。美豆收割面积预测未做调整,仍为88870万英亩。首次基于田间调查基础上的美豆亩产预测为49.4蒲/英亩,较上月预测的趋势亩产水平高1.4蒲,远高于市场预期预期的47.4蒲,但较上年度创纪录水平低2.7蒲/英亩。在产量上调而初始库存下调的情况下,预测美国17/18年度大豆供应量为47.77亿蒲,较上月预测增加2%。供应增加及价格预测下调提振本月美豆出口量上调7500万至22.25亿蒲。全球豆粕进口需求下调导致美豆压榨量下调1000万蒲。预测美国17/18年度大豆年终库存为4.75亿蒲,较上月预测增1500万蒲,远高于市场平均预期的4.28亿蒲。

预测美国17/18年度大豆农场年度平均价格为8.45-10.15美元/蒲,中间价格下调10美分。预测豆粕价格为295-335美元/短吨。预测豆油价格为31-35美分/磅,上下限各下调1美分。

美国16/17年度大豆供需预测调整包括:出口量上调、压榨量下调及年终库存下调。美豆出口量上调5000万蒲,达到21.5亿蒲。截至7月份美国陈豆出口销售和装船进度强劲提振出口上调。压榨量下调1000万蒲仅部分抵消出口的上调,由此美国陈豆库存预测为3.7亿蒲,较上月预测减4000万蒲,低于平均预期的3.99亿蒲。

全球17/18年度油籽产量预测为5.767亿吨,较上月预测增加280万吨,其中大豆产量预测上调230万吨。美豆产量预测上调抵消印度产量下调的150万吨。印度最新官方数据显示收割面积减产导致产量下调。加拿大大豆和油菜籽产量预测下调,加拿大大平原天气炎热干燥导致作物产量前景黯淡,而加拿大东部过量降雨导致大豆收割面积预测下调。其它调整包括:俄罗斯葵花籽产量上调、欧盟油菜籽产量上调及印度花生产量预测下调。

全球17/18年度大豆出口量预测上调150万吨,其中美豆出口上调抵消阿根廷出口量的下调。阿根廷16/17年度大豆压榨量和出口量下调导致全球17/18年度大豆初始库存上调。初始库存上调叠加产量增加,预测全球17/18年度大豆年终库存增加430万吨,达到9780万吨,远高于市场平均预期的9260万吨。

 

粗粮:本月美国17/18年度玉米供需预测包括:供应量、饲用/调整用量、出口量及年终库存均下调。本月预测美国玉米产量为142亿蒲,较7月预测减1.02亿蒲,远高于市场平均预期的137.96亿蒲。首次基于田间调查基础上的美国玉米亩产预测为169.5蒲/英亩,较上月趋势亩产预测低1.2蒲,但远高于市场平均预期的165.6蒲/英亩。南达科他、衣阿华、明尼苏达和伊利诺斯亩产年比均下滑。印第安那亩产年比持比,内布拉斯加和俄亥俄亩产预测上调。

产量预测下调导致本月预测美国17/18年度玉米饲用/调整用量减少2500万蒲。出口量下调2500万蒲,反映出阿根廷和巴西供应竞争压力以及截至目前美国出口销售低迷的情况。在供应降幅大于需求降幅的背景下,本月预测美国玉米年终库存为22.73亿蒲,较上月预测减少5200万蒲,但仍远高于市场平均预期的19.67亿蒲。预测美国玉米农场年度平均价格仍为2.9-3.7美元/蒲。

本月除美国以外国家17/18年度粗粮产量基本未做调整,但贸易量下调、库存上调。欧盟玉米和大麦产量预测均下调。加拿大玉米产量受收割面积下调影响下调。玉米面积增加及大麦生长情况良好提振俄罗斯玉米和大麦产量预测上调。乌克兰玉米产量预测未做调整,亩产下调被收割面积增加抵消。基于次季玉米收割面积增加,巴西16/17年度玉米产量预测上调150万吨。

全球17/18年度玉米贸易调整包括:欧盟、叙利亚和加拿大玉米出口下滑,但乌克兰和俄罗斯出口上调起到部分抵消作用。基于3月份以来装船进度创纪录,本月巴西16/17年度玉米出口上调100万吨。全球17/18年度玉米进口量上调,主要反映出欧盟和伊朗进口的增加。除美国以外国家玉米年终库存上调。预测全球玉米年终库存量为2.009亿吨,略高于上月预测的2.008亿吨,高于市场平均预期的1.951亿吨。

 

小麦:产量下调导致本月预测美国17/18年度小麦供应减少2100万蒲,降至17.39亿蒲,但高于市场预期。预测美国硬质小麦及其它春小麦产量年比大幅下滑,反映出北部大平原产区遭遇了持续严重干旱天气的影响。但冬小麦产量预测上调起到部分抵消作用。美国16/17和17/18年度小麦食用需求量均下调。其它需求数据未做调整。预测美国17/18年度小麦年终库存为9.33亿蒲,较上月预测减少500万蒲,但高于市场平均预期的9.05亿蒲。美国小麦农场年度平均价格未做调整,中间价格仍为4.8美元/蒲,价格范围仍为4.4-5.2美元/蒲。

全球17/18年度小麦供应预测量大幅上调,其中前苏联国家产量大幅上调860万吨。预测俄罗斯产量将达到创纪录的7750万吨,较去年创纪录水平高出500万吨。俄罗斯和乌克兰冬小麦产量预测均上调。另外,俄罗斯和哈萨克斯坦春小麦生长情况保持良好,由此也提振产量预测上调。加拿大小麦产量预测下调190万吨,降至2650万吨,主产区天气严重干旱导致产量预测下调。前苏联国家产量上调抵消加拿大、欧盟及美国产量的下调,由此提振全球17/18年度小麦产量预测上调500万吨以上,达到7.432亿吨。

除美国以外国家17/18年度小麦贸易调整包括:俄罗斯、乌克兰和哈萨克斯坦出口增加抵消了加拿大和欧盟出口的下滑。预测一些国家进口量增加,包括印尼和尼日利亚。全球小麦消费量预测上调,其中俄罗斯、印尼和尼日利亚消费增加。预测全球小麦年终库存量为2.647亿吨,较上月预测增加410万吨,高于平均预期的2.568亿吨,再创历史最高纪录。

 

美国17/18年度作物产量预测(单位:产量百万蒲,面积百万英亩)
 
8月预测
平均预测   
预测范围
7月预测
去年
玉米产量

14153

13796

13400-14070

14255

15148

玉米亩产

169.5

165.6

162.4-168.5

170.7

174.6

玉米收割面积 

83.345

83.345

82.72-83.9

83.496

86.748

大豆产量

43.81

4198

4082-4307

4260

4307

大豆亩产

49.4

47.4

46.4-49.5

48

52.1

大豆收割面积

88.67

88.67

87.93-89.7

88.731

82.736

               

 

美国16/17年度作物结转库存(单位:百万蒲式耳)

美国结转库存

8月预测

平均预测  

预测范围

7月预测

15/16年度

玉米

2370

2375

2200-2730

2370

1737

大豆

370

399

285-431

410

197

美国17/18年度作物结转库存(单位:百万蒲式耳)

美国结转库存

8月预测

平均预测  

预测范围

7月预测

16/17年度

玉米

2273

1967

1642-2375

2325

2320

大豆

475

428

346-519

460

445

小麦

933

905

806-950

938

1159

全球16/17年度作物结转库存(单位:百万吨)

结转库存

8月预测

平均预测  

预测范围

7月预测

上年度

玉米

228.6

227.1

224.5-229.5

227.5

211.8

大豆

97.0

94.5

93.5-95.8

94.8

77.1

小麦

258.6

258.1

257-261

258.1

241.7

全球17/18年度作物结转库存(单位:百万吨)

结转库存

8月预测

平均预测  

预测范围

7月预测

上年度

玉米

200.9

195.1

183-200.5

200.8

227.5

大豆

97.8

92.6

89-96.5

93.5

94.8

小麦

264.7

256.8

245-263.1

260.6

258.4

 

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