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供给压力大,糖价再度跌破13美分

华信期货8月17日投资内参

白糖  刘永华>>>>

供给压力大,糖价再度跌破13美分

巴西处于压榨高峰,国内库存月初超过1000万吨,同比增长近50%,原糖10月合约跌19点收于12.94美分,再度跌破13美分支撑。伦敦白糖也跌至360美元/吨的低点,甚至低于6月底的367美元低点。白糖升水偏低,显示进口国放慢采购。台湾七八月份白糖进口达到10万吨/月,成为市场的新亮点。总体上三季度的贸易流过剩仍未能有效解决,尤其是巴西的库存偏高,出口压力较大。目前燃料乙醇约1800雷亚尔/m³,约合14.3美分的糖,后期需要降低制糖比例才能支持原糖价格。

郑糖6300一线压力明显,并未随商品反弹,盘中尝试6310-6320区域的突破,卖压偏重。当前95%进口关税仍有进口利润,许可证发放非常严格,总体上国内工业库存消化仍是当下主流。上月进口量预计仍维持中等偏低数量,云南糖企重组,市场份额进一步集中。现货报价昨天基本持平,销量较上周有所好转,关注商品快速反弹能否带动糖价向上突破,日内参考区间62,70-6330,仍围绕6300盘整,准备选择方向。

油脂油料  潘正明>>>>

美豆粕逼近6月底井喷起点,美豆低位杀跌意愿减弱 

周三晚,美盘下试近日新低之后持稳。美豆油持稳于33美分关口,这一位置也处在中期60天均线附近;美豆粕失守300美元关口,逼近6月底低点附近的支撑区域;美豆低位弱势震荡,市场人气依旧低迷。

连粕出现滞跌现象,主力M1801合约白盘在2700关口遇到空头平仓盘的支撑,黑色板块以及金属的强劲对多头人气有正面影响,下跌力度逊于美豆哦、美豆粕。关注夜盘收市之后美豆收高3美分对盘面的影响。操作上,M1801中线空头依托2780持仓,收复2740减持。

豆油打破均衡下挫走低,主力Y1801合约打破近日僵持局势,白盘击穿6200均衡逼近月初低点,夜盘交易时段受到马盘棕榈油和美豆油回升影响,市场重心上移,夜盘收市前僵持于6200均衡一线,短期处于上下两难的境地。关注金属强势对盘面的影响。操作上,Y1801失守6200剩余多头离场观望;短线依托6250沽空。

棉花  杜映>>>>

大幅增产预期使美棉延续跌势继续挑战66美分支撑

由于美棉长势良好且面积大幅增加近20%,市场预期本年度美棉产量有望创11年新高,大幅增加的产量使棉价继续承压,周三期价继续下行并抑制多头人气,主力12月合约收跌0.34美分至66.82美分/磅,盘中最低至66.76美分/磅,期价继续挑战66美分/磅强支撑位。目前来看,世界前三大产棉国中国、美国、印度天气良好及面积增加,最终总产有望超过市场预期,而中国的抛储将抑制其对进口的需求,美棉与印度棉面临销售压力,在市场人气低迷的情况下,跌势可能延续,12月合约将挑战66美分/磅强支撑位,且该支持破位下行的概率较大。

周三ICE期棉连续第三日下行,主力12月合约小阴报收于短期均线之下,中短期均线系统保持空头下跌排列,KD与MACD指标延续空头下跌排列,MACD指标绿柱继续增长,技术指标处于弱势,跌势将延续,12月合约继续挑战66美分/磅强支撑位,如该支持失守,下行目标至60-62美分/磅区间。

周三郑棉继续缩量减仓震荡下行,主力1801合约减仓4822手至226380手,收跌110元至15145元/吨,郑棉当天合计减仓9184手至281462手,仅成交138168手,显示整体市场人气低迷,这将使棉价维持跌势。从基差角度来看,郑棉1801合约与ICE期棉12月合约价差达到5381元/吨的高位,这将对国内棉价构成压力。而16日国储棉成交达到25439吨,成交比例达到86.1%,成交均价仅为14079元/吨,与郑棉1801合约价差达到1066元/吨的高位。而截至8月16日郑棉注册库存依然达到65360吨,虽然新疆棉达到59082吨,但大多棉花属于高升水的棉花,相比较而言郑棉缺乏竞争力,即从内外价差、储备棉与郑棉价差来看均对棉价形成较强压力,在此情况下,未来郑棉可能继续回落,对1801合约的反弹不可乐观,短期期价可能继续回落,目标至14700元/吨一线。建议逢高可适当增持1801合约空单。

聚烯烃  柳姗姗>>>>

美原油产量走高压制油价,聚烯烃短期调整考验支撑

市场动态:据美国能源信息署EIA官方统计,美国8月11日当周商用原油库存减少894.5万桶,高于预期的降幅338.2万桶和前值降幅645.1万桶。原油库存已连降13周,并且该降幅为2015年10月份以来单周最低水平。但美国8月11日当周EIA原油产出较之前一周增加0.838%,至950.2万桶/日,创2015年7月以来新高,造成油价短线走低。

L01

期价周三震荡走高尾盘报收于9455,上涨35元/吨,最高价9515,最低价9400,成交量缩减26.5万手,持仓量增加12954手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方发散向下,下行动力增加关注0轴支撑表现。均线系统来看5日拐头向下下穿10、20日均线形成压力呈现调整格局。期货盘面资金流入0.27亿元,多空主力增仓,其中多头主力增幅略大。短期盘面支撑位9400、9250,压力位9550、9700。

操作建议

9500平台一线未守住,短期下跌后或有反复,向上试探压力,但调整格局未改。

PP01

期价周三震荡尾盘报收于8540,下跌8元/吨,最高价8580,最低价8450,成交量缩减16.5万手,持仓量减少13424手。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方发散向下,下行动力增加。均线系统来5、10日均线拐头向下形成压力维持调整格局。期货盘面资金流出0.99亿元,多头主力小幅增仓,空头主力减仓,资金结构变动不大。短期盘面支撑位8450、8250,压力位8600、8700。

操作建议

PP相对表现偏弱,但调整至支撑位附近或有冲高行情显现,但幅度有限不排除冲高回落。

甲醇   白蓬飞>>>

甲醇

行情回顾:8月16日甲醇期货1801合约开盘2591,最高2609,最低2578,收于2593,涨0。成交量较15日减少10.3万手,持仓减少16254手,1801合约持仓排名前20名多头减少5272手,总计139117手,空头前20名减少3349手,总计168313手。8月16日甲醇1801合约延续震荡,收盘十字星,成交再次缩量,16日晚夜盘期间甲醇开盘强势冲高,突破2651压力。指标来看:均线组合多头排列,期价重新站上5日与10日均线,MACD柱体缩短至0轴附近,双线0轴上方胶着;BOLL指标来看,BOLL口仍向上发散,期价在中轨与上轨之间通道内运行,再次靠近上轨。总体来看,甲醇回调结束,近期甲醇期货转强概率较大。

现货简述:8月16日国内甲醇市场表现尚可。生产厂家库存处于偏低状态,西北主产区厂家挺价意向明显。环渤海地区受环保及安全检查影响,甲醛、二甲醚开工率仍较低,传统市场整体需求仍偏弱。鲁南部分厂家因库存偏低,今日价格小幅反弹,烯烃采购对市场亦有一定支撑。受期货止跌影响,港口地区价格小幅反弹,但成交放量一般,预计近期国内甲醇市场偏强震荡为主。

操作建议:16日甲醇1801收十字星,显示回调结束,夜盘强势上涨突破2651压力。操作上建议可背靠支撑少量跟进多单,长线策略上不变,回调结束后逢低做多为主。关键支撑位2572-2610-2651,压力位先看2700。

聚丙烯   文武超>>>

聚丙烯

国内PP市场行情窄幅波动,波动范围50-100元/吨。多数石化企业出厂价格稳定,继续对成本面形成有力支撑。期货窄幅震荡,对市场影响有限。贸易商根据自身库存情况调整报价,多数报价稳定,部分商家低价惜售,报价小幅回升,部分商家仍继续让利加大销售力度。下游工厂按需采购,实盘商谈为主,交投气氛一般。华北市场拉丝主流价格在8250-8350元/吨,华东市场拉丝主流价格在8300-8350元/吨,华南市场拉丝主流价格在8350-8450元/吨。美金价格市场报盘不多,市场价格稳定,成交一般。市场均聚货源不多,报价稀少。目前国内港口进口均聚货源较少,市场货少价高态势将延续。

经历了周初的下跌之后,PP市场重归盘整态势。PP基本面平稳,PP开工率维持在90%左右的高位,石化库存变化相对较小,供需面对市场走势缺乏指引。期货依然是PP市场走势的主要影响因素,虽然目前期货主力合约升水明显,但考虑时间成本后对现货拉动有限。总体来讲目前PP市场缺乏明确方向指引,短期继续窄幅整理可能性较大。

操作建议:PP1801合约短线窄幅震荡为主,建议观望。

【螺纹】

黑色现货企稳,部分品种回升。期货宽度震荡,夜盘主要大宗商品全面上涨。当前市场实际需求环比下降,但是供给侧改革仍然影响供应。远期市场情绪波动较大,投机度较高。大宗商品短期相关度维持较高水平,市场共振使波动率进一步加大。焦煤焦炭走出相对独立行情,黑色品种内部套利机制失效。当前市场仍然处于高风险,建议谨慎参与。

【铜铝】

美联储下半年加息概率低,缩表讨论符合预期,流动性预期乐观,美元低位盘整。夜盘有色金属继续大涨,锌涨停,贵金属也维持住涨势。政策市我们对铝锌看多观点不变,镍也是跟随黑色走势重返上涨。铜锌比偏低,锌回调有难度,可能大概率靠铜补涨来完成价差缩窄的过程,目前来看铜52000如果有效突破,后市仍有继续上涨的空间。

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