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供需缺口引燃锌铅行情 “煤飞色舞”成期市一景

昨日期货市场再现“煤飞色舞”行情,沪锌和焦炭主力合约收盘封涨停。据《证券日报》记者统计,黑色和有色这波大涨始于今年6月初,截至8月17日,6月份以来文华财经有色板块指数大涨20.06%,黑链(黑色产业链)指数大涨42.94%。

供需缺口加大

锌铅暴动

“又涨停了!”,昨日收盘之后,一位投资者把焦煤涨停的软件截图发给记者,实际上,从昨天早上开始,记者的朋友圈就已经被“有色疯长、黑色持续上攻”等信息刷屏,而近期“煤飞色舞”又成了大宗商品和股市共同的主旋律。据《证券日报》记者统计,黑色和有色这波大涨始于今年6月初,截至8月17日,6月份以来文华财经有色板块指数大涨20.06%,黑链(黑色产业链)指数大涨42.94%。17日当天,有色板块沪锌主力合约和黑色系焦煤主力合约封涨停,沪铅主力合约盘中触及涨停。

“近期有色板块铝、锌和铅大涨,背后是多重因素叠加的结果”,方正中期期货研究院院长王骏对记者表示,有色大涨主要是供给侧改革,近期来看,环保督导导致原料紧缺,冶炼厂开工率下降,而锌、铅和铝的库存持续偏低。前期沪铝大涨的导火索是山东魏桥200多万吨产能被关闭,锌和铅大涨导火索则是数据,今年上半年锌铅的供需缺口加大。

据世界金属统计局(WBMS)8月16日公布的数据显示,2017年1-6月份全球锌市供应短缺37万吨,2016年全球锌市供应短缺22.3万吨。2017年1-6月份,全球铅市场供应短缺19.5万吨,2016年全年供应短缺17.2万吨。

“目前锌的库存处于低位,而产量不断下降,再叠加环保因素,市场情绪被强化了”,安泰科锌铅部高级分析师夏丛对记者表示,“检修性减产和原料供应紧张导致7月份锌产量下降幅度较大”。据安泰科对国内46家公司(锌锭总产能609万吨)锌产量统计结果显示,1-7月份上述企业锌及锌合金总产量为268万吨,同比下降1.5%,其中7月份锌产量为38.8万吨,同比下降3.6%。

供给受限的同时,锌的需求却稳中有增。据SMM调研,8月份压铸锌合金开工率环比回升 3.5%。当供给受限遇到需求回暖,锌价不得不涨。而市场上看多的研报也多不胜数,多数认为,环保督导和低库存将持续支撑锌价回升。

黑色系现分化

“绝代双焦”强势领涨

黑色系大涨的逻辑跟有色类似,同样是供给侧改革叠加环保限产,另外宏观经济回暖,下游需求回升也是其大涨的原因之一。

“从2900元/吨多到4100元/吨多,螺纹1710涨了1200元/吨左右,涨幅接近40%,这波上涨的逻辑有三个,第一是对宏观的预期,6月份从过度悲观转为偏乐观;第二是对金九银十,需求旺季的预期;第三是环保限产叠加“2+26”采暖季限产的预期”,一位从事黑色产业多年的人士对《证券日报》记者表示。

8月17日,黑色系集体上涨的同时,品种内部强弱出现分化,双焦大涨,而螺纹仅录得2.12%的涨幅。王骏对记者表示,17日双焦大涨的导火索是山西煤矿事故,安全排查将会导致煤矿出货量进一步减少。而双焦现货本来已经非常紧缺,所以大涨是“火上浇油”的结果。“从资金面来看,目前钢厂利润高企,做空钢厂利润也成为大资金的一种选择,实际上在前期螺纹涨幅较高时,已经有部分企业和贸易商进行了套保”,王骏说。

该黑色资深产业人士对记者表示,双焦的基本面比较好。双焦的环保限产一直比较严格,另外最近澳洲煤发货也出了点问题,焦炭去产能持续加强,6月底,唐山市政府化解钢铁行业过剩产能会议的文件显示,2017年唐山市政府需要去焦炭360万吨产能,其中60多万吨是已经停产的,其他的都是在产产能,涉及影响比较大。

8月初,唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会,初步方案规定,唐山采暖季钢铁产能限产50%。对于焦化等化工类企业,对排放不达标的责令停产,全市焦化企业限产达30%左右。我的钢铁网认为,若此次采暖季错峰生产,受影响的焦炭产量达1000多万吨,受影响粗钢产量约2000万吨。

但是对于后期钢价能否再涨,该黑色产业人士认为,目前市场整个市场的预期已经到达了,14日的宏观数据是偏空,现在到采暖季还有三个多月的时间,这段时间之内如果没有新的利多因素出来,钢价可能很难维持上涨。

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