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玻璃 利好出尽

8月,平板玻璃现货市场由北向南展开了一波浩荡的上涨行情,玻璃期价也创下了近4年以来的高位。然而,这波涨势更多的是市场对旺季预期的高估,目前贸易商环节库存累积,生产企业出库放缓,玻璃期价继续上涨压力大。

旺季预期下,现货市场纷纷调涨

  沙河市场在度过6、7月的僵持期后开始逐步提价,8月中旬玻璃行业会议的召开更是催化了市场的涨价情绪。目前沙河玻璃环比上涨100元/吨,较去年同期上涨110元/吨,甚至超过去年价格高峰80元/吨;紧随其后的华东市场,其环比涨幅也有80元/吨。北方地区的率先涨价得到了市场的积极回应,贸易商囤货速度良好,从而提振了华中、华南地区的提价信心,目前两地价格环比平均上涨60—80元/吨。8月底纯碱市场普涨100元/吨,抬高了玻璃生产成本20元/吨左右。不过,目前纯碱价格较年初峰值低20%,平板玻璃各区域价格却均已创下近年新高,当前玻璃企业利润较为丰厚。

基于对旺季预期估值偏好,贸易商在这轮生产企业涨价中起到了促进作用。生产企业涨价去库存效果不错,沙河生产企业库存从7月底的峰值大幅回落12%。然而,商品库存只有在终端消耗才能对价格产生积极影响,目前贸易商环节在前期的囤货过程中积累库存较多,或影响后期的采购速度,据了解,目前一些贸易商已经在亏本销售,沙河玻璃产销只有七成至八成,后期厂家库存或有所增加。

地产调控降温,供给偏向宽松

  在供给侧改革压力下,近年平板玻璃新建产能投放有限,截至目前,今年只有3条生产线新建投产。为了博取市场更大的利润,玻璃行业的潜在产能正在转化为实际生产力。今年以来,复产9条生产线,产能净增加770吨/天,而与去年同期相比,净产能增加达4200吨/天,相当于5条左右日熔化量800吨生产线,这个供给增量还是相当可观的。据悉,9月沙河长城三线500吨和福耀双辽二线600吨都有复产计划,供给将再次增加。

2017年1—7月,平板玻璃产量为47901万重量箱,同比增长4.6%。而同期房地产竣工面积累计同比增长只有2.4%,产量增速显著高于需求增速。在各地房地产降温,银行贷款收紧、利率提高的背景下,房地产新开工、销售等各项数据正在呈现下行趋势,楼市需求不可过分乐观,建筑玻璃供需格局将逐步走向宽松。

综上而言,目前现货市场价格涨势已接近尾声,房地产调控背景下,后期玻璃生产企业出库速度有待考验。当前价格已反映出旺季预期,后市平板玻璃行业或进入去利润阶段,期价难以继续走高,建议逢高沽空。

(作者单位:弘业期货

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