手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 评论 >> 市场评论 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

沪胶:反弹夭折、回归跌势

短期利多因素较多,中长期主导因素趋于空头。2季度是胶市下跌最合理的选择。

市场表现

本周,沪胶反弹欲望依旧强劲,无赖周边黑色金属爆跌,导致周五胶价冲高回落。短期利多因素较多,中长期主导因素趋于空头。因此,2季度是胶市下跌最合理的选择。

今日,沪胶主力1805合约报收于12620元,周跌幅330元。

影响因素及分析

原油市场顶部在1月25日就已经显现了。市场的焦点已从首季旺季和OPEC减产转到美国产量增加和春季消费淡季(库存增加)上了。EIA预计,美国今年的原油产量将达到1070万桶!当前,原油下跌尚未影响到胶价,但迟早会拖累胶价的。

据海关数据,2月份中国进口橡胶(天然橡胶和合成胶)37.8万吨,较上月下降45.2%;1-2月份累计进口量107.5万吨 ,同比增长0.8%。2月份进口量下滑是什么原因呢?或者是因为进入停割时期,或者是东南亚三国执行限制出口协议。无论怎样,均属于偏多因素。

就汽车消费而言,传统上的“金三银四”还是存在的。据全国乘联会披露,今年前两个月乘用车销售增长5%,较去年的负增长2%有较大改善。然而,从长远看,今年汽车销售增速将低于3%。可见,这种对橡胶的支撑作用只是一时的。因为二季度为消费淡季。

ANRPC最新报告显示,今年全球天胶产量增长4.5%,至1378.4万吨;需求增加2.8%,为1332.7万吨。产大于需45.7万吨。如此看来,今年天胶的主基调仍以下跌为主。

库存方面,青岛保税区保持缓步回升。截止3月2日,库存总量为25.42万吨。3月8日,上期所注册仓单较上周继续增加,现为39.89万吨。期价高升水较高是吸引实盘的首要因素。

现货方面,全乳胶报价稳定,烟片胶涨幅较大。8日SCR5全乳胶(上海)报价12150元(较上周-50);泰国#3烟片胶报价(上海)报价14700元(较上周+500)。按当日1805合约-SCR5全乳胶报价,其价差为760元。可见,期货升水小幅收窄。基差修复依旧不够,最终应当降至平水。

结论及策略

短期利多有:停割胶期、限制出口、需求尚可。中长期利空有:2季度消费淡季、天胶处丰生周期、全年消费增速趋缓。另外,期价升水依旧偏大,库存还在增长!如此,在周边市场爆跌的状态下,天胶反弹势头夭折,有望提前步入下降趋势。(吉明)

《期货日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪