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南华期货:沪铜或迎来阶段性做多时机

核心提示: 沪铜夜盘震荡上涨0.41%。受美国经济数据向好、以及欧元疲软的影响,美元指数持续上涨,维持徘徊于近5个月高位。虽然美元走强打压铜价,伦铜库存增加对铜价上行造成压制。沪铜或迎来阶段性做多时机,建议逢低做多。

沪铜夜盘震荡上涨0.41%。受美国经济数据向好、以及欧元疲软的影响,美元指数持续上涨,维持徘徊于近5个月高位。虽然美元走强打压铜价,伦铜库存增加对铜价上行造成压制。沪铜或迎来阶段性做多时机,建议逢低做多。

黑色早评

1、螺纹:夜盘窄幅波动

螺纹周五夜盘窄幅波动。唐山钢坯周末先跌后涨报3640涨20。上海螺纹现货报4124持稳,部分品牌跌10-20。需求维持高位,南方需求偏弱。北方高炉复产对螺纹产量影响较小,螺纹供给仍偏紧,后期关注江苏政策进展情况,由于需求体量较大,社库去库速度稳定,贸易商拿货意愿不强,后期厂库或将累积。短期预计偏弱震荡,而贴水较大,又抑制了下行空间。

2、热卷:夜盘小幅上行

热卷夜盘小幅上行。上海热卷主流报价4240暂稳,部分品种降10。华北复产促使热卷产量有所增加,但年中热卷设备有一定的检修计划,预计增产过程不会持续。热卷现货较为坚挺,目前去库速度较为稳定,而冷卷去库甚微,终端行业高增速难持续,继续挤压中游加工利润。预计上行动力不足。

3、铁矿:夜盘窄幅波动

矿石夜盘窄幅波动。青岛港PB粉报506元(折盘面)跌10,普氏62指数报64.9跌1.8,港口PB现货较多,成交不佳。复产预期下钢厂的补库动力仍显不足,对刚性需求的补充持续性较差,现货支撑有限。近期疏港大于到港量,港存维持缓降,且焦炭大幅涨价有利于再度提振高低品价差。因此铁矿基本面有所改善,不具备进一步深跌的条件,同时也缺乏上涨动力,维持震荡走势。

4、焦炭:夜盘震荡

钢厂开工率进一步回升,库存持续下降,在高利润下有补库需求。贸易商囤货刺激投机性需求,港口库存持续上涨。短期看焦企出货顺畅,心态良好,库存低位。焦企盈利扩大下,供应持续回升,供需双增,但提升空间将有限。港口高库存将抑制投机性需求,期价呈震荡格局。

5、焦煤:夜盘震荡

焦企盈利大幅扩大下开工率持续上升,叠加自身库存较低,焦企对焦煤有小幅补库。供应方面,煤矿库存依然较高,蒙煤通关车辆处于高位,澳煤进口量增加。短期看,炼焦煤需求有所回升,但空间并不大,且供应宽松,焦企补库力度将有限,煤价震荡。

6.玻璃:

近期玻璃现货市场依旧处于弱势状态,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场信心稍显不足。前期华南地区生产企业召开区域协调会议,号召价格上涨,以提振市场信心,效果尚可。周末以来部分华中地区厂家也报价小幅上涨,昨天下午武汉长利发布消息,今天报价上涨20元,其他企业也有同比例增加的计划。总体看当前各个区域终端市场需求并没有明显好转,生产企业报价上涨也是为了提振市场信心,短期内对生产企业出库的效果有待观察。26日在南京召开的华东及华北等地区市场企业协调会议,也将是对目前市场形势的利好。期货方面,昨日夜盘玻璃维持强势,中期弱势未改,短期不确定性增加,建议空单减仓后观望。

7、动力煤

昨夜夜盘动力煤主力合约ZC809低开下探614元/吨后,快速反弹。整体企稳于620元/吨附近,市场对当前价格较为认可。现货方面,秦港Q5500末煤平仓价大幅上调34元/吨至652元/吨。是对上一周港口价格的一次性调整,但也仍说明港口没结构性偏移加剧。近日,多地迎来环保大检查,主产地煤炭产能释放受限,煤价再现上涨迹象。操作上建议,短线ZC807合约回调多单入场,09合约受多发改委对煤价调控的政策风险等多种因素影响短期上升动力不足,建议轻多观望。

农产品早评

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周一触及逾一个月高位,受助于心里关口12美分之上的投机性买盘。郑糖昨日夜盘受外盘影响高开,在高位盘整。现货方面,南宁中间商报价5670元/吨,仓库报价5540-5570元/吨,南宁集团5650-5670元/吨,厂库报价5530-5620元/吨,柳州中间商报价5620-5660元/吨,仓库报价5600-5620元/吨,柳州集团报价5630-5650元/吨。从技术方面看,日线级别,MACD红柱扩大,快慢线金叉向上,KDJ金叉向上,均线保持空头排列。30分钟线上,MACD红柱扩大,快慢线金叉向上,KDJ粘合不清,均线保持多头排列。交易策略:关注5570的压制力度,多单谨慎持有。

油脂油料早评

资讯

1、截至5月20日当周,美国大豆种植率为56%,前一周为35%,去年同期为50%,五年均值为44%。当周,美国大豆出苗率为26%,前一周为10%,去年同期为17%,五年均值为15%。

2、截至2018年5月17日当周,美国大豆出口检验量为893,680吨,前一周修正后为698,645吨,初值为688,195吨。

3、在截至5月16日当周,阿根廷2017/18年度大豆收获完成71.1%,环比+4.4%。平均单产为2.30吨/公顷。2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3600万吨。

4、截船运调查机构SGS周一数据显示,马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口料为745,309吨,较4月同期下滑18.0%。马来西亚4月1-20日棕搁油产品出口量为909,388吨。

5、截止到5月18日,国内豆粕库存115.13万吨,环比减少5.61万吨,这是豆粕库存连续第二个月下降。大豆库存515.63万吨,环比增24.53万吨。

6、截止5月18日,国内豆油商业库存总量130.818万吨,较上周+2.133万吨,+1.66%,较上个月-3.662万吨,-2.72%,较去年同期+7.138万吨+5.77%,五年均值97.959万吨。目前全国港口食用棕榈油库存总量65万,较上周+0.3%,较上月同期-7.22万吨,-10%,2017年同期63.66万,2016年 同期63.15万,5年平均库存为70.22万吨。截止5月18日当周,两广及福建地区菜油库存下降至53000吨,较上上周-4500吨,-7.83%,但较去年同期-53.1%。

7、豆粕山东青岛现货2900元/吨,持平;日照中纺四级豆油5620元/吨,+20;张家港棕榈油24度报价P1809+50元/吨,持平;四川成都四级菜油报价6980元/吨,+140。

操作

美豆期价周一跳空上涨,因中美贸易谈判达成共识,不打贸易战,受此消息影响,美豆7月合约上涨2.47%,收于1022.5。同时,美豆出口检验数据好于市场预期,也为盘面提供支撑。由于美豆突破1000美分,预计仍将反弹。国内豆粕昨日共成交12.598万吨,上周五成交18.59万吨。国内豆粕期价并未跟随美豆上涨,仍受制于现货基本面压力,终端需求没有启动。最新公布的库存数据较上周下降5.61万吨,但库存量仍然高于去年同期。6月初在青岛即将举行上合峰会,届时山东部分油厂将停机,山东豆粕库存压力有望适当缓解。操作上,建议豆粕前空单减仓,短期或于3000维持震荡局面。菜粕空单减仓并关注2400支撑有效性。连盘豆一走势较弱,仍然在下降通道之中,短期关注3650一线支撑,前期空单适当止盈离场。

马棕油周一晚间下滑,结束之前两日的涨势,因受船运调查机构出口数据疲弱打压。原油的持续上行虽带来生物柴油对植物油的利多提振,但马来持续维持5%的关税导致出口持续减少却在压制其上行空间。国内倒挂状况持续,但现货回暖对期价支撑显著,连棕油5100之上前多可继续谨慎持有。尽管豆油相对菜棕反弹较弱,但近几日现货价上调50~80元/吨至5600~5700元/吨。昨日夜盘1809合约5800一线收跌,短期底部空间有限,可继续以此点位为多空分水思路操作。菜籽油昨夜在6700之上收阳,并成功站上布林通道上轨,建议前期多单止盈点上移至6600一线。

鸡蛋

鸡蛋早评:全国主产区鸡蛋价格稳定,均价3.38元/斤,较昨日持平。其中山东地区均价最高为3.47元/斤,辽宁地区均价最低3.28元/斤。今日主产区鸡蛋价格整体维持稳定,局部微调,销区北京、上海企稳;目前高价位持续震荡调整,养殖户看涨心理不减,蛋商按需采购,不过天气高温各环节库存不多,预计近期鸡蛋价格或维持走高。昨日1809合约4100之上收红,今日日内20日线之上继续偏多操作为主。

能源化工早评    

原油:

昨日上海原油期货1809合约夜盘收于484.5元/桶(+2.1,+0.44%)。周一美国国务卿卿蓬佩奥(Mike Pompeo)发表讲话,向伊朗提出12条新要求。佩奥表示,只有伊朗遵守12条新要求才有可能与美国达成新的协议,不然将面临“史上最强硬的制裁”。委内瑞拉国家选举委员会20日宣布,现任总统马杜罗赢得本次总统选举。此次大选结果公布后,美国已明确表示不会承认选举结果。还将此选举定义为“被人为操纵”的选举。美国副国务卿沙利文称将考虑启动对委内瑞拉的原油制裁。IEA方面称委内瑞拉是未来几个月原油市场的最大风险之一,预计委内瑞拉原油产出将大幅下跌。受委内瑞拉和伊朗问题的影响,油价日内上演V型折返,从目前市场情况来看,净多头持续下行,但并无资金进行打压,后期大概率面临调整行情。建议投资者止盈离场,加强风险控制。

LL:L1809昨日宽幅震荡,全天上涨0.27%收于9395。供应面5月检修达到上半年的高点,预估检修损失量达到27万吨,并且低压与线性价差处于高位,出现线性转产低压的情况,配合回料缺口,供应仍旧偏紧。而下游地膜季节性需求走弱,包装膜需求企稳缓慢,市场面临供需两弱格局,然PE产品特性,其供应弹性大于需求弹性,后期市场或将逐步完成去库,短期由于社会库存较高,下游对高价抵触,价格难以持续拉涨,不过受益于上游检修及原油成本支撑,短期下方空间或也有限。操作上,市场处于回调整理过程,但短期也不具备深跌条件,大概率呈现宽幅震荡整理态势,关注塑料指数9350一线支撑效果,可逢反弹短空,谨慎追空,若下方有效破位,则看至前低,目前看这一可能性较小。

PP: PP1809昨日高位震荡,全天上涨1.10%收于9308。最新石化库存81.5万吨。截止5月16日,贸易商库存较上周减少2.05%,社会整体库存较上周减少8.02%。虽上游检修旺季来临,但受制于下游终端需求疲软,石化降库速度趋缓,且贸易商库存依旧处于相对高位,市场短期或有回调或区间震荡整理需求,不过受益于上游检修及原油成本支撑,短期下方空间或也有限。操作上,市场处于整理过程,但短期也不具备深跌条件,大概率呈现高位震荡整理态势,关注PP指数9100一线支撑效果,可日内高抛低吸,破位则隔夜持有。

PTA

昨夜TA09收于5788元/吨(-42,0.72%)。主流现货与09合约报盘平水至贴水10元/吨,贸易商买盘为主,仓单报盘贴水10元/吨,日内5790-5876元/吨自提成交。上游方面,亚洲PX隔夜CFR盘收于1020.67美元/吨(-1),加工费690。PTA装置方面,逸盛大化225万吨装置计划5月21日停车检修,375万吨装置计划5月23日起停车检修。下游方面,江浙市场涤丝工厂报价基本稳定,部分产品因结构性差异涨跌互现,场内成交气氛一般产销平均90%,纺企因手中握有部分原料库存,采购多按需为主,局部观望。中国轻纺城客减量减,总成交1328万米,其中长丝860万米,短纤468万米。整体来看,虽然逸盛大化2套大装置本周检修,短期供应继续缩减,但本月没有其它装置有后续检修计划,利好逐渐兑现,市场注意力将转移至装置的重启情况。而下游聚酯产销持续不振,需求存转弱迹象,短线预计偏弱震荡。上方压力见5900-6000,多单建议逢高减仓,激进者可逢高做空,后市重点关注PTA装置检修情况、下游需求及原油波动。

甲醇

夜盘甲醇1809合约冲高回落,收于2815(-0.07%,-2)。现货价格周度变化情况,太仓现货3200-3240(-70/-60),宁波3330-3350(-90/-100),山东2970-3110(-60/-40),内蒙古2750-2800(50/80),港口市场重心下移,内蒙古地区价格上涨,内陆到港口套利窗口关闭。供给方面,甲醇生产企业开工率由于装置重启环比提升,国内装置广汇120,华亭60,晋开30,中新30,泸天化40,临涣20装置开车,凯越60,鹤壁60,上海焦化40装置停车,后续随着停车装置产能释放,供给将有所回升。港口库存虽有窄幅增加,但是处于较低水平,对港口市场仍有支撑。需求方面,甲醇制烯烃装置蒲城恢复,联泓降负,开工率有所回升,需求增加,但企业利润大幅亏损,抵触心理较强。目前港口价格仍然较为坚挺,矛盾依然存在,操作上,以逢高做空为主。

有色金属早评

铜:

沪铜夜盘震荡上涨0.41%。受美国经济数据向好、以及欧元疲软的影响,美元指数持续上涨,维持徘徊于近5个月高位。虽然美元走强打压铜价,伦铜库存增加对铜价上行造成压制,但是中美贸易谈判取得了重要进展,中美达成共识,贸易战停火。沪铜或迎来阶段性做多时机,建议逢低做多。

铝:

沪铝夜盘震荡。SMM数据显示,5月21日中国主流地区电解铝库存较5月17日下降2万吨。铝消费进入传统旺季,库存下降幅度继续增大,旺季去库存效果逐渐增强。国内铝土矿趋紧叠加国内氧化铝短缺,支撑氧化铝价格走高,预计后市铝价震荡上行,上方关注15000的压力位。

锌:

沪锌夜盘震荡上涨0.23%。当前锌价下跌的核心逻辑仍在于供应回升,ILZSG预计今年全球锌矿产量料攀升6%,创至少五年来最高位水平。本周上期所锌库存较上周减7072吨至87120吨 ,国内锌锭库存继续季节性去化,短期基本面尚可,预计沪锌维持震荡,建议暂时观望。

镍:

沪镍夜盘震荡,技术面上5日线有支撑。上期所镍库存本周上期所镍库存较上周减2621吨至33000吨低位,镍库存继续下降支撑镍价。由于沪镍触及11万重要整数关口,镍价是否继续上行建议关注最新不锈钢库存数据及不锈钢价格走势指引,目前情况下,沪镍建议多单谨慎持有。

以上评论由袁铭、边舒扬、徐韬隐、楼丹庆、王仍坚、王泽勇、杨雅心、章正泽、盛文宇、何琳、刘冰欣、王清清、姚一轩、邵玲玉、张元桐提供

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