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南华期货:焦炭焦煤夜盘小幅下跌

核心提示: 短期来看国内电解铝运行产能维持缓投放节奏,消费端转弱已成定局,铝锭库存降幅收窄,铝棒库存止降返增拐点显现,也从侧面印证,而成本端仍处于下行通道中,尚未看到企稳迹象,氧化铝及阳极价格齐跌,叠加中美贸易争端等宏观背景,目前来看利空因素仍然大于利多,预计后市铝价震荡偏弱走势,沪...

黑色早评

1、螺纹:夜盘窄幅震荡 

螺纹夜盘小幅高开,随后维持震荡。唐山钢坯报3600跌10。上海螺纹现货报4135(折盘面)降50。目前环保压力仍没有放松迹象,高炉开工率较为平稳,螺纹实际产量仍偏承压。同时终端采购处于中等水平,南方的波动逐步较大,需求端有一定压力,但环保限产解除前矛盾不大。目前产业和宏观的不确定性较大,盘面短期处于拉锯状态,盘面高贴水抑制了下跌空间,短线区间操作为主。

2、热卷:夜盘窄幅震荡

热卷夜盘窄幅震荡。上海热卷主流报价4180降20。部分轧线检修结束开始转向复产。同时下游酸洗、镀锌受环保检查影响部分停工,恢复生产暂不确定,下游采购边际转弱,终端行业年中的季节性回落不明显,钢厂直供订单仍偏紧,压力主要在于零售低端卷板产品。热卷供给有一定回升的预期,社会库存203.13万吨环比增4.96万吨,增幅继续扩大,对盘面有一定压力。

3、铁矿:夜盘小幅下行

矿石夜盘小幅下行。青岛港PB粉报500元(折盘面)跌5,普氏62指数报63.75跌0.05,河北钢厂烧结矿库存有所下降,钢厂采购积极性小幅回升,但采购持续性仍受限产的压制。市场仍追捧低铝资源,巴西矿溢价处于高位,但后期低铝货溢价空间有限,而澳矿品种的缺货持续时间较短,因此矿价相对缺乏支撑力。短线偏空操作。

4、焦炭:夜盘小幅下跌

部分钢厂焦炭库存已高,在终端需求有所走弱,钢材库存开始累积的情况下。钢厂采购积极性不高。贸易商投机性需求萎缩,港口库存持续下降。短期看在复产以及环保阶段性放松预期下,焦企有小幅累库风险,空单持有。但目前焦价贴水幅度较大,在环保督查变严的大趋势下回调空间将有限,中长期依然看多。

5、焦煤:夜盘小幅下跌

目前各地焦化厂仍在环保限产中,焦企在焦煤库存偏高下采购积极性不强。供应方面,蒙煤通关车辆由于那达慕会议临近或有回落。短期看焦煤供应暂时稳定,受环保限产阶段性放松预期影响,需求有小幅增量,建议逢高短空焦化利润。

6、动力煤

夜盘主力合约受月度长协可能上调价格消息影响,短线表现强势。不过近期市场一直受美国或将向中国商品加征关税负面影响制约,整体反应较为悲观。7月6日时点前夕,观望情绪持续蔓延。

短期,一方面迎峰度夏期间,气温升高推升电厂日耗维持高位是短期主要的利多因素。另一方面,市场对进口煤配额能否放开仍持谨慎态度,电厂当下库存持续攀升是短期主要的空方逻辑。未来影响价格波动的主要矛盾已从供需角度向短期市场情绪受政策及风险偏移。

今年夏季高温天气可能较长,在高日耗预期下,市场更加关注进口煤限额政策对电厂库存当下水平,尤其是8-9月份补库状况对市场煤的需求影响。六大电日耗已连续7天达70万吨以上,下游机组也陆续开机,7月份各电力企业计划发电量大增等信息为港口煤价带来利好。动力煤收到需求强劲支撑,短期也有走高预期。

操作建议:短期市场风险点在长协价格是否上调、进口煤配额是否放开、水电能否持续发力等几个方面来会转换。煤价高位运行,上行、下行的空间均受限。

短期建议离场观望。

7、玻璃

随着上半年财务数据的结束,部分厂家清理库存的压力减少,对现货价格上涨的意愿逐步增加。除了华南地区玻璃厂家有意上涨价格之外,部分华东地区厂家召开小范围会议,认为目前价格上涨十分必要。从会后厂家的执行情况看,华东地区部分大型厂家从今天起报价上涨20元左右,其他厂家也有跟进计划。山东德州凯盛晶华搬迁生产线据了解,点火时间初步确定在8日左右。前期一度推迟的华南地区市场协调会议计划9日召开,同时华东及华北等地区市场协调会议11日在秦皇岛召开。期货方面,昨日夜盘玻璃小幅上攻,技术面表现强势,近期沙河厂家集中清理陈旧库存,降利润保出库,其他区域计划召开协调会议,具备涨价预期。建议暂时观望,等待利好出尽,1480-1500可尝试逢高空。

农产品早评

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖周二下跌,延续了上日的跌势,此前跌穿一个关键支撑位,驱动投机客卖出,乙醇价格走低和印度有巨量供应的预期也令价格承压。郑糖昨日夜盘震荡走弱,短期仍有进一步下探趋势。现货方面,南宁中间商报价5280-5330元/吨,仓库报价5290-5330元/吨,南宁集团5330-5380元/吨,厂库报价5280-5370元/吨,柳州中间商报价5330-5340元/吨,仓库报价5270-5340元/吨,柳州集团报价5310-5350元/吨。从技术方面看,日线级别,MACD绿柱再度扩大,快慢线死叉向下,KDJ粘合不清,均线保持空头排列。30分钟线上,MACD红柱缩小,快慢线金叉向上,KDJ死叉向下,均线空头排列。交易策略:逢高沽空为主,关注产销会议的进展。

油料早评

资讯:

1、2018年5月份美国大豆压榨量为517万吨,略高于4月份的515万吨,也高于2017年5月份的474万吨。

2、截至2018年7月1日的一周,美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例27%,一周前26%,去年同期32%。

3、周三为美国独立日假期,全天休市。

操作

美豆期价下跌,11月合约下跌0.6%,收于864美分/蒲式耳。美豆期价周二创出新低,跌破6月19日美豆创出的下影线低点。美豆市场关注焦点在中美贸易争端,担忧情绪主导行情走势。美豆优良率尽管较上周下降2个百分点,但仍然高于去年同期,显示美豆长势良好,从天气模型上来看,未来6-10天美豆主产区面临高温困扰,降水低于正常,届时关注美豆优良率变化。国内豆粕现货昨日成交11.858万吨,相比之下,前一天成交13.22万吨。豆粕期价下跌,近两周国内大豆压榨量持续增加,豆粕库存压力上升,整体豆粕基本面压力较大,同时走势与美豆严重背离,中美贸易战背景之下,短期难以修复。预期7月6日如果中国对美豆加征关税,豆粕价格仍有上涨空间。操作上建议豆粕前期多单依托10日均线继续持有,多豆菜粕价差套利继续持有;菜粕表现偏强,在中美贸易争端背景下,操作上菜粕9月合约前期多单继续持有。国内大豆期价上涨,中美贸易争端升级背景之下,建议短期大豆多单依托20日均线继续持有。

油脂早评

资讯:

1、美国农业部发布的月度油籽加工报告显示,2018年5月份美国大豆压榨量为517万吨(相当于1.72亿蒲式耳),略高于4月份的515万吨,也高于2017年5月份的474万吨。5月份的毛豆油产量为19.7亿磅,略高于2018年4月份,比2017年5月份提高7%。5月份的精炼豆油产量为14.6亿磅,比4月份提高2%,略高于去年5月份。

2、豆粕山东青岛现货3080元/吨,与昨日持平;菜粕四川成都现货2230元/吨,与昨日持平;山东日照中纺四级豆油5420元/吨,-20;江苏张家港棕榈油24度报价4900元/吨,与昨日持平;四川成都四级菜油报价6720元/吨,-40。

操作:

马棕油周二回踩10日线,受累于隔夜美国豆油下挫和出口数据低迷。连棕油国内库存持续下降,近月压力有所减缓,单边5日线之上多单可继续持有,套利方面91价差目前在-68,买9卖1正套可继续持有。美国5月豆油产量增加,国内库存因需求淡季也在逐渐回升,接近年初高点,预计连豆油在5600一线有所反复,建议5日线~5650区间波段思路操作。菜籽油中期来看供给压力较轻,但近期因国内库存持续增加,价格承压明显。昨日夜盘6500一线收跌,多空在此整数关口拉锯已有数日,预计短期仍难突出重围,建议继续以此整数关口为多空分水操作。

能源化工早评  

原油:

昨日上海原油期货1809合约夜盘收于497.3元/桶(-4.6,-0.92%)。上海国际能源交易中心公布,自7月5日(即7月4日晚夜盘)起,原油SC1810合约交易手续费从20元/手调整为5元/手,原油SC1811合约交易手续费从20元/手调整为10元/手;上述合约进入交割月前一个月第一个交易日起,交易手续费恢复为20元/手。美国至6月29日当周API原油库存-450万桶,预期-326.7万桶,前值-922.8万桶,创2016年9月以来最大单周降幅。沙特内阁表示,沙特的石油政策旨在保持油市平衡和稳定,并确认沙特准备好在必要时使用原油闲置产能。报道称,沙特国王Salman bin Abdulaziz向内阁通报了与美国总统特朗普的通话情况,两人同意致力于维持原油市场稳定。特朗普曾在6月30日发推特称,沙特国王同意最多每日增产200万桶。受此消息影响,油价短线一度急跌,WTI跌破73美元/桶,Brent跌破77美元/桶。而截止周二收盘,WTI收涨0.27%,报74.14美元/桶,Brent涨幅0.60%,报77.76美元/桶。建议投资者加强风险控制,防范回调行情。

LL:

L1809昨日震荡整理,全天上涨0.27%收于9250。神华PE竞拍结果,线性成交率100%,以通达源库为例,起拍价9130,较上日上涨30元/吨,溢价90-100元/吨成交,成交率100%。上游集中检修高峰将过,供应压力可能再次来袭。而下游仍处季节性需求淡季,包装膜等刚性需求企稳缓慢。在需求没有明显改善的条件下,后期市场仍面临供增需减的态势。依托月底发票行情,石化降库速度良好,不过港口及贸易商库仍处于高位,库存实际去化并不顺利。但近期原油暴涨,即将影响到油化工的成本支撑格局,对塑料价格支撑作用逐步加强,且由于汇率提升,进口窗口长期关闭,利好塑料后市旺季行情。操作上,市场短期或有回调需求,关注回调强度,近期进场空单继续持有,先以短线心态对待。

PP:

PP1809昨日震荡整理,全天下跌0.19%收于9231。最新石化库存72.5万吨。截止6月27日,贸易商库存较上周减少0.19%,整体库存较上周增加6.90%。供应面虽检修旺季将过,但富德、多伦等延迟开车,暂时供应压力仍旧不大。下游传统需求偏弱,如BOPP行业由于利润情况较差,有出现大规模停工的迹象,但整个产业链库存压力不大,或许下游实际需求并没有主流数据上体现的那么差,不宜过分悲观。且近期汇率提升,出口窗口打开,配合原油暴涨,即将影响到油化工的成本支撑格局,对行情支撑作用增强。操作上,市场短期或有回调需求,关注回调强度,近期进场空单继续持有,先以短线心态对待。

PTA

隔夜TA09收于5852元/吨(-30,-0.51%)。主流现货、仓单与09合约成交在升水70-80元/吨,日内5950-5988元/吨自提、5960- 5970元/吨仓单成交。上游方面,亚洲PX隔夜CFR盘收于1006.83美元/吨(+5.16),加工费790。PTA装置方面,宁波利万70万吨的装置已于7月2日起停车检修,计划检修17天。下游方面,江浙市场涤丝工厂报价多稳,局部小幅上调,场内成交气氛偏淡,纺企采购多按需为主。中国轻纺城客减量减,总成交681万米,其中长丝496万米,短纤185万米。整体来看,昨日人民币汇率加速贬值后大幅回落,同时油价也冲高回落,均对PTA上行产生压制。从基本面看,PTA上月去库30万吨,社会库存降至低位。而下游虽然聚酯库存出清,负荷维持高位,但江浙喷水织造在面临环保整治及高温限电下,开工率将出现较大下滑,值得警惕。短期PTA上升驱动力不足,上方压力5900一线,追高需谨慎,短期或有回调。

甲醇

夜盘甲醇主力合约震荡偏弱,收于2818(-0.39%,-11)。现货价格方面,太仓现货3030-3030(20/10),宁波3070-3090(-60/-50)山东2750-2830(50/30),内蒙古2430-2500(30/50),港口市场涨跌不一,内陆地区价格走高,内陆到港口套利窗口收窄,工厂出货情况较好,厂家价格上调。供给方面,国内装置内蒙古新奥一套60万吨新装置投料开车成功,预计近日出产品。山西阳煤丰喜45万吨装置计划7月10日停车,预计半个月附近,国际装置文莱BMC88万吨装置月初停车,计划短期内重启。需求方面,大唐、宁波富德,中原乙烯推迟重启,延长中煤按计划重启,整体开工率大幅回升,需求增加,港口现货或仍较为坚挺,预期市场震荡,操作上建议以多空转换思路对待,关注上下游装置动态及港口库存累积情况。

天胶:

夜盘天胶一路震荡下行,1809收于10440点.1901收于12115。19价差继续回收,成本位在1500左右,反套可在1600以下小幅介入。基差仍在持仓成本以内,但远期升水仍较高,关注一月合约非标套利机会。现货方面:上海地区天然橡胶市场,云南16年国营全乳胶报价10100-10200元/吨,标二报价10000-10100元/吨,泰国3#烟片16税报12400-12500元/吨,越南3L报价10600元/吨,市场报价下调。天胶回归自身情况弱势震荡,空头力量仍较为集中。上游方面,青岛保税区库存继续较上期增加3.6%,天然橡胶库存仍在累库中。下游轮胎开工率虽然较为稳定,但进入淡季后下游需求难以保持上半年的较好表现,高库存消化较慢短期内基本面难以改善。操作上建议短期内观望为主,仍然可尝试反弹至压力位轻仓短空日内操作为主,关注近期主产国减产政策及天气状况,中长期仍然处于弱势格局中。 

有色金属早评

沪铜夜盘收跌0.92%。近期铜价受宏观因素影响而波动。基本面上,6月全球最大的铜矿—Escondida铜矿劳资谈判带来铜供应削减,全球铜供应偏紧格局支撑铜价。近期铜价整体延续震荡格局,建议逢低做多。

沪铝夜盘小幅上涨0.07%。短期来看国内电解铝运行产能维持缓投放节奏,消费端转弱已成定局,铝锭库存降幅收窄,铝棒库存止降返增拐点显现,也从侧面印证,而成本端仍处于下行通道中,尚未看到企稳迹象,氧化铝及阳极价格齐跌,叠加中美贸易争端等宏观背景,目前来看利空因素仍然大于利多,预计后市铝价震荡偏弱走势,沪铝建议暂时观望。

沪锌夜盘收跌1.82%。当前市场仍担忧国外锌矿供应增加,且下游需求继续受限,导致锌价承压,但国内三地库存持续减少或给锌价提供支撑。当前市场对于中国锌冶炼厂是否会减产产生质疑,预计沪锌延续震荡格局,上行动力有限,建议暂时观望。

沪镍夜盘收跌1.73%。近期镍价受贸易战等宏观利空情绪影响而波动。从基本面看,中央环保组回头看对镍生铁产量影响量尚未大幅恢复、青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产支撑镍价区间震荡。从技术面上看,盘沪镍下破115000元/吨关口,预计日内沪镍保持震荡格局,建议观察企稳后逢低做多。

以上评论由袁铭、边舒扬、徐韬隐、楼丹庆、王仍坚、王泽勇、杨雅心、章正泽、盛文宇、何琳、刘冰欣、王清清、姚一轩、邵玲玉、张元桐提供

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