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基本面利好浮现 沪锌迎来反弹修正

沪锌期货主力1809合约自7月17日创下阶段新低20055元/吨后,便展开连续震荡反弹,最新收报于21475元/吨。分析人士表示,锌锭释放收缩、下游消费淡季不淡及库存再度加速下滑,均对沪锌期价构成支撑。且期价经过此前连续大跌后,下游补库意愿较好,因此短期有望维持震荡偏强态势。

期价创下“四连阳”

周一,沪锌期货延续回升态势,主力1809合约收报21475元/吨,涨350元或1.66%,创下“四连阳”行情,领涨国内有色金属。

“多家锌冶炼企业因亏损原因检修仍较多,令锌锭释放收缩,且下游消费淡季不淡,以及库存再度加速下滑,均使得沪锌空头不坚定而平仓。”华泰期货本金属研究员李苏横表示。

现货方面,上周0#锌锭主流成交于20700-22000元/吨,周均价为21272元/吨,较此前一周下跌322元/吨,跌幅为1.49%。锌价低位徘徊,冶炼厂捂货不出,致使市场上流通货源紧俏。下游逢跌积极入市询价,按需采购,价格刺激消费。

据上周Mysteel调研数据显示,在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中,共有21条产线停产检修,整体开工率为92.11%。

库存方面,据我的有色网统计,上周五全国锌锭总库存为11.92万吨,较此前一周减少0.4万吨。锌价低位徘徊贸易商积极出货,下游逢跌积极入市询价按需补库,价格刺激消费,出货情况良好库存微降。锌矿港口库存15.4万吨,较此前一周减少0.3万吨。

可谨慎波段做多

从基本面来看,中信期货分析师表示,原料方面,南方地区锌矿加工费主流成交于3400-3600元/吨,冶炼厂原料库存周期平均水平在25天左右。北方地区锌矿加工费主流成交于3500—3700元/吨,原料库存周期25天左右。国内加工费变化不太,个别厂家上调100元左右。国内环保严查锌精矿新增较难,且矿山锌精矿品位有所下滑,国产矿供应依然处于紧张状态。冶炼厂受制于资金紧张,原料库存多数维持15-25天的生产量。

消费方面,最近环保督查淡化,但目前大部分锌合金企业处于消费淡季,订单与去年同期相比有所减少。此外,市场出货并无实质改善,淡季运行下,需求的弱势限制了现货价格上涨动力。

“整体来看,冶炼厂加工综合费用约5000元/吨,低迷的加工费使得冶炼企业利润收窄、生产积极性下滑,导致部分锌冶炼企业限制产量。虽然锌国内加工费小幅上调,但由于锌精矿新增较难,且矿山锌精矿品位有所下滑,矿山让利幅度很小不足以令冶炼企业提升信心。总之,冶炼厂捂货惜售,致使市场上流通货源紧张,贸易商手中存货偏少库存下降,出货谨慎,接货较为积极,预计本周沪锌震荡偏强概率加大。”中信期货分析师表示。

李苏横也认为,下游镀锌企业利润略有回升,因此开工率连续两周上升,但下游渐入淡季,预计需求仍有下滑可能。但沪锌期价跌至当前位置,下游补库意愿较好,可谨慎波段做多。

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