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棉花:中美贸易战仍是制约上涨的主要因素

9月5日是中美贸易战的关键时点。在些之前,棉花市场缺乏持续上涨的动力。

1、市场表现

本周,郑棉呈现振荡上行的态势,但高位阻力重重,因中美贸易战有深化的趋向。近期上涨原因是:因天气不佳,中美棉花产量有望减少。

今日,主力1901合约报收于17310元,周涨幅370元。

2、影响因素及分析

就外棉而言,前期美国种植区天气干旱,促成纽约棉价上涨。如今美国德州预计有雨,加上中国对美加收25%关税,市场有些走弱。

就国内而言,郑州棉花期价亦呈现振荡上行的态势。一方面,与产区的高温天气有关;另一方面,也与人民币的大幅贬值有关。

无论后期天气如何,今年中美棉花产量下降是大概率的事件。若不是中美贸易战,估计棉花期价会比现在更为强势。到底两国棉花产量如何?还是要等到9月收割时才会真正明了。

在中美贸易战尚未大规模开打之前,棉花期价不会贸然推进。若是在9月5日,美国宣布对中国2000亿美元出口商品征收25%关税,那么,这将极大损害中国对美国的服装出口,也会影响对美棉花的进口采购。

当前市场的供给主要靠国储拍卖。由于陈棉拍卖延长至9月底,加上额外增加80万吨滑准税进口;因此,在10月中旬新棉上市前,供给总体是充裕的。8月8日储备棉轮出资源为3.00万吨,实际成交1.34万吨,成交率44.9%。成交均价15204元/吨(较上日上涨61元/吨);折3128价格16534元/吨(较上日下跌120元/吨)。如此低的成交率,说明市场心态稳定。

本周,郑棉仓单继续增长,说明去年产的棉花更愿意抛到期货市场中。截止8月9日,郑棉注册仓单10014张,有效预报2532张,合计12546张,折合棉花50.18万吨(较上周+0.68万吨)。届时,9月交割时会消化部分仓单,明年1月交割时将消化剩余的仓单。

3、结论及策略

进入9月份,市场将迎来新棉采摘。除非出现大幅减产,否则,收割压力、交割压力、进口压力、加上中美贸易战,在如此众多的不利因素下,棉花市场调整是合适的选择。

从长期看,在全球紧平衡状态下,中国棉花库存的大幅度下降,需要通过扩大进口和新棉采购来进行补充,在年底需求旺季的驱动下,市场有望形成一波较大幅度的上涨行情。(吉明)

责任编辑:赵彬

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