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清理整顿夯实期市规范发展基础

顿步回首,从1988年开始研究期货理论算起,中国期货市场已走过30年的风雨历程。30年来,中国期货市场从无到有、从小到大,历经风雨,逐步规范。伴随中国改革开放的车轮滚滚向前,中国期货市场所迈出的脚步也日渐厚重扎实。

“中国期货市场是在改革开放大潮中诞生,在总结经验教训的实践中不断发展的。”原国务院发展研究中心市场经济研究所期货证券研究室主任廖英敏说。

   期货市场试点  郑州拔得头筹

期货市场是资本主义市场经济高度发展的产物,但在上世纪90年代,中国从计划经济向社会主义市场经济转轨的过程中,现货市场的发育程度还不足,期货市场法规制度尚不健全,监管体制和监管模式仍在探索、投资者对期货交易仍不了解,中国期货市场也因此在初创的10年间经历了从盲目发展到清理整顿的曲折历程。

在廖英敏看来,中国期货市场初创期最主要的经验教训有两条:一是在没有全国集中统一监管、地方政府主导下建立的期货市场,管理上各自为政,运作中只重视短期利益、同业竞争;二是法规制度滞后于市场发展,只能频繁用行政手段解决问题。

“中国期货市场的实践是从1990年郑州粮食批发市场(1993年在此基础上设立郑州商品交易所)正式开业开始的。”廖英敏说。

1987年年底,国务院发展研究中心价格组将期货市场问题列入1988年重点课题计划,廖英敏作为价格组的成员,开始着手研究期货交易。1988年年初,国务院发展研究中心价格组与国家体改办流通司联合成立了“期货市场研究工作小组”,价格组的田源、常清、廖英敏等人和体改委流通司的杜岩、刘俊英等人参与进来。

谈及期货市场第一家试点单位缘何花落郑州,廖英敏说,确定试点期间,期货市场研究工作小组与很多省市进行了沟通,郑州最坚定、最积极。在召开期货市场试点工作座谈会的时候,河南省由省政府副秘书长杨昌基(后来升任国家经贸委副主任)带队,来了8名同志,包括河南省粮食局局长袁世民、副局长靖明宇,课题组的高适之和周伟民等,准备的材料也十分充分。最后,工作小组做出了一项历史性决定,在河南省进行期货市场试点。

“郑州粮食批发市场(郑州商品交易所)从开始酝酿思路到正式开业,遇到了很多困难与挑战。田源、常清、李经谋、李守堂、王献立等同志的工作起到了不可估量的开拓性作用。”廖英敏说。

有评论如是说,回顾中国期货市场初创阶段的历史,田源、常清、廖英敏等人在政策研究、方案构思等理论层面为市场的诞生做出了重大贡献,而李经谋、李守堂、王献立等人的贡献则集中在市场建设、市场监管等实践层面。

在上世纪80年代末,当各方还在争议“姓资还是姓社”等问题时,郑州凭着敢闯敢试、大胆实践的改革精神,推动了我国社会主义市场经济价格改革的步伐,促进了期货市场在我国的萌芽。

  从盲目发展到清理整顿

1993年5月28日,郑州商品交易所开业并推出规范化期货交易,中国现代期货市场正式登场。全国各地掀起了兴办交易所、建立期货公司的热潮,给市场发展蒙上了阴影。

仅到1993年年底,全国经批准设立的期货市场(含各种交易所和批发市场)50多家,期货经纪公司300多家,期货兼营机构近2000家,交易品种100多个,从业人员13.5万人。

一系列问题随之暴露出来:各地方、各部门不顾条件争相设立交易所;有些外资及合资期货公司欺骗客户,出现与客户对赌、不把客户指令下到境外交易所场内的恶性事件;部分企业与个人盲目参与境外期货交易,损失巨大。

1993年11月4日,国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》。1994年年初,国务院办公厅发出《转发国务院证券委员会关于制止期货市场盲目发展若干意见请示的通知》。中国期货市场步入清理整顿阶段。

第一阶段清理整顿的措施有:建立统一的期货市场监管体系。由国务院证券委员会负责期货市场试点工作的指导和规范,中国证券监督管理委员会承担具体工作;中国证监会批准了15家试点交易所,对试点交易所进行会员制改造。停止了其他几十家交易所的期货交易,停止了一批期货交易品种,停止期货公司境外期货经纪业务及外汇期货交易,制定期货从业人员管理办法等一系列制度。

1998年8月,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,清理整顿进入第二阶段。第二阶段清理整顿的措施有:对15家期货交易所进行撤并,仅在上海、郑州和大连保留三家商品期货交易所;将交易品种由35个压缩到12个;提高期货公司最低注册资本金标准,期货公司不得从事自营业务。

  坚持规范发展  加强风险管理

廖英敏认为,上世纪90年代对期货市场进行清理整顿是有必要的。首先,期货市场当时已进入盲目发展阶段,市场各类主体均出现过热、过乱的行为;其次,从清理整顿的结果来看,引导了期货市场向正确方向发展,解决了很多不规范的问题,对行业的发展是利大于弊的。

“从1993年到1999年,期货市场经过7年的清理整顿和结构调整,取得了较好的成效,为今后期货市场的规范与发展奠定了坚实基础。”廖英敏说。

在廖英敏看来,始终秉持“规范发展”是郑州商品交易所在期货市场清理整顿中得以保留的原因。她说,郑州商品交易所在成立之初就明确公开、公平、公正的“三公原则”是交易所的基本原则,并且提出“规范、自律”的风险管理思想,即“在规范中求发展,在发展中进一步规范”,使郑州市场在鱼龙混杂、良莠不齐的期货大潮中脱颖而出,成为中国期货市场稳步健康发展的典范。

谈及郑商所近年来的工作,廖英敏说,她是郑商所第四届、第五届非会员理事,对当时郑商所理事会的工作较为了解。记得在1999年,期货市场即将度过清理整顿时期,步入规范发展的新阶段,整个市场成交清淡,各类投资者对期货的功能和作用还不够了解。郑商所理事会在那一年重点开展了投资者教育工作,理事长张学仁带着交易所理事多次到河南各小麦主产区,向农户、企业介绍如何运用好期货市场。李守堂总经理则邀请业内专家,通过互联网宣传期货市场的功能和作用。

对于郑商所未来的发展,廖英敏认为,在中国期货市场30年的历史关口,郑商所要更坚定地走向国际,进一步提升“郑州价格”的国际影响力。围绕服务“一带一路”倡议,研究探索新的对外开放路径和方式。

当前,期货市场开放的步伐正越来越快。2018年,期货公司外资持股比例限制逐步取消,上海期货交易所原油期货成功上市,大连商品交易所铁矿石期货引入境外交易者顺利启动,郑州商品交易所PTA期货引入境外交易者工作也已进入立项审批阶段。可以预见的是,在不久的将来,中国期货市场必将在国际市场的舞台上占据更重要的位置。

一个时代有一个时代的使命,一代人有一代人的担当。郑州商品交易所的建设正如火如荼,一个崭新的期货业对外开放试验示范窗口正在开启。站在新时代的起点,希望从萌芽起步的郑州期货市场,肩负起新的使命与梦想,栉风沐雨,砥砺奋进。

责任编辑:张玉洁

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