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沪钢将止跌回升

供应方面,华北地区雾霾情况加重,部分地区烧结限产加码。由于近期钢材价格及利润均出现大幅下降,钢厂检修意愿增强,部分钢厂增加检修计划,供应短期有小幅收缩。需求方面,现货跌幅有所放缓,终端采购情绪有所回升,但消费淡季大背景下,刚性需求逐渐萎缩,后期重点关注贸易商冬储意愿。库存方面,社会库存与钢厂库存延续分化,厂内库存继续积累,钢厂自身库存压力有所增加,社会库存继续下降,贸易商仍以出货为主,冬储意愿不强。上周末中美元首会晤,贸易摩擦出现明显缓和,同时唐山地区现货周末出现大幅反弹,短期市场悲观情绪有所缓和。

现货方面,上周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌,北京地区螺纹(理算)下跌360元/吨至3590元/吨,上海地区螺纹(理算)下跌100元/吨至3870元/吨,广州地区螺纹(磅计)下跌230元/吨至4370元/吨。截至上周五,螺纹主力1905合约较上海地区螺纹钢现货贴水730元/吨,较前一周贴水466元/吨扩大264元/吨。

供应方面,上周产能利用率继续回落,华北地区雾霾天气加重烧结限产加码。由于近期钢厂利润快速下滑,部分钢厂增加检修,产能利用率继续下行,供应有所收缩。截至上周末Mysteel统计全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为83.17%,环比下降0.67%。2018年11月上旬,中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为191.64万吨,环比上升1.07万吨。上周产能利用率继续回落,华北地区雾霾天气加重烧结限产加码。由于近期钢厂利润快速下滑,部分钢厂增加检修,产能利用率继续下行,供应有所收缩。

需求方面,终端成交环比出现回升,期现跌幅放缓,终端采购意愿有所回升,上周全国主流贸易商周成交83.9万吨,环比上升7.7万吨,增幅10.18%。终端成交环比出现回升,期现跌幅放缓,终端采购意愿有所回升,但整体成交水平仍处低位,淡季效应明显,后期重点关注贸易商冬储意愿及力度。但整体成交水平仍处低位,淡季效应明显,后期重点关注贸易商冬储意愿及力度。

库存方面,上周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为822.83万吨,环比下降19.53万吨。Mysteel统计全国钢厂全品种库存为482.28万吨,环比上升19.76万吨。社会加钢厂库存合计环比上升0.23万吨。社会库存与钢厂库存继续维持分化,总库存小幅波动,钢厂库存积累时点早于去年,厂内库存总量压力有所加大,贸易商仍延续去库存状态,冬储意愿不强。

利润方面,上周,盘面与现货利润出现分化,主力合约换月,5月盘面利润进入负值区间,现货利润方面由于原料现货补跌从而出现回升。盘面利润方面,截至上周五,螺纹钢主力合约盘面利润为-49.83元/吨,较前一周下降266.80元/吨;热卷主力合约盘面利润为-132.83元/吨,较前一周下降203.80元/吨(换月影响)。现货利润方面,截至上周五,螺纹钢现货利润为562.0元/吨,较前一周上升180.72元/吨;热卷现货利润为155.87元/吨,较前一周上升143.71元/吨。

整体来看,中美贸易摩擦缓和,钢材现货止跌反弹,维持振荡偏强思路。

(作者单位:国泰君安期货

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责任编辑:孙亚宁

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