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长假期间伦铜上涨 节后关注下游订单

春节前一周美联储决定维持利率不变,政策声明中剔除了关于“进一步逐渐加息”的措辞,美联储鸽派言论刺激铜价继续上行,伦铜收于6142美元/吨,涨幅1.04%;沪铜1903合约收于48270元/吨,涨幅1.88%;春节长假期间,美国ISM数据依然好于预期,同时非农数据远超预期,铜价继续上涨,收于6202美元/吨,涨幅0.98%。

现货方面:春节前一周现货市场周初报价已全面转向下月发票,但由于已是节前最后一周,市场逐渐进入节前假期模式,并且盘面价格的上涨抑制买盘,市场活跃度低,成交寥寥。进入周四,市场进入节前休市状态,报价者甚少,市场已无意进行抛货换现,盘面隔月价差扩大明显,且市场看好节后归来的现货升贴水,报价者贴水收窄。

库存:春节前一周LME铜库存增加0.37万吨,SHFE增加2.3万吨,COMEX减少0.61万吨。全球三地库存合计约34.8万吨,较之前一周增加2.1万吨。春节期间,LME铜库存减少750吨, COMEX减少0.59万吨

宏观方面:春节前一周美联储如市场预期并未继续加息,但在措辞上更加“鸽派”,政策声明中剔除了关于“进一步逐渐加息”的措辞,并暗示灵活对待缩表路径。受此推动,美股继续上行,美元下行;原油方面,数据显示1月OPEC确实减产,原油再创高点。而春节长假期间,市场开始出现分化,尽管美国宏观数据整体依然亮眼,包括ISM和非农数据在内,都超出市场预期,但是不同资产表现出现差异。美股创出新高之后有所回落,美元则连续一周上涨,原油连续回落。这意味着经过2019年1月的联动上涨之后,市场对于流动性推动资产价格上行的炒作暂告段落。

春节前一周铜价延续此前涨势,连续5个交易日上涨,沪铜价格也再次站上48000元/吨的整数关口;同样伦铜价格也快速回升至6100美元/吨之上,在春节长假期间,伦铜价格甚至站上了6200美元/吨。支撑铜价上行的因素主要来自于宏观方面,在进入2019年之后,由于中国降准以及美联储加息预期下降,市场流动性充足,带动各类资产价格上行,铜价也是节节攀升。但是进入2月之后,市场有所分化,短期对于流动性炒作出现回落,铜价运行 有望回归供需基本面。在整体库存回升,以及下游需求难以大幅增加情况下,铜价继续上涨难度增加。春节之后,是检验下游需求的重要时间窗口。我们需要密切关注下游订单情况。预计本周铜价在47500—48800元/吨之间运行。

责任编辑:李国雷

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