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莫要沉醉于铁矿的疯狂 这些市场变化不容忽视!

贪婪与恐惧造就了疯狂的铁矿,但不得不说,它也是幸运的铁矿。每当期价蠢蠢欲动之时,总会有宏观利好出手相助。

6月10日,铁矿刚刚企稳反弹,地方专项债的消息就被炒的风生水起,国内基建股一片欢腾,叠加外矿发运数据环比大幅回落,铁矿石继续长阳强势拉涨。此后,800关口承压叠加交易所发布风控措施,铁矿石回落调整后快速企稳。18日晚间,中美元首通电话消息传出,再次极大的提振市场情绪,1909合约一举冲破800关口。周四借由股市上探3000点契机,连矿继续刷新前高,涨至837元/吨,创2014年2月底以来最高位。

看似机缘巧合,实际上强大的供需逻辑才是支撑铁矿暴涨的核心所在。矿难之后,外矿发运量逐步回升但并不稳固,近日力拓称将调降皮尔巴拉矿区发运量指导目标,供应端暂时还将维持偏紧状态。而国内长流程钢生产利润尚存,钢材产量不断创出新高,铁矿需求坚挺,港口铁矿石存量快速下降。更重要的是,铁矿石现货价格飙高,普氏铁矿石指数已然升至117.55美元,中国北方港口铁矿石价格连续暴增45元至855元/湿吨,继续吸引期货价格重心上移。

不过,经过去水换算后,最新港口铁矿石价格为929元/吨,与铁矿石期货主力合约之间价差日益缩窄。而铁矿1907合约最高升至926元/吨,同样与现货价格相差无异,期价追涨现货的动作有望逐渐放缓。

另外,从20日收盘数据可见,铁矿石1907合约涨幅超过5%,最高升至926元/吨,8月合约盘中更是一度触及涨停价位,尾盘小幅回落无缘涨停板。而主力1909合约艳压商品市场,收涨近4%,收报于831元/吨。相对而言,远月合约表现欠佳,涨幅基本随合约到期时间的增加而递减。回顾前高出现的时点5月27日的盘面,除两个近月合约外,全部触及涨停价位,收盘涨幅无一不高于4%。

与此前全部合约集体拉涨的格局不同,今日铁矿石期货近强远弱的特征明显,可见目前市场对铁矿价格长期上行持怀疑态度,需谨防近月合约高位回落风险。

从需求的角度看,上周国内钢材库存拐点已经出现,虽然本周库存累计速度放缓,但是值得注意的是钢材产量环比下降,螺纹钢产量降幅最为明显。短期来看,受利润支撑钢厂生产热情偏强,对铁矿石需求惯性仍然存在,但随着淡季的深入,终端需求减弱的同时,钢产量持续创新高的动能显得并不那么强劲,铁矿石未来的采购需求同样面临考验。

综合来看,疯涨的欢愉过后,还是要冷静观察市场的细微变化。毕竟,从历史经验看,意外事件冲击市场供需引发的行情很难具有可持续性,高利润刺激条件下,供应端的边际变化已经初露端倪。房地产数据转疲后,钢材淡季特征愈发明显,利润缩窄的时期,停产检修将是必然的选择,对铁矿需求也将有一个减弱过程。最重要的是,近月基差基本平水,即便港口库存还在下降,但紧缺程度或不足以推升现货实际价格走向超级高位。当多头资金撤离的时候,或许也是铁矿再度面临调整的时机。

责任编辑:李靖琴

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