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缺乏有力支撑 锌价中长期依然看跌

7月初以来,两市期锌在强势美元打压下大幅下挫,伦锌刷新年内低位至2355美元/吨,沪锌指数亦创近32个月以来最低18950元/吨,7月中旬两锌逐渐止跌反弹,不过沪锌明显动能不足,伦锌收复上旬多半跌幅,现伦锌测试上方40日均线阻力,沪锌指数在20日均线徘徊,预期继续上行空间有限,中长期继续看跌。

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全球经济增速依然疲弱  殃及锌终端需求

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各国公布的制造业PMI数据显示,6月份全球经济增速下滑态势减缓,不过依然疲弱。6月份,中国官方制造业PMI指数止跌,但连续第二个月处于荣枯线下方,为49.4;美国6月ISM制造业数值为51.7,好于预期,低于前值52.1,创2016年10月以来新低;欧元区6月制造业表现依然黯淡,制造业终值47.6,不及前值47.7,连续第五个月恶化。

中美贸易方面,在6月底的G20峰会上,中美两国领导人宣布将重启贸易磋商,美方表示不再对中国出口产品加增新的关税,随后美方减免了110项中国输美商品的关税,减免有效期一年。不过,中美贸易谈判达成协议之路漫长,美国总统特朗普近期称,如果有必要,美国可能会对价值3250亿美元的中国商品加征关税。

在全球经济运行疲软情况下,国内锌终端需求亦不佳。2019年1—6月份,我国房地产开发投资同比增长10.9%,增速比1—5月份回落0.3个百分点,前6个月,商品房销售面积同比下降1.8%,降幅比1—5月份扩大0.2个百分点;1—6月,我国汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆,产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%,产量降幅比1—5月扩大0.7个百分点,销量降幅收窄0.6个百分点,汽车行业整体降幅有所收窄,但依然面临较大压力,产销已连续12个月呈现同比下降;上半年,我国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.1%,增速比1—5月份提高0.1个百分点,增长力度不大。

锌矿供应渐释放 国内锌产量回升

自2018年下半年,国内外锌矿供应逐渐增加,国产矿及进口矿加工费一路上扬,截止目前国产矿加工费维持在6000元/金属吨以上,进口矿加工费亦升至230—250美元/干吨。高位加工费刺激国内冶炼企业开工积极性,统计局数据指出,我国6月锌产量为51.3万吨,同比增加10.3%,创2018年11月以来新高,1—6月锌产量累计为281.5万吨,同比增加2.3%,而2018年全年我国锌产量为568.1万吨,同比减少3.2%。

库存方面,伦敦锌库存及上期所锌库存亦均脱离历史低位,截止本周五伦敦锌库存为79650吨,上期所上周锌库存为75519吨。

锌价中长期跌势难改

总体来看,在全球经济增速疲软、锌市终端需求欠佳的情况下,锌价缺乏有力支撑,且随着锌矿、锌锭供应逐步释放,将继续施压锌价,两锌中长期跌势暂难以扭转,年内伦锌关注低位2000美元支撑,沪锌1.5万元。

责任编辑:李国雷

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