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伦镍结束12连阳 警惕镍价高位回落风险

近期镍市行情一片火热,市场参与情绪持续高涨。在外盘伦镍的带动下,国内沪镍价格节节攀升,涨逾一年高位。截至7月19日周五日间收盘,沪镍实现八日连阳。但在当日午后,伦镍开始跳水下挫,截至19日下午20点30分,伦镍报14450美元/吨,跌幅近3.0%,轰轰烈烈的12连涨行情就此止步。

国泰君安期货分析师王蓉表示,随着沪镍多日连涨,在当前价格下,多空厮杀趋向剧烈,逢高还需谨慎。“此前沪镍几个主要活跃合约均呈现多头连日增仓,近两日沪镍1908和1909合约开始空头减仓,1910合约仍能看到多头的继续增仓。”她表示,现阶段国内原生镍产业链缺乏明确的利空点,这是空头难以抗衡的原因。

她表示,从产业链上看,超预期点体现在需求端。市场认为7月钢厂排产增加比较确定,所以需求端就形成了一个相对明确的驱动,只要不锈钢有增产,对原生镍消费就是向上的支撑。“目前来看,不锈钢下游管材的价格和成交都不错,五金建材和白色家电的市场也是稳中偏强。同时,不锈钢厂当前的利润水平也支持钢厂的扩产,至少当下还看不到减产的驱动。”她说道。

此外,目前不锈钢的高库存也已经几乎没有对价格的负面影响,因为库存货权向钢厂的集中,导致高库存对不锈钢价格的压力已经大大削弱,而钢厂也能在部分原料如高碳铬铁价格阴跌之下,保有一定的利润空间并具有增产的动力。

从供给端来看,近几个月印尼禁矿的政策、印尼地震及菲律宾火山对矿山发货的影响、某大钢厂收镍板以及金川减产等消息,都使得供给端出现了一定的减量预期。同时,预计7月国内镍铁产量增速环比有一定下滑。原因在于山东鑫海受港口运输问题影响,7月产量至多与6月持平,而其他镍铁厂短时间内也无法快速增产,所以阶段性的镍铁产量增长也在放缓。从进口镍铁端来看,6月印尼洪水影响发货是主要影响因素。

“判断国内镍铁供应的松紧,最直接的指标可以观察镍铁报价。”她表示,近两日青山依旧报出了1080—1090元/镍点的高价,相比上周调涨了70元/镍点,所以只要镍铁价格还有上抬空间,从替代品经济性的角度讲,镍板价格下修压力就不大。

方正中期期货分析师杨莉娜认为,本轮镍价上行有其内在合理性的部分,一方面镍板结构性库存收紧,另一方面镍铁产能释放预期与实际的差异,迅速推动了价格的上行。

但是她表示,目前镍价临近120000元/吨关口,已到达去年高点位置,而今年供需缺口预期总体较去年有所收窄,叠加本轮价格走升后将刺激相关产能释放,甚至导致产能转化节奏加快,促使供应端改善修正逐渐发生,因此价格超越其上的动力相对有限。

就此,她认为镍价本段急速拉升后不宜高位追涨,需防暴涨后暴跌调整产生,下游不锈钢企业也需要对原料做好风险管理,增加未来不锈钢价格销售调整的价格弹性。

弘业期货分析师张天骜表示,近段时间镍价持续飙升的原因,一方面在于近期镍供需出现较大的预期差,供需悲观预期被大幅修正,同时叠加多头大军发力以及主产区扰动事件等因素共振影响。但他表示,近期镍市利好偏短期,难以支撑镍长期羸弱的基本面。

“在供需面尚未有重大消息变化的大背景下,近期镍价持续上涨与大型不锈钢厂的积极措施密不可分。但是,随着印尼、中国镍铁投产步伐加快,三、四季度镍铁密集投放,以及下游不锈钢历史库存高位依旧是今年下半年贯穿镍价的主线。”他说道。

在操作上,他建议多头控制仓位,不宜盲目追涨,防范冲高回落的风险,后期关注逢高做空机会,中长期关注下游消费情况及镍生铁投产节奏。

责任编辑:李靖琴

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