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螺纹产量下降,需求相对疲软,钢价振荡运行

本周观点

1)供给方面,上周螺纹钢产量360.6万吨,降低10万吨;螺纹钢厂库存262.38万吨,下降5.12万吨;螺纹社库637.48万吨,下降5.74万吨;热轧产量333.64万吨,上升6.41万吨;热轧厂库99.17万吨,增加2.71万吨;社库253.71万吨,下降7.42万吨。五大钢种社库1825.5万吨,下降12.81万吨。247家钢厂高炉开工率81.07%,环比降1.63%,同比增2.32%;高炉炼铁产能利用率82.25%,环比增0.21%,同比增3.1%;钢厂盈利率78.14%,环比降6.48%;日均铁水产量230.02万吨,环比增0.6万吨,同比增8.66万吨。

2)需求方面,消费方面,上周上海线螺采购量2.68万吨,环比下降3000吨。终端需求:全国房地产开发投资同比增长10.6%,增速回落0.3个百分点。房屋施工面积同比增长9.0%,加快0.2个百分点。房屋新开工面积增长9.5%,回落0.6个百分点。房屋竣工面积下降11.3%,收窄1.4个百分点。土地购置面积同比下降29.4%,扩大1.9个百分点;土地成交价款下降27.6%,持平。商品房销售面积同比下降1.3%,收窄0.5个百分点。房企到位资金同比增长7.0%,回落0.2个百分点。7月份,国房景气指数为100.90,回落0.01点。7月份,全国固定资产投资同比增长5.7%,回落0.1个百分点。基础设施投资同比增长3.8%,回落0.3个百分点。

3)螺纹:高炉开工边际下降,但铁水产量回升,螺纹周产下降,印证螺纹减产或主要源于短流程炼钢。上周部分钢厂主动限产保价,对冲淡季需求下滑。不过市场情绪整体较为悲观,对未来需求的可持续性存疑。地方融资压力大,基建拖底效应尚未显现;“住房不炒”背景下,长期地产呈下滑趋势,目前未出现断崖式下跌,且施工面积增长保持较强韧性。热轧:本周表观消费较为强劲,制造业投资缓慢回升,受购置税推动,汽车销售触底后反弹,热轧下游需求边际转好;热轧周产量连续提高印证钢厂限产对其影响相对较小。

交易策略

8月或为过渡期,随着国庆临近,钢厂限产,工地停产,供需两弱。在国庆前后,钢厂、工地赶工需求加强。目前供需基本面矛盾未激化,预计本周螺纹、热卷或延续振荡运行。后市需关注钢厂主动限产的实际效果及国庆节前工地赶工情况。建议前期空单止盈,螺纹3600-3780;热卷3530-3760。

风险提示

全球宏观系统性风险、下游需求的持续性及钢材库存的超预期变化。

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

责任编辑:张玉洁

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