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铜价重心继续下移 沪锌关注前低支撑

铜:美宏观数据不佳,铜价重心继续下移

昨日沪铜价格继续下跌,近期走势围绕46500元/吨一线上下盘整;夜盘伦铜价格出现回落,沪铜价格同样跟随走低。周三上海电解铜现货对当月合约报升水60—升水90元/吨,长单交付前持货商挺价意愿不变,部分货源可被压价至升水60元/吨时成交买盘明显增多,贸易商依然目标在低价货源,本周主体仍为长单交付,升水依然将保持稳中有升态势,但零单交易以及下游消费难以呈现较高的活跃度。宏观方面:美8月Markit制造业PMI意外萎缩,为十年来首次;又有两位美联储高官明确表态:不要急着9月降息;欧元区8月制造业PMI小幅回升,但已连续七个月位于荣枯线下方。行业方面:安托法加斯塔上半年盈利好于预期,受益于成本控制;洛钼集团:旗下刚果Tenke Fungurume铜矿难以盈利。本周铜价连续走低,但整体仍围绕在46500元/吨一线窄幅盘整,与前期受宏观影响大起大落相比,近期波动幅度大幅下降。在宏观情绪逐渐消退之后,铜价焦点应该重返基本供需之上。从目前供需情况来看,国内铜价整体依然面临过剩压力,特别是在精铜供应持续增加情况下。但是随着市场逐渐走出淡季,进入金九银十的旺季之后,下游出现消费好转预期,终端需求对于46000元/吨以下的逢低买盘增多。对此,我们需要进一步观察后续订单情况,若订单情况不如市场预期,预计铜价将再次大幅回落。预计今日铜价46000—46500元/吨之间窄幅运行。

操作建议:建议观望。

锌:沪锌振荡趋弱,关注前低支撑

昨日沪锌主力1910合约盘中出现上涨,但很快日内就出现回落,但夜盘锌价继续下跌,锌价接近前期低点,伦锌走势则同样大幅回落。上海0#锌主流成交18830—18920元/吨,双燕成交于18850—18940元/吨;0#锌普通对9月报升水160—170元/吨;双燕对9月报升水180—190元/吨;1#主流成交于18760—18850元/吨。成交清淡,随着盘面下行,部分持货商开始降升水出货,跟盘报9+150/160元/吨,接货意愿相较于昨日有所转淡,整体来看,长单贡献主要交投,下游见价格走高,采购以观望为主。行业方面:世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示,2019年1—6月全球锌市供应缺口为7.8万吨,2018年全年则为过剩6.4万吨。全球精炼锌产量同比下滑1.7%,消费量则同比增加4.3%。全球需求量较2018年1—6月增加27.6万吨。中国表观需求量为312.6万吨。锌价近期走势振荡为主,日内上涨多冲高回落,日内下跌接近前低,整体来看走势依然趋弱。市场最为关注的依然是库存变化。但短期来看,国内库存没有明显增加趋势,因此锌价持续回落难度较大。我们预计累库至少要推迟至9月份。在广东货源流入上海之后,现货升水依然保持坚挺,主因是这些货源难以交付长单或交割,此外下游镀锌开工率继续好于预期也是部分原因。因此,我们虽然依然看空锌价,但是态度更加谨慎,继续提示短期有反弹风险。预计今日锌价在18400—18700元/吨之间窄幅运行。

操作建议:建议沪锌1910合约于在18700元/吨尝试做空。

铅:铅价回调,技术面强势不改

周四沪铅主力1910合约报收大阴线,回吐部分昨日涨幅,最终收于17045元/吨,涨15元/吨,涨幅0.09%,持仓量减1136手至55800手。现货方面,上海市场金沙铅17100—17150元/吨,对1909合约升水50—100元/吨报价;江浙地区豫光、济金、万洋、铜冠铅17010—17050元/吨,对1909合约贴水40元/吨到平水报价。期铅高位回落,持货商出货积极,报价较昨日增多,现货贴水较为稳定,但下游开始逢高观望,部分企业谨慎采买,贸易市场成交较昨日有所转淡。SMM 8月22日:河南地区经销商反映汽车蓄电池市场更换需求暂无较大改善,同时铅价涨幅有限,业内多按需采购,近期销售暂以消化库存为主,另主型号6—QA—105Ah在320—340元/只。河北地区厂家反映汽车蓄电池市场消费一般,经销商多按需慎采,电池库存仍是偏高,目前工厂开工率维持在80%附近。浙江地区厂家反映汽车蓄电池市场需求不旺,加之出口订单暂无明显好转,工厂基本以销定产,生产线开工率在60%左右。基本面来看,下游成交小幅好转,蓄电池市场的环比转暖叠加上周社库小幅回落,从而使得近期盘面维持强势,由于前期渠道库存偏高,后市仍需关注铅锭库存去化情况,供应端来看铅价走高再生铅利润水平好转,存释放预期,另原生铅炼厂检修恢复,SMM预计8月精铅供应环比增加5万余吨。综上短期沪铅技术面暂维持强势,上行空间依旧受供应增量限制。

操作建议:多单持有。

螺纹钢:产量下滑库存去化,短期钢价下跌阻力重重

周四钢价止跌反弹,rb2001跌8报收3418元/吨,hc2001跌2收3500元/吨,现货方面,20mmHRB400全国均价跌3收3807元/吨,基差389元/吨。20mmHRB400上海涨20收3690元/吨,基差272元/吨。行业方面,8月22日,Mysteel全国贸易商建材日成交量20.35万吨,较8月21日增加3.36万吨;唐山:为最大限度降低东部区域污染物对市区的传输影响,在严格落实8月份强化管控措施基础上,8月22日22时至25日12时期间,唐山将执行加严管控措施;22日Mysteel监测35个主要城市库存,本周螺纹钢社会库存631.59,周环比减少5.89,月环比增加14.61,年同比增加194.21。监测132个城市库存,本周螺纹钢社会库存905.78,周环比减少12.56,月环比增加20.35,年同比增加254.99。钢联数据显示本周螺纹周产环比继续下滑2.39%至351.97万吨,钢材社库环比下滑0.87%,厂库环比下滑0.96%,数据来看产量缩减初见成效,库存亦连续两周下滑,基本面的好转对于钢价支撑不可小觑,盘面连续两天尾盘拉升,展示了多头的控场能力,对于后市消费季节性转暖是大概率,但钢价的上行仍需下游成交的配合,短期暂维持止跌振荡格局。

操作建议:观望。

贵金属:金银振荡偏弱,关注金价千五的支撑

周四COMEX黄金期货收跌,因美债收益率上涨打压黄金作为避险资产的需求。COMEX黄金期货收跌0.53%,报1507.6美元/盎司,创两周新低。COMEX白银期货收跌0.79%,报17.015美元/盎司。沪金银跟随外盘回调。美联储周三公布的7月会议记录显示决策者在降息问题上存在分歧。美联储官员卡普兰表示:预计美国今年的GDP增速为2%,经济下行风险略高;如果不是必须的,希望谨慎降息,不希望美联储追随其他央行降息;若见到疲软情况持续,对调整持开放态度。周四公布的数据显示,美国8月Markit制造业PMI初值为49.9,PMI初值跌至50下方,制造业近10年来首次出现萎缩,市场担心美中贸易冲突是否会引发美国经济衰退。欧洲央行公布的会议纪要显示,下行风险更加普遍,可能需要下调预期;担心制造业疲软最终将影响服务业,大部分委员对长期通胀预期下滑感到担忧,全球贸易前景可能继续保持低迷。目前贵金属价格受到市场对美国利率的不确定性及美债收益率上涨的压制,短期看来,贵金属上涨的动能减弱,预计短期金银或呈振荡偏弱的走势,COMEX期金关注1500美元整数关口的支撑。关注美联储主席在周末杰克森霍尔研讨会上的讲话,可能提供对降息路径的进一步线索。

操作建议:沪金银暂时观望。

责任编辑:李国雷

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