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玉米:季节性下跌之势继续

9月份北方新玉米将要集中上市,而需求处于淡季,因此,上涨缺乏动力。

市场表现

本周,大连玉米重返跌势,弱势形态无疑。9月份北方新玉米将要集中上市,而需求处于淡季,因此,上涨缺乏动力。上市利空尚无消化,下跌格局不会改变。

今日,主力2001合约收于1871元,周跌幅49元。

影响因素及分析

9月份,中美贸易战将自然升级。美方将对中方其余出口商品加征关税,而中方亦对等反制。对此,玉米市场已有“抗药性”。主要是国内市场相对封闭。昨晚消息,中美又开始对话了。

当前,市场供应是充足的,主要来自:拍卖粮流入、工商业库存,以及进口玉米。

随后,在9月下旬,东北新玉米将集中上市,并逐渐成为市场的主要供给方。如此,在单产正常的前提下,集中供给会导致承接力量不足,价格将趋于下行。

现货方面,北方港口报价均出现小幅回落之势。截止8月30日,北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为18981918元/吨(较上周平均-30元);南方广东蛇口港报1960—1980元/吨(较上周平均-10元)。

拍卖方面,成交率再度降至年内新低。8月29日,临储玉米投放396万吨,成交均价1673元/吨,成交率回落8.9%。参拍率如此低下,说明什么?拍卖底价偏高,且消费低迷。

仓单方面,8月29日大商所玉米注册仓单为84.8万吨;较上周增加2.5万吨。这个仓单数量位于历史较高水平,对于即将进入交割月份的1909合约构成压力。假设以1820元/吨接80万吨,则需要14.5亿元。

产量方面,至今,新季玉米长势良好。据8月最新的USDA报告,我国今年玉米产量为2.54亿吨,同比下降333万吨;并预计2019/20年度玉米总消费量为2.77亿吨,同比增加400万吨。如此,期末库存将下降1602万吨至1.95亿吨。可见,玉米的长期基本面是好的。

需求方面,随着检修季的结束,以及夏季淀粉需求旺季,深加工行业开工率有所回升。然而,饲料需求仍处低迷,因非洲猪瘟没有得到控制。可见,当前阶段需求依旧偏弱。

结论及策略

在新玉米没有大量消耗之前,市场不会上涨,因需要尚无起色。技术上,价格将回落至1800元/吨;时间上,跌势或持续至11月份。年底,随着猪价高企和生猪补栏,在需求驱动下或产生一波季节性上涨。

责任编辑:孙亚宁

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