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上一轮禁矿令镍价4个月涨近50% 历史会重演吗?

沪镍涨停,续刷上市以来新高。印尼能源与矿产资源部表示,从2019年12月底开始,含量低于1.7%的镍矿石不再允许出口。印尼称明年1月1日起禁止镍矿石出口。印尼矿业部官员表示,2019年镍矿石出口料将在2000万吨左右,1-7月出口为1300万吨。菲律宾镍矿商游说团体负责人表示,预计明年印尼禁止镍矿石出口后,菲律宾镍矿商将提高产量。

摩根士丹利表示,随着印尼颁布镍出口禁令,镍价或将在第四季度远超预期,但有一大因素或将削弱镍价的强劲势头:随着印尼停止销售,菲律宾可能加大出口量。即便如此,仍认为四季度镍价在12346美元/吨的预期水平上仍存在明显的上行风险。

上周五,市场传出印尼可能将禁止镍矿出口的时间提前至今年底,该消息推动期镍大涨。该消息的影响继续发酵。沪镍开盘涨停,报136960元/吨,涨幅6%,伦镍开盘同样继续上行,一度升至18470美元/吨,为2014年10月以来高点。

印尼矿业部长佐南8月30日对外讲话称,2019年底将全面禁止原矿出口,但是印尼政府还没发布禁矿法规。市场预计,由于印尼冶炼厂建设进度较好,这次禁矿概率较大。印尼将自12月末开始禁止镍矿石出口。印尼矿业部长称,针对矿石出口限制的新规定已经签署。

在此之前,市场早已十分担忧作为镍矿石主要出口国的印尼会否提前实施一项将于2022年到期的矿石出口禁令,伦镍价格也在这样的供应忧虑中应声高涨,年内涨幅已经超过50%。

上一轮禁矿令,镍价4个月涨近50%

上一轮禁矿令可追溯至2014年。

2014年1月12日,印尼全面禁止出口65种原矿的禁令陡然生变,66家矿业公司可以继续出口精矿至2017年,但镍矿和铝土矿仍被禁止出口。

随后四个月,LME镍价格从14000美元/吨一路上行,最高突破20000美元/吨关口,区间涨幅高达46.05%。

提前禁矿,加深镍资源供应缺口

印尼全面禁止原矿出口提前至明年1月1日,那么印尼目前现有的镍铁以及RKEF产能将完全没有可能消化印尼镍矿产量,出口的严重收缩将会导致2022年以前全球镍资源的短缺,在当前全球市场以及出现镍资源短缺的情况下,在如此收缩供给,必然会加大镍资源的紧张程度,在此背景之下预料镍价或还会有10%—20%的涨幅。

由于提前2020年1月禁矿的原因,今年4季度印尼的镍铁供应或将持续增加,镍矿供应4季度可能会出现小幅过剩的情况,但是在2020年以后全球镍矿将会出现供不应求,不锈钢的产量将持续增产,在新增镍矿供应释放之前,全球原生镍将供不应求,镍价或将维持强势。

四季度印尼镍铁供应将持续增加,四季度原生镍可能存在小幅供应过剩,但2020年后全球镍矿供不应求,而不锈钢产量持续增长,在印尼镍铁和湿法新增供应大量释放前,全球原生镍可能供应不足,镍价或表现偏强。

印尼提前禁止镍矿出口,加大了全球镍矿的供应缺口,预计到2020年全球镍矿供应或将出现12-18万吨的缺口。如果菲律宾再出现减产或者炒作现象,那么可能会对镍价的冲击进一步加深。

印尼提前禁矿,以印尼现有的二级镍产能投放进度将完全无法消化印尼镍矿产量,将会带来2022年以前全球镍资源的大幅短缺,在当前全球镍市已经出现窄幅缺口的情况下将进一步推升镍价。

机构提醒高位风险

伴随提前禁矿消息的落实,镍价一路走高,持续刷新历史新高,与此同时各大机构也同时提示了高位风险。2019年全球镍供应增加的主要来源是镍铁产能的集中释放,但是由于不锈钢的高排产以及印尼产能释放节奏和市场预期不同,所以导致镍铁没有出现明显的供大于求的问题。

这轮价格的上涨,利好消息频出,其实重要的因子是镍板。当价格在13000以上时,原材料价格拉升,对于不锈钢的利润挤压会逐渐明显,后续不锈钢的去库存和产能调整需要进一步关注。

印尼作为世界上最大的镍矿生产国,印尼矿石出口的禁止可能导致镍市场的大幅紧缩,这促使投资者采取多头仓位。预期随着出口禁令的批准,未来几年价格将不可避免地走高。

(文章来源:牛钱网)

责任编辑:李靖琴

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