手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 评论 >> 市场评论 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

纸桨:资金作用下价格缓慢上涨,未来现货发力引导上涨行情

前言:纸浆本月走势基本以窄幅振荡为主,最高至4816一线,最低至4520一线,幅度近300点,主要原因还是目前下游需求不振,以及整体的经济环境双重影响的结果,近一个月下游频繁调价,一方面反映了纸厂目前成本较高,利润受到一定程度压缩,另一方面需求端的萎靡,导致了下游拿货不积极,从而导致目前基本都是按需采购,并没能形成规模性的采购,从而支撑价格走高,目前价格受投机资金影响,在缓慢爬升,未来能否和现货价格形成联动,继续拉涨,我们将拭目以待。

下图为纸浆的走势图,基本呈现振荡偏多走势

图片1

目前纸浆价格继续缓慢抬升,逐渐运行至20、40、60日均线之上,均线支撑很明显,成交量变化还是比较大的,基本可以肯定是资金的作用,目前成交持仓比为1:0.68,目前行情有企稳缓慢上涨的迹象,而且下游纸厂的频繁调价也印证了目前下游因为成本的高企其实利润受到一定的压缩,从而导致拿货不积极以及被迫调价,还有就是不断增加的产能。

一、纸浆港口库存连续三个月上涨

图片2

本次统计库存未包含2019年8月份的库存情况,从最近三个月库存情况来看库存量是不断增加的态势,说明了两个问题,第一就是进口增加了消费没有太大的变化,第二就是进口没有太大的变化,消费在下滑。

二、纸浆进口数据平稳,近三月有增大迹象

图片3

可以看出,从5月份开始进口确实比3月份要多很多,而且7月份达到了最高,但即便是增加了我们也能看到大概在50万吨左右,这里边还包含有阔叶以及本色浆的数据而非全部是针叶浆。

三、纸浆的消费情况年度数据

图片4

从近几年的年度数据可以看到基本木浆的消费量不管是进口的还是国产的,都是每年递增的,而且近三年递增的幅度较大,说明消费在不断的提升。

欧洲库存数据分析

图片5

欧洲库存目前处在一个较低的水平,针叶浆库存没有特别大的变化,但整体木浆的库存呈下滑趋势,特别是从2019年2月份开始,下滑很明显,但针叶浆库存相对比较稳定

总结:进口量近三个月小幅增长下,库存随之增加,各下游纸厂近一个月内频繁的调高价格,说明利润受到一定程度的压缩,按需采购的节奏很难带动库存有特别大的消耗,旺季不旺已经成为今年的常态

四、纸浆的期现货基差走势

图片6

目前期现价差基本维持在50附近,最高300多,最低-200左右,上下波动浮动近500,不过我需要提醒大家,目前期现货没有很好的互动,基本各行其道,拿出这张图只是为了更直观的感受近期期现货价格又贴水到现在的平水,由于目前纸浆期货产业链资金参与较少,基本都是投机为主,所以价格还没有办法很准确的具有指导意义。

造纸及制造行业毛利润

图片7

下游各类纸品毛利

图片8

五、纸浆品种间价差套利分析

图片9

目前纸浆1909和2001月间价差处在较低水平,但考虑到1909已经进入交割,流动性较差,所以不建议持有该价差套利。

图片10

2001和2005价差目前处在中等水平,但从目前盘面来看,可能会持续走低,但由于1月份处于消费旺季,未来涨幅应该会大于5月。

六、纸浆仓单情况

图片11

目前纸浆仓单数量不断增加,整体库存数量也在不断增加,市场交割热情较高,最近三周的增幅明显增大,是否都会在9月份交割,这个要等9月份交割完毕才能知道,目前市场对于9月份拿货意愿仍然很强烈,笔者跟几家大的贸易商了解了一下,对方还是愿意继续拿货。

七、总结建议

目前市场不少贸易商已经开始基差报价,从价格走势看,基本还是以涨为主,从最初的负基差到目前的平水出货,现货价格也是在缓慢的上调,市场目前做多因素是明年春季教材的印制和春节中秋包装纸的需求会增加,下游近一个月多次调高成品纸的售价,从另一方面也说明了不断高涨的成本价格导致利润受到一定程度的压缩,从而导致生存艰难,目前从开工率看相对正常,但基本都不是满负荷,目前按需采购是主流,对后市价格还是观望的比较多一些,从盘面看,目前价格缓慢抬升,且位于均线之上,未来上涨的概率很大,但下游会不会买账,已经未来的成品纸的需求会不会导致企业有很好的利润,这个还需要继续观察,纸浆上市时间较短,期现还要继续磨合。(作者单位:华信期货)

责任编辑:张玉洁

《期货日报》社有限公司版权声明

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪