手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

情绪回暖,IH基差修复

随着证券市场情绪的进一步回暖,上证50股指期货8月初以来的深度贴水已经逐步修复,目前各到期期限的IH合约基差均处于0值附近。截止9月16日收盘,IH1909、IH1910、IH1912、IH2003基差分别为2.15、-1.25、-0.65、0.35。

图片1

前期负相关

2019年8月1日至2019年8月6日期间,上证50大幅回撤,区间跌幅达到-5.57%,IH2003同步下跌,因此基差保持不变。2019年8月6日至2019年8月12日期间,上证50指数触底反弹,从8月6日开盘最低的2718.21逐步反弹到8月12日收盘的2824.80,涨幅达4%;而同期IH2003合约从最低2721.8回升到收盘价2757.2,涨幅仅1.3%。因此这期间IH2003基差与上证50指数整体呈反向关系,相关系数为-0.91。即现货端逐步企稳反弹,但是期货端由于投资者情绪等影响,反弹力度远不及现货,导致基差贴水进一步扩大。

转回正相关

2019年8月12日起,上证50进一步反弹,基差也与指数保持一致,贴水逐步修复收敛。区间内IH2003基差与上证50指数整体呈正向关系,相关系数为0.87。基差修复代表市场前期看空氛围转好,投资者情绪回暖。以8月12日收盘价基差-67.6计算,基差率为-2.4%,截止9月16日,在24个交易日内,IH2003即完成了相对上证50指数的2.4%贴水修复,也即获得了2.4%的超额收益。

更进一步的,目前IH的零基差不仅代表了投资者情绪的回暖,也是对后市持续上行的“用脚投票”。从历史行情出发,IH保持零基差时的后续一个月交易时段收益显著为正。目前IH2003基差为0.35,正是市场交易者对未来市场看好的一种投票。(作者:高天越 陈辰)

责任编辑:张玉洁

《期货日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪