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工业品期货价格料先抑后扬

9月中旬以来,国内工业品期货整体延续下跌态势。数据显示,10月17日,工业品指数最低触及145.49点,创下1月3日以来新低。其中黑色产业链指数、化工品种指数更是分别创下2018年3月下旬、2017年6月下旬以来新低。

分析人士表示,近期,海运价格触顶回落以及钢材贸易商谨慎采购,使得原油及黑色系期货走势承压。展望四季度,成品油消费将转入淡季,终端需求疲软仍将对油价形成压制。此外,单纯的旺季需求恐难以支撑钢价走强,短期黑色系整体仍将偏弱运行,后市随着冬储投机需求抬头等支撑,价格则有望获得向上修复。

工业品指数持续下行

空头情绪弥漫近期国内工业品期货市场。文华财经数据显示,10月17日,工业品指数最低触及145.49点,创下1月3日以来新低,收报145.83点,本月以来累计下跌2.89%。其中,黑色产业链指数、化工品种指数更是分别创下2018年3月下旬以来新低113.79点、2017年6月下旬以来新低124.10点,10月以来累计下跌3.11%、4.15%。

具体品种方面,截至10月17日收盘,原油期货主力1911合约收报444元/桶,跌4.6%,领跌当日工业品;沪镍、铁矿石、不锈钢期货主力合约跌幅均超2%,跌幅分别为2.97%、2.23%、2.06%。

就原油期货而言,广发期货原油研究员李承昊表示,近期内外盘油价均存在一定程度的分化,背后除了离岸人民币汇率影响外,国际船运价格则是另一重要驱动因素。此前,由于船舶承租方开启价格战,使得国际海运价格飙升。不过,近期随着宏观扰动事件取得积极性进展,海运价格触顶回落,比如10月17日中东至亚洲的海运价格大幅回落,这也是导致内盘油价下行的重要原因。

对于黑色系走势,国信期货分析师蔡元祺分析表示,近期黑色系期货运行的核心在钢材市场表现,该品种1月合约在下游需求以及贸易商情绪的共振施压下,在盘面出现“五连阴”。从贸易商角度来看,考虑到今年的基本面情况,1月合约的心理价格要远低于去年3600元/吨左右的冬储成本价,目前华东现货价格尚在3700元/吨附近,若现货给不到一个足够便宜的冬储价,贸易商的投机需求就难见起色,甚至面临枯竭。

短期难言乐观

展望四季度,李承昊表示,影响油价走势的核心问题不会发生太大转移,宏观扰动事件、宏观经济、英国脱欧、中东局势、基本面表现仍将主导油价。由于当前市场交易重心仍向宏观经济预期方向倾斜,加上美欧炼厂检修导致加工需求疲弱,油价运行呈现震荡偏弱的特征。虽然检修过后将导致加工需求的恢复,但四季度成品油消费转入淡季,在冬季不出现极端气候的假设之上,终端消费疲软将对油价形成压制。不过,各国央行重回宽松政策,美联储10月后或开启降息叠加扩表操作,这对于原油价格或形成支撑。

“预计四季度油价将保持弱势震荡态势。”李承昊表示,重点需关注宏观扰动事件以及地缘局势演变的潜在风险因素。

至于黑色系走势,蔡元祺表示,市场对10月乃至四季度的价格研判多为前高后低,研判逻辑不外乎需求的季节性变化,但价格上行需要的理由显然要大于向下,单纯的旺季需求或不足以支撑钢价。四季度来看,黑色系价格运行节奏或扭转为先跌后涨,根据推演,后期价格下行驱动在炉料价格的领跌,在给出一定的利润空间后,紧接着钢材的成本走弱就会引发钢价下行,进而形成共振,最终价格见底;后期伴随修补基差和冬储投机需求的抬头,价格则有望重新获得向上修复。

责任编辑:赵彬

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