手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

聚烯烃供应趋于宽松,然需求旺季背景下不建议盲目追空

上周行情回顾: 

上周聚烯烃市场先抑后扬,总体延续9月下旬以来的中期下行趋势。市场交投气氛略显低迷,而基本面的疲软表现和近期宏观面不确定性因素的增加则加剧了资金观望情绪。截止上周五收盘,主力合约L2001收于7305元/吨,周下跌35元/吨或0.48%,周内最高价为7395元/吨,最低至7190元/吨。持仓方面,周持仓减少6778手至62.34万手,成交量207万手。PP2001合约收于8085元/吨,周下跌28元/吨或0.35%,最高8184元/吨,最低7965元/吨。持仓方面,周持仓减少61216手至64.15万手,成交量372万手。

现货方面:本周聚烯烃现货市场价格多数下跌,周期初始期货大幅下挫,压制现货市场情绪,虽后期走势向好振荡,但对市场支撑不强,贸易商报价重心走低。截止上周五,LLDPE主流价格在7230-7750元/吨,部分涨跌,幅度在10-50元/吨;PP拉丝主流价格为8430-8950元/吨,环比下跌20-150元/吨。

基本面分析:

成本端:美国石油钻井数量大幅下降,OPEC可能采取进一步减产行动,国际贸易局势缓和利好油价,但美元反弹部分抑制油价涨幅,上周五国际油价延续反弹。贝克休斯数据显示,截至10月25日当周,美国石油活跃钻井数锐减17座至696座,创4月来最大单周降幅。10月18日当周,美国EIA原油库存意外下降169.9万桶,汽油库存减310.7万桶。CFTC报告显示,截止至10月22日当周,投机者持有的原油投机性净多头增加9288手至366172手合约。有消息OPEC+考虑在12月会议上深化减产。贸易乐观消息产生积极的影响,上周五中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,市场对全球经济前景的预期进一步改善,标普500指数再创历史记录新高,同时也给油价提供强劲的上涨动能。

供应端:PE方面,本周新增检修企业有辽通化工,初步预计本周检修损失量在1.36万吨左右,环比减少1.37万吨,其中线性损失0.79万吨,高压损失0.09万吨,低压损失0.48万吨左右,石化和港口库存均延续去库存态势,市场货源供应充足。PP方面,随着检修装置减少及投产的新装置量产增多,PP供应呈逐渐增多态势。

需求端:PE方面,棚膜工厂均维持较高开工负荷,其他行业开工变动不大,终端工厂以随用随拿采购模式为主,对市场行情支撑力度有限。PP方面,塑编、BOPP、注塑分别为57%(0%)、56%(+6%)和58%(0%)。部分BOPP企业上周复工,开工显著回升,然下游刚需采购为主,对市场驱动影响有限。虽然现货资源尚不充裕,但市场信心已受压制。然而,PP期货主力合约PP01与现货的基差较大,对PP01形成一定的支撑。

库存情况:目前聚烯烃上游石化库存处于中等水平,库存压力不大。国庆节归来,石化库存一度累至88.5万吨的相对高位,但随后在采取降价排库后,生产企业库存有序下降,近期降至70万吨附近,为10月份的最低点。

新增产能方面,2019年是聚烯烃预期新增产能增速较高的一年,新产能集中投放的时间节点关系到供应转向,市场关注度亦非常高。宝丰2期运转正常,货源已在前沿正常流通;巨正源1线运行正常,货源已在流通,2线已在试产;中安联合上周停车,开车时间暂不确定,但闻仓库尚有一定库存,需要保持关注。随着新增产能逐渐释放,中长期来看,聚烯烃或难改熊市格局。

结论及操作建议:

宏观及消息面,中美贸易摩擦缓和,取得实质性进展,提振市场心态。继续关注中东地缘政治及中美贸易谈判等方面的消息。基本面来看,随着检修装置减少及投产的新装置量产增多,聚烯烃现货市场货源供应趋于宽松。然目前聚烯烃上游石化库存处于中等水平,库存压力不大,给予市场一定的支撑。国庆节归来,石化库存一度累至88.5万吨的相对高位,但随后在采取降价排库后,生产企业库存有序下降,近期降至70万吨附近,为10月份的最低点。需求方面,进入10月份后汽车白电的产销开始季节性企稳,而PE农膜开始逐步随着棚膜季节性的带动而逐步反弹,然而终端工厂以刚需采购为主,对市场行情支撑力度依旧有限。新产能方面,宝丰2期运转正常,货源已在前沿正常流通;巨正源1线运行正常,货源已在流通,2线已在试产;中安联合上周停车,开车时间暂不确定,但闻仓库尚有一定库存。随着新增产能逐渐释放,中长期来看,聚烯烃或难改熊市格局。操作上,暂观望为宜,L2001压力位7500,支撑位7000;PP2001压力位8200,第一支撑位8000,第二支撑位7800。

责任编辑:张玉洁

《期货日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪