手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 新闻 >> 市场新闻 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

石化开工负荷上升,PE期货逢高空

PE期货市场走势回顾

1

11月下旬以来PE期货虽然延续下跌行情,但是下跌动力减弱,2001合约围绕7000附近窄幅震荡。石化扩能利空逐步兑现,当前石化及港口库存处于偏低水平,抑制期货下跌空间,不过中长期PE供需预期偏利空,期货2001合约维持逢高做空策略。

现货供需基本面分析

1.石化扩能利空逐步兑现

1 2019年国内PE扩能统计

企业名称

装置类型

产能(万吨/年)

投产时间

久泰能源

全密度

30

2019年5月

中安联合(煤化)

全密度

35

2019年7月

宁夏宝丰二期

全密度

30

2019年9月

恒力石化

HDPE

40

计划2019年12月

青海大美煤业

全密度

30

计划2020年上半年

浙江石化

HDPE/全密度

30/45

计划2019年12月

中科炼化

HDPE/LDPE

30/10

计划2020年一季度

辽宁宝来化工

LLDPE/HDPE

45/35

计划2020年一季度

2019年国内石化计划扩能210万吨左右,久泰能源、中安联合、宁夏宝丰二期已经正常运行,恒力石化及浙江石化计划12月份投产试车,12月份能否量产尚不确定,预计恒力及浙江石化供应压力对期货01合约利空影响较小。

2.石化供应压力不容忽视

10月下旬开始国内石化大修装置减少,开工负荷上升逐步上升,尽管部分装置意外检修,开工负荷出现回调,但是仍在90%以上,近期石化检修装置明显减少,开工负荷上升至95%附近。

国2 内PE开工负荷走势图 

2

当前检修装置多数计划11月下旬开车,预计12月份石化供应压力逐步显现。

2 国内PE检修装置统计

石化名称

生产装置

产能(万吨/年)

检修计划

蒲城清洁能源

全密度

30

11月14日停车,计划检修1周

茂名石化

1#LDPE

11

11月12日停车,开车时间待定

抚顺石化

新HDPE

35

11月12日停车,11月18日开车

中海壳二期

HDPE

40

11月12日停车,11月18日开车

中沙天津石化

HDPE

30

11月18日停车,计划11月20日开车

中沙天津石化

LLDPE

30

11月18日停车,开车时间待定

3.进口成本下降

7-8月份PE进口线性倒挂明显,进口窗口关闭,买盘吸引力下降,导致8-9月份LL进口量呈下降趋势,不过9月份开始,进口线性亏损幅度缩窄,尤其是11月份受人民币升值及美金报价下跌影响,11月份PE进口线性成本下降,PE线性美金主流报810-830,折算成人民币在7100-7250,市场主流报7100-7300,亏损幅度缩窄,部分甚至盈利100左右。进口成本下降并与期货价差缩窄,部分进口窗口开启,进口买盘吸引力上升,拖累期货反弹步伐。

3 PE进口成本分析

3

4.中长期石化降库压力加大

国庆节后石化聚烯烃降库明显,一方面石化部分装置意外停车,开工负荷下降;另一方面下游存在补库需求。不过从10月下旬起石化开工负荷逐步上升,下游需求逐步见顶,导致石化降库速度放缓,一直维持65-75万吨区间震荡,不过随着时间的推移,石化供应压力逐步显现,中长期石化降库压力预期上升。

4 国内石化聚烯烃库存走势

4

5.石化出厂价上涨动力减弱

5 国内PE石化成本及利润走势图

 5

11月份国内PE利润维持亏损局面,亏损幅度扩大。一方面国际油价重心上移,PE生产成本提升;另一方面石化降价去库存,导致利润亏损幅度扩大。尽管当前石化库存处于较低水平,但是下降速度放缓,中长期降库压力预期上升,以及国际油价盘中回调,预计近期石化出厂价上涨乏力,甚至仍有回调风险。

总结

虽然当前石化及港口库存处于较低水平,但是石化开工负荷上升明显,进口窗口部分开启,买盘吸引力增强,下游需求逐步见顶,中长期现货供需面预期仍是偏利空,除非供应出现下降情况,否则PE期货市场难有实质性上涨行情。(作者单位:招金期货)

责任编辑:张玉洁

《期货日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪