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上期所黄金期权培训班在京举办

期货日报网讯(记者 杨美)在黄金期权即将上市之际,为帮助期货公司人员了解黄金期权的合约设计和运用模式,助力黄金企业未来更高效运用黄金期权进行风险规避,上海期货交易所(以下简称上期所)联合北京期货商会于11月22日在北京举办了黄金期权上市期货公司培训活动。来自期货公司,黄金企业等机构代表约200人参加了培训。

培训会上,上期所衍生品部相关负责人就黄金期权规则体系,规则设计原则,以及黄金期权合约关键点进行了详细的介绍。来自黄金行业的专家就中国黄金产业的发展现状及未来展望,中国黄金企业利用黄金期权进行风险管理等主题做了具体的阐述与分享。

招金期货副总经理梁永慧在会上表示,进入新世纪以来,中国黄金产量呈上升趋势,但从2019年1-3季度我国累计生产黄金的量来看,当前,我国中国黄金产量拐点出现,未来几年将持续下滑。黄金企业原有的生存空间急剧减少,产业也由扩张式竞争转为存量式竞争,竞争白热化加剧。在此情况下,我国的黄金企业也正在改变发展思路,积极运用期货、期权等衍生工具对黄金加工、精炼、冶炼等环节进行整合,不断加快开拓新的生存空间。            

“但从当前来看,黄金产业链各环节盈利能力很不平衡。总体来说,上游采选企业盈利能力最强,下游加工销售环节部分差异化企业也有较强的盈利能力,中游冶炼环节盈利能力最低,处于保本或微利的状态,需要利用金融期货进行风险管理,为企业的发展保驾护航。”在梁永慧看来,未来黄金产业的发展要实现产融结合,需要打造以黄金为核心,从监管层面到交易所再到服务商、做市商,最后到企业客户、个人客户,以及后备人才体系的综合性黄金服务体系。

“相信随着上期所黄金品种的不断优化和创新,中国的黄金的市场发展将更加规范化、国际化,黄金市场的功能也将进一步完善。与此同时,我国黄金市场交易人才也将不断增加。”他说。

经易金业有限责任公司总经理柳宇宁在会上表示,2019年上期所多种举措改善黄金衍生品交易环境,让市场对2020年充满期待。其中,大幅度地降低交易手续费,既提高了合约流动性,又降低了企业的交易成本。引入黄金期货做市商制度,活跃偶数月合约,与黄金企业生产经营和套期保值交易的连续性更加匹配,有利于黄金企业的保值。“再加上此次即将推出的黄金期权,对黄金期货进行有效的补充,黄金企业风险管理工具的应用空间将更加广阔,中国黄金衍生品市场也将成熟,为其它品种的国际化奠定基础。

“具体来看,黄金期权的用途多样,可以在市场价格下跌时保护生产企业所持有的黄金,或者在价格上涨时抵消加工企业不断上升的成本;同时也可以作为独立工具投机或者套利;还可以与其他金融工具结合,进行投机或者套利。”他说。

柳宇宁还提到,在贵金属行业中进行库存套保,相比期货套保,期权具有替代期货头寸和复制期货头寸功能。企业在判定期货价格大概率反弹时,用看跌期权去替代期货空头,可以打开向上的盈利空间,有效地控制套保后价格上涨时衍生品端的亏损,同时一定程度上规避基差收敛所带来的风险。

他举例说到,如某黄金供应商库存套保,合约金为330元/克,企业买入320元/克的下跌保险(期权),权利金费用为2元/克。此时,企业库存金下跌的最大风险为12元/克,当金价上涨时,该供应商依然能享受到金价大幅上涨带来的收益,由此来看,在判断后续行情大概率上涨的情况下,期权套保是黄金企业最好的选择。

责任编辑:孙亚宁

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