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中信证券蔡成苗呼吁进一步放宽期权持仓限制

期货日报网讯(记者 张海强)2019年11月30日至12月1日,由中国期货业协会主办的、以“深化改革谋发展 服务实体守初心”为主题的2019年第十五届中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。在12月1日的交易所专场活动中,上海证券交易所举办了主题为“新时代 新品种 新使命”的活动。

中信证券执行总经理蔡成苗在上交所专场活动上呼吁,进一步放宽期权持仓限制。他说,随着更多标的的期权产品有序稳定退出,目前的持仓限制对很多大机构的风险管理需求来说是远远不够的,需要进一步放宽,同时引入大宗交易机制,让交易更加便利,让做市商提供更多的流动性。

蔡成苗

他还建议,建立更灵活的做市商准入和退出机制,目前做市商申请比较严格,随着做市品种的增加,准入和退出的机制需要更加灵活,更多的机构会参与做市业务,形成优胜劣汰的良好竞争环境。

同时,建立更精准的评判标准、更丰富的补偿方式、更有效的资金使用和更多的保护机制等。

蔡成苗特别强调了做市商的风险管理。在他看来,能否严格风险管理决定了期权做市商能否长期在期权市场中存活下来,尤其是在市场剧烈波动,需要做市商提供流动性的时候。“做市商要自律,始终明确自己的盈利模式,不要持有太多太久的投机性交易头寸。”

‌具体来看,期权做市商面临的风险主要有四类,一是市场风险,包括持仓风险、临近到期风险等;二是系统风险,包括系统升级迭代风险、风控制度设计缺陷、服务器和网络问题等;三是交易风险,包括前台交易员交易风险、参数设置与修改和后台资金结算等;四是模型风险,包括定价模型、波动率模型、利率模型等。

责任编辑:李靖琴

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