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纯碱:行业亏损面扩大,市场继续下行空间有限

10月份起,纯碱价格开始大幅下滑,行业亏损面扩大。但玻璃市场表现较好,玻璃纯碱冰火两重天。12月成本支撑但需求疲软,预计市场或先弱后逐步趋稳运行。

纯碱价格创新低 行业普遍亏损

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本轮纯碱市场降价行情从10月份开始,11月份轻、重碱价格均出现大幅下滑,其中轻碱价格下滑100—150元/吨,重碱价格下滑150—180元/吨。11月底部分玻璃厂家招标价格大幅下滑,进入12月份,重碱价格持续走低,目前国内重碱主流送到终端价格在1530—1630元/吨(低端为先款现汇价格)。轻碱市场也继续阴跌,目前国内轻碱主流出厂价格1300—1500元/吨,轻、重碱价格均已创年内新低。

随着纯碱价格的持续下滑,纯碱行业亏损面扩大。据悉华北地区氨碱厂家生产成本在1550—1650元/吨,华东地区联碱厂家纯碱、氯化铵双吨成本在1900—1950元/吨。从成本面测算,部分纯碱厂家亏损已经在50—100元/吨。

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在价格快速下滑的同时,11月份国内纯碱厂家库存大幅增长。随着春节的日益临近,12月份成为纯碱销售的关键月份,各纯碱厂家加大销售力度,多数厂家灵活接单出货为主,12月份纯碱厂家库存增长速度开始放缓。当前国内纯碱厂家整体库存在86万吨左右(含部分厂家港口库存及外库库存),处于近年来较高水平。华中、华东地区部分纯碱厂家库存压力有所缓解,西北、华北、西南地区纯碱厂家库存仍在增加,全国整体库存水平略有增长。

玻璃纯碱市场冰火两重天

纯碱价格持续下滑,但玻璃市场却表现良好,玻璃纯碱市场展现冰火两重天。

2019年11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.9个百分点,重新回到扩张区间。房地产市场仍显示一定韧性,2019年1—10月份,全国房地产开发投资109603亿元,同比增长10.3%,房屋竣工面积54211万平方米,下降5.5%,降幅收窄3.1个百分点。从2019年年中开始,竣工和新开工的剪刀差在缩窄。受益于产能供应持续保持低位、北方部分区域限产,加之下半年传统旺季支撑,下半年国内浮法玻璃行情逐步走强。

11月全国浮法玻璃均价在1756.73元/吨,较9月份均价的1642.79元/吨上涨6.94%,11月底浮法玻璃厂家平均每吨盈利已经在283元左右。浮法玻璃价格持续上涨,浮法玻璃厂家盈利好转,但浮法玻璃利润的增加并未转移到纯碱市场,主要因在产浮法线减少,浮法玻璃对重碱需求量有所减少,反而拖累了重碱市场价格。截至11月29日,全国浮法玻璃生产线共计297条,在产239条,日熔量共计158835吨,同比日熔量减少4055吨,降幅2.49%,环比减少1550吨,降幅0.97%。11月份放水冷修3条,无点火线。

12月上旬国内纯碱厂家加权平均开工负荷在90.5%,较11月份开工率略有下降。主要是和邦二厂90万吨装置自4日开始检修,以及海化纯碱装置受环保因素影响自12月2日开始限产,每日产量减少1500吨左右(总产能约8000吨/日)。

据悉玻璃厂家纯碱普遍库存天数在20天以上,库存处于合理水平,部分玻璃厂家原料纯碱库存处于偏高水平,库存天数高达2个月。江门信义日熔量900吨三线计划12月底放水冷修,云南省马龙海生润日熔量550浮法一线12月8日点火复产,卓创预计近期浮法玻璃产能变动不大。

下游需求面无实质性利好消息出现,日用玻璃、泡花碱、味精、三聚磷酸钠市场行情一般,对轻碱市场支撑乏力。随着春节的临近,下游客户需适度备货,目前纯碱价格已经下滑至低位,部分刚需用户适度补货、备货。贸易商心态不一,考虑到春节因素,多数贸易商谨慎观望市场为主,也有部分贸易商节前有备货意向。

时值冬储季节,近期国内氯化铵市场企稳运行,部分厂家有涨价意向。从成本面看,纯碱价格继续下行空间有限。但开工依旧偏高,库存仍处于高位,纯碱厂家出货压力不减,下游需求疲软,上涨空间尚未打开。国内重碱市场仍承受一定下行压力,轻碱高端价格仍有进一步下行的风险,12月份轻碱市场或先弱后逐步趋稳运行,当前现货价格基本筑底。后期需密切关注纯碱厂家开工情况变动。

期货价差分析:纯碱合约处于正向市场结构,当前期货价格高于现货价格,远期9月合约高于5月合约,9-5价差20元/吨。

责任编辑:赵彬

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