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USDA12月供需报告解读

大豆:中性略偏空。美豆供需数据未做任何调整。库存仍为4.75亿蒲,但高于平均预测的4.64亿蒲,年度平均价格略下调。中国大豆产量上调100万吨,南美产量未做调整。全球库存较上月和平均预测上调100万吨。

玉米:中性略偏空。美国供需数据未做任何调整,库存仍为19.1亿蒲,但高于平均预测的18.45亿蒲。中国玉米产量上调680万吨,除美国以外国家玉米库存上调。全球库存上调至3亿吨以上,高于上月和平均预期。

小麦:美麦供需数据偏多。供应下调而需求上调,美麦库存下调至五年最低,低于上月和平均预测。但美麦平均价格仍下调。中国产量和库存上调。全球年终库存上调至创纪录新高,高于上月和平均预测。

银河点评:和往年同期12月报告一样,本月USDA报告数据调整非常有限,其中美豆和玉米供需数据未做任何调整,而全球数据调整也基本在预期内。报告结果对CBOT市场走势影响较小,未能提供方向性指引,市场将等待1月份最终产量和供需报告的数据指引。昨晚CBOT大豆连续第六天反弹行情,中国近日增加美豆豁免关税进口配额数量,中美贸易谈判前景乐观情绪升温继续提供价格支持。短期重点关注12月15日美国对中国新一轮加征关税期限前的谈判动向。

北京时间2019年12月11日凌晨美国农业部公布了12月份供需报告。

油籽:因棉籽产量下调,本月预测美国2019/2020年度油籽产量为1.076亿吨,略低于上月预测。美豆2019/2020年度供需预测数据未做任何调整。预测年终库存仍为4.75亿蒲,相比报告前市场预测年终库存会略下调至4.64亿蒲。本月唯一的调整是将大豆年度农场平均价格下调0.15美元/蒲,降至8.85美元/蒲,相比去年价格为8.48美元/蒲。豆粕价格下调15美元/短吨,降至310美元/短吨。豆油价格预测则持平在31美分/磅。

本月全球2019/2020年度油籽产量预测上调330万吨,达到5.746亿吨,其中大豆、葵花籽和花生产量增加地抵消了油菜籽和棉籽产量的下调。中国大豆产量预测上调100万吨,达到1810万吨,反映出中国国家统计局对面积和亩产预测的上调。俄罗斯和乌克兰葵花籽产量预测上调。亩产不断上调的趋势、季节性低温天气以及夏中及时的降雨天气提振乌克兰和俄罗斯葵花籽产量均创下历史纪录。其它调整包括:印度花生产量上调、加拿大油菜籽产量下调、巴西棉籽产量上调以及巴基斯坦棉籽产量下调。由于阿根廷出口下调60万吨,全球2019/2020年度大豆出口量下调60万吨,降至1.49亿吨。巴西和阿根廷大豆产量预测未做调整,仍分别为1.23亿吨和5300万吨。越南大豆进口减少被豆粕进口增加抵消。因中国和巴西库存增加,全球大豆库存上调100万吨,达到9640万吨,此前市场预期会维持在上月预测的9540万吨。

粗粮:本月未对美国2019/2020年度玉米供需数据未做任何调整。预测美国玉米年终库存仍为19.1亿蒲,相比报告前市场预期库存会下调至18.45亿蒲。

全球2019/2020年度粗粮产量预测上调680万吨,达到14.017亿吨。除美国以外国家粗粮供需数据相比上月的调整包括:产量、消费量上调而库存增加。中国和波利维亚产量上调抵消加拿大产量的减少,除美国以外国家玉米产量预测上调。基于最新的国家统计局数据,中国玉米产量预测上调至2.608亿吨,高于上月预测的2.54亿吨和去年的2.573亿吨。收割面积增加被亩产下滑抵消,加拿大玉米产量下调。

加拿大、老挝和墨西哥玉米出口量下调。除美国以外国家玉米年终库存上调,中国、波利维亚和台湾库存增加抵消加拿大、哥伦比亚和巴拉圭库存的减少。预测全球玉米年终库存量为3.006亿吨,高于平均预测的2.951亿吨和上月预测的2.96亿吨。

小麦:美国2019/2020年度小麦供需预测调整包括:供应量下调、出口上调及年终库存下调。截至目前进口进度慢于预期,本月美麦进口量下调1500万蒲,降至1.05亿蒲。硬红春麦进口下调500万蒲,硬质小麦进口下调1000万吨。如实现,这将是九年来最低水平量。基于出口进度强劲、较具竞争力的价格以及其它几个主要竞争国供应下滑,本月美麦出口上调2500万蒲至9.75亿蒲。硬红冬麦和硬质小麦出口分别上调1000万蒲,硬红春麦出口上调500万蒲。在供应下调而需求上调的情况下,美麦2019/2020年度年终库存下调4000万蒲,降至9.74亿蒲,为五年最低,低于平均预测的10.04亿和上月预测的10.14亿蒲。尽管库存趋紧,但基于NASS截至目前的价格以及对年度剩余时间期现价格的预测,本月小麦农场年度平均价格仍下调0.05美元/蒲,降至4.55美元/蒲。

本月全球小麦供需展望包括:几个国家产量的调整、需求和贸易量略下调以及年终库存 调。受持续干旱天气影响,阿根廷和澳大利亚小麦产量分别下调100万吨和110万吨。预测阿根廷小麦产量为1900万吨,澳麦产量为1610万吨。澳麦产量将降至2007/2008年度以来最低。基于官方数据,加拿大小麦产量下调70万吨,降至3240万吨。基于统计局数据,中国小麦产量预测上调160万吨,达到1.336亿吨。欧盟和俄罗斯产量则分别上调50万吨,反映出最新的收割数据。

全球2019/2020年度小麦出口量下调90万吨,其中阿根廷、澳大利亚和加拿大出口减少仅部分地被俄罗斯和美国出口增加抵消。美国小麦在一些国际市场的价格竞争力增强,预计在竞争减少的背景下,下半年度美国小麦出口将继续增加。预测全球小麦需求减少140万吨,由此全球小麦年终库存预测上调120万吨,达到创纪录的2.895亿吨,高于上月预测的2.883亿吨和平均预测的2.86亿吨。其中中国库存上调180万吨,达到1.475亿吨,占全球总库存的51%。

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责任编辑:赵彬

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