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纸浆期货止跌企稳 需求回升支撑后市

12月3日以来,伴随着现货纸品价格上涨,纸浆期货止跌企稳,小幅反弹。截至12月19日,纸浆期货主力2005合约报4546元/吨。分析人士指出,目前纸浆市场供应压力仍存,但需求端随着纸厂盈利好转,存在补库空间,预计纸浆价格在12月至明年1月将获得支撑。

需求因素支撑期价

“全球纸品需求趋稳,国内造纸行业仍处在去库周期,或处在去库尾声,纸企利润整体向好。”建信期货研究指出。

从基本面看,瑞达期货研究指出,11月纸浆进口量为258.6万吨,环比小幅回落,同比呈快速增长,供应压力未有明显缓解;需求端,纸浆市场平稳运行,市场低价出货者较多,下游纸企以刚需采购为主。

从库存来看,该机构分析,目前全球纸浆生产商库存下滑至去年四季度水平。针叶浆今年累计发运量创历史新高,10月针叶浆、阔叶浆库存天数继续下降,降至去年三、四季度水平。浆厂三季度的降价和减产政策有明显效果,未来还需持续关注全球木浆供应。今年以来纸浆累计进口量继续刷新历史纪录。从国内来看,常熟地区木浆总库存下滑明显,青岛地区木浆总库存小幅下滑,但纸浆港口库存仍处高位。

从国内现货市场来看,方正中期期货分析师汤冰华表示,纸浆现货价格近期变化不大,供需稳定,库存维持高位,纸厂按需采购,针叶浆银星价格4400元/吨,阔叶浆金鱼价格3700元/吨,波幅较小,随盘面调整。进口量较高,内需平稳,去库存压力增加,海外市场库存明显减少,但国内港口库存相对较高。成品纸价格稳定,纸厂盈利明显好转,库存压力不大,春节期间正常排产,存在补库空间,但预期偏弱,影响补库节奏。

明年一季度存反弹机会

由于市场预期经济稳增长政策效果将逐步显现,分析人士预计,纸浆期货价格在12月或明年一季度可能出现反弹机会。

建信期货研究指出,近期宏观利好频出,而基本面并没有大的利空或利多,虽然产业链各个环节的库存在下滑,但供需两弱,节前订单已经提前释放,12月和明年1月的重点还是在宏观情绪。

汤冰华表示,11月经济数据整体向好,经济企稳预期较强,预计四季度及明年一季度经济增速阶段性见底回升,可能会改善行业偏悲观的预期。但短期看,现货需求依然低迷,且上期所纸浆仓单量维持在10万吨以上,纸浆价格反弹动力不足,预计将延续弱势表现。

从技术上来看,瑞达期货研究分析,昨日纸浆期货主力2005合约下跌,期价继续受20日均线压力,下方考验4500元/吨关口支撑,短期纸浆期价将以低位震荡为主。

(文章来源:中国证券报)

责任编辑:李靖琴

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