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棉花:在消息刺激中维持偏强态势

本月15日是重要的日期,看看美方是否会推迟加征关税。

市场表现

本周,郑棉市场继续向波动区间的上沿推进,因受特朗普推文的刺激。以2005合约为例,这个波动区间在12800—13700元之间。本月15日是重要的日期,看看美方是否会推迟加征关税。

今日,主力2005合约报13370元,周涨幅100元。

影响因素及分析

当前,影响棉花市场的两个重要因素是:1.中美谈判的情况,2.收储政策的实施。

昨晚,美国总统在他的推文上说:中美谈判非常接近达成协议。受此消息影响,纽约棉花突破两个月的盘整区间上行,极有可能开启一波年底旺季的上涨行情。美棉指数最新价为67.22美分。

就中国而言,中美贸易谈判左右着未来的棉花走向。

尽管市场情绪趋于乐观,但依旧存在变数。我们设想了三种结果:1.双方最终没有谈成,继续互加关税。这种是最坏的结局,棉花市场将再度进入熊市状态。2.双方在明年初都没有达成协议。谈判僵持,但还在继续。那么,棉花市场维持无趋势的波动状态。3.双方在12月份或明年1月份达成“第一阶段”协议。这是最乐观的结局。

如果双方达成协议,并取消加征关税。那么,对棉花而言将是一个长期利好。有两方面:1.中方对美纺织品出口有望恢复。2.中国将加大美国棉花的进口。当前,内外棉价呈现倒挂局面,若纽约棉花开启一波季节性上涨,那么同样会触发郑棉市场的阶段性上涨。

收储方面,12月12日,中储棉计划采购新疆棉7000吨,成交均价13292元/吨,上涨3元/吨;成交率20%。至此,成交率在下滑,但成交价格呈现企稳回升。看来,市场交储并不积极,内心期待着更好的价格出现。就本质而言,收储50万吨新疆棉有助于缓解集中上市的压力。

仓单方面,继续大幅增加。截止12月12日,郑棉注册仓单21987张,折合棉花87.9万吨(较上周+4.6万吨)。看来,郑棉2005合约在13200—13700元/吨区间内都会招致大量套保抛盘。有人估算:今年新棉仓单或达200万吨。

据12月份USDA数据,今年我国新棉产量为594万吨,同比-10.8万吨;2019/2020年度消费预计为839万吨,同比-21.8万吨;因产需缺口(245万吨)导致期末库存下降52万吨至724万吨。

结论及策略

年前,纺织行业订单不佳,现货贸易商大多数将新棉注册成仓单,并等待合适的价格套保。收储价格回升,但成交下降,说明郑棉低位基本探明。看来,郑棉将在区间内游走,以等待中美谈判的消息。若达成协议,那么,冬春之际有望产生一波阶段性上涨。(作者单位:国联期货

责任编辑:孙亚宁

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