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姚余栋:如何逃避资产黑洞是全球经济长期最大的挑战之一

期货日报网讯(记者 崔蕾)1月4日,2020年中国首席经济学家论坛年会在上海举行,大成基金首席经济学家姚余栋分享了自己对新货币理论(NMT)的初步思考。

他指出,人类的交易核心都是网络交易。在这个网络性交易中,随着交易网络不断扩大,货币需求指数性上升,而资产的供给只能是线性的,经济体量小的时候是流动性过剩,过后就触发流动性不足。全球流动性终究不足,因为你挡不住全球网络大的趋势。流动性不足,全球市场一定低迷,没有高通胀,只有温和通胀。而全球流动性不足,导致货币不够,数字货币一定会大行其道。

此外,他表示,结债务长周期无法避免。“我们通过银行创造货币是N的平方减N的次数,所以抵不住人类网络的上涨,债务率永远上涨。”他说,负利率也将是终局。

基于此,姚余栋表示,由于全球200多个国家和地区,只有少数的货币才是占优货币,就会出现占优货币升值。对国际货币发行国来说NMT是可行的,债务挡不住,全球又需要流动性,国际货币发行国多发债务是不会贬值的。

如果NMT理论是正确的,他认为,全球经济面临的挑战,将是怎么走出负利率陷阱,或者资产黑洞。“NMT理论如果正确,全球债务率不断上升,那么各国央行只能释放流动性,逐渐降息,最后是负利率加上QE操作的综合体。”他说,所以长期面临的是如何逃避资产黑洞,是全球经济长期最大的挑战之一。

责任编辑:李国雷

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