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油价和美债下跌,美联储正式服软,1021个美国农场和409家油商破产

美联储在1月26日公布的最新数据显示,美国12月制造业产值增速放缓至0.2%(11月增长1.0%),创最近四个月最大单月增幅,其他制造业指标继续表现疲软,其中供应管理协会的指标在12月降至2009年以来最低水平。制造业产值约占工业总产值的四分之三,约占美国经济总量的11%。

这体现了市场对美国经济在2020年出现衰退的担忧,立即做出反应,美债大跌,美国10年期国债收益率跌超5个基点,刷新2019年10月10日以来低点至1.62%附近,30年期美债收益率跌至7周低位,油价出现急跌,国际油价跌超3%,WTI原油期货刷新日低至52.19美元/桶,布伦特原油期货刷新日低至58.09美元/桶。

而自去年9月17日以来,美联储虽然口头上以非QE4为背景,但身体却很诚实,拧开印钞机的水龙头一直通过频繁的隔夜回购操作向短期融资市场大放水注入流动性近5210多亿美元的流动性,以压低利率,按计划到2月15日其资产负债表将会超过其有史以来最高的4.5万亿美元,这也意味着美联储已经在货币政策上正式认输投降了,目前,正在以自金融危机以来最快的速度印钞。

然而值得玩味的是,在同样的周期内,美国国内生产总值从14.8万亿美元增长至21.5万亿美元,增幅仅为6.7万亿美元,这也意味着在过去的11年中,美国联邦每借1.85美元的债务才产生了1美元的GDP增长,这是美国经济史上最高的债务与GDP之比,这就意味着,美国经济应对债务危机风险的能力会较为脆弱,截止1月27日,美国联邦债务总额已经三级跳至23.2万亿美元大关。

以美国的页岩油企业为例,据美国金融网站ZeroHedge上周称,截止2019年11月,自2015年以来,Haynes和Boone律师事务所共记录了409起破产案,仅2019年就发生了30多次破产,高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁,比如,美国排名前40位的页岩油生产商预计将在债务分期付款和利息方面花费约1000亿美元。

据卡利尼什能源顾问分析,仅2020年到期的债务就高达1370亿美元,而到2023年,美国将有2400亿美元的长期与能源生产有关的债务到期,其中至少约90%与页岩油有关,其中相当一部分已经在2019年底到期。

分析师称,最终美国页岩油业或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务,这几乎相当于10年来的产能,这都表明,美国页岩油革命的实际利润或将被层层剥皮。

构成美国经济的另一个农业领域,债务现象亦然,到2019年底的美国农业债务已经达到创纪录的4160亿美元,这就进一步解释了,2017年10月到2019年9月,目前已知的约上升为1021个美国农场破产的原因之一了。

另一面,作为石油美元的根基美债,目前正被包括中俄德法等多个国家背景的投资者抛售而失去部分市场份额,我们多次提及,美国联邦不断向全世界兜售美债而维系其经济运转的模式并不可持续,自2018年以来,至少22个美海外债权人不同程度地减持了美债。

根据美国财政部最新一次国际资本流动报告,目前,包括央行、外储管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构已连续第16个月减持美债,期间总出售额近3950亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高。值得一提的是,在此期间(自2018年6月至2019年11月间),中国(内地)共抛售了约1043亿美元的美债,规模远超德国持有798亿美债的总量,目前持有1.11035万亿美元美债,创二年以来的最低。

责任编辑:赵彬

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