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美国农业部油料市场展望报告

摘要:全球进口增加,将提振美国大豆出口前景

美国农业部将2019/20年度美国大豆出口预测数据上调5000万蒲式耳,为18.25亿蒲式耳。由于大豆的其他供应或需求数据没有调整,因此2019/20年度大豆期末库存数据从上月的4.75亿蒲式耳下调到4.25亿蒲式耳。即使如此,全球大豆供应增加,使得美国农业部将2019/20年度美国大豆农场平均价格预估值下调25美分,为每蒲式耳8.75美元。

国内展望:夏末出口恢复可能有利于美国大豆出口

上月中国和美国达成一项重大的贸易协定,将从2月14日生效实施。不过该协定并未正式取消中国对美国大豆加征的关税。中国财政部将把去年9月份对美国大豆加征的5%关税下调一半,不过此前加征的关税依然不变,这意味着关税从早先的33%下调到30.5%。不过在这份协议中,最有意义的部分是中国承诺2020年和2021年将美国食品及农产品采购额增加400亿美元。2020年和2021年的采购将比2017年的采购分别高出125亿美元和195亿美元。具体的采购尚未不明。不过大豆通常是美国对华的头号出口农产品,可能占到大部分的增幅。中国承诺履行采购目标,说明中国政府今年某个时间最终会提供更多的美豆免税进口配额。

虽然中国已经同意从美国采购更多的农产品,但是中国声称仍将根据市场条件来采购。这意味着美国大豆出口不会马上增长。另外,未来几个月巴西即将收获及出口产量创纪录的大豆,价格非常有竞争力。因此美国对华大量出口大豆的时间可能推迟到2019/2020年度晚些时候。到那个时候,巴西大豆消耗以及美国新豆生长形势可能开始令美国大豆再度变得有竞争力。因此,虽然目前缺少销售,但是夏末美国大豆出口可能增加。在这样的情况下,美国农业部将2019/2020年度美国大豆出口预测数据上调5000万蒲式耳,为18.25亿蒲式耳。由于其他的供应或需求数据没有调整,因此2019/2020年度大豆期末库存数据从4.75亿蒲式耳下调到4.25亿蒲式耳。虽然美国库存略微紧张,但是目前的价格受到巴西大豆增产前景的压制。全球大豆供应增加,使得美国农业部将2019/2020年度美国大豆农场平均价格预估值下调25美分,为每蒲式耳8.75美元。

2019/2020年度国内豆油消费缓慢

美国农业部将2019/2020年度国内豆油用量数据下调4亿磅,为231亿磅。美国1月1恢复以生物质能为基础的柴油退税优惠政策(为每加仑1美元),可能显著改善生物柴油行业的豆油需求。但是在退税优惠政策恢复之前,生物柴油生产利润很糟糕,产能利用率极低。2019年10月到12月期间国内豆油用量同比减少11%。早期生物柴油行业的豆油用量短缺,可能妨碍实现早期的预测,因此美国农业部将2019/2020年度用量数据下调3亿磅,为82亿磅。

相比之下,2019/2020年度美国豆油出口比早先预期改善,促使美国农业部将2019/2020年度豆油出口预测数据上调2亿磅,为19亿磅。对韩国、哥伦比亚、多米尼加共和国和墨西哥的销售非常良好。出口增幅将在一定程度上抵消国内用量降幅。因此2019/2020年度美国豆油期末库存不会像早先预期的那样非常紧张。

国际展望:好天气提振巴西大豆作物

本月美国农业部将2019/2020年度巴西大豆产量预测数据上调200万吨,达到创纪录的1.25亿吨,也高于上年的1.17亿吨。巴西大豆播种面积数据不变,仍为3690万公顷,因此产量数据的调整完全因为单产数据上调到3.39吨/公顷。如果该预测实现,单产将仅略低于2017/2018年度创纪录的3.47吨/公顷。自11月份以来,全国大部分地区降雨充沛,除了南里奥格兰德州和东北部一些州。但即使在这些地区,土壤墒情也随着1月份降雨的到来而改善,稳定大豆作物前景。9月和10月期间天气干燥,耽搁巴西大豆播种开始,因此大豆收割工作要晚于上年同期。尽管如此,目前大豆收获进度已经加快,尤其是马托格罗索州,截至2月中旬时,当地大豆收割工作已经完成近半。

今年巴西大豆出口可能激增,创下新高,因为供应创下历史最高纪录以及雷亚尔汇率疲软。巴西雷亚尔兑换美元的汇率已经跌至历史新低,约为1美元兑换3.3雷亚尔。截至11月份,巴西大豆运输成本已经下跌,这是因为一条主要高速公路铺设完工。

美国农业部预计2019/2020年度巴西大豆出口量将增至创纪录的7700万吨,比上月预测值高出100万吨,也高于上年的7460万吨,将远远高于美国的大豆出口量4970万吨。虽然巴西对中国的大豆出口可能不会出现像2018/2019年度初同样的优势,但是他们可能赢得美国失去的其他进口市场。即使如此,巴西大豆增产,美国出口前景改善,可能造成10月份巴西大豆库存增至3220万吨,相比之下,2018/2019年度为3040万吨。

贸易协议或提振中国的大豆进口

美国农业部将2019/2020年度美国大豆进口预测数据上调300万吨,为8800万吨,主要原因是中国承诺将提高美国农产品进口。对中国的运费下跌,也有利于整体贸易。但是国内饲料消费的任何障碍可能致使更多的进口大豆进入政府库存。2019/2020年度中国大豆期末库存预计增至2170万吨,相比之下,2018/19年度为1950万吨。

中国大豆用量可能仅稳步增加。虽然2019/2020年度大豆压榨预测数据上调100万吨,为8600万吨,但是仍仅比2018/2019年度高出1%。中国生猪生产正从去年因非洲猪瘟造成的破坏中恢复,不过恢复仍处于初期阶段。与此同时,近来部分地区发生禽流感,可能影响到家禽饲料需求。中国从这两种情况中的恢复可能受到国内外贸易中断的影响,因为中国爆发新型冠状病毒疫情。在目前的检疫及出行限制取消之前,这种局面可能限制工人外出。中国的豆粕生产以及贸易将会受到限制。

2019/2020年度乌克兰葵花籽单产高企,提振产量规模

2019/2020年度全球葵花籽产量预测数据上调40.6万吨,为5400万吨,因为乌克兰产量数据上调。乌克兰葵花籽单产数据进一步上调,将提振乌克兰葵花籽产量,产量数据本月上调50万吨,达到创纪录的1600万吨。葵花籽供应充足,因此2019/2020年度国内葵花籽压榨量将增至1575万吨,高于上年创纪录的1480万吨。这可能提振2019/2020年度乌克兰葵花粕出口,出口数据上调50万吨,为490万吨。其主要出口目的地包括欧盟和中国。

棕榈油供应缺口拉大,降低全球植物油库存

通常情况下,棕榈油库存占到全球植物油库存的过半。对于2019/2020年度来说,全球棕榈油期末库存可能大幅减少25%,创下十年来的最低790万吨。相比之下,全球豆油期末库存预计为340万吨。供应吃紧的原因之一是两大生产国――印尼和马来西亚的棕榈油减产。两国国内棕榈油用量增加,也造成出口供应下滑。

美国农业部将2019/2020年度马来西亚棕榈油产量数据下调70万吨,为1980万吨。去年天气持续干燥,降雨量远远低于正常水平,造成棕榈油减产。2019年10月到2020年1月期间马来西亚棕榈油产量为583万吨,同比减少21%。因此,1月底马来西亚棕榈油库存连续第五个月减少,为176万吨,也是2017年6月份以来的最低。截至2020年1月份,供应短缺已经造成马来西亚毛棕榈油价格比上年同期高出48%。

印尼天气同样干燥,也造成今年棕榈油产量下滑。2019/2020年度印尼棕榈油产量预测数据下调50万吨,为4250万吨。

供应增幅甚微可能放慢今年印尼棕榈油出口贸易。美国农业部预计2019/2020年度印尼棕榈油出口量为2910万吨,相比之下,2018/19年度为2830万吨。虽然出口最终将会加快,但是本年度迄今为止印尼的棕榈油出口同比减少6%。除了供应下滑外,印尼棕榈油出口减少的另外一个原因是国内生物燃料消费强劲。棕榈油产量下滑,加上国内棕榈油用量增加,可能造成2019/2020年度印尼棕榈油库存从上年的260万吨降至170万吨。

责任编辑:张玉洁

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