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外围风险打压期货大跌,关注石化装置检修

1.外围风险打压期货大跌

3月份国际油价大跌及国外疫情恶化,叠加偏弱的现货基本面,PE期货一路下滑,并创年内新低。

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图1:PE期货2005合约走势图

近期国际原油及国外疫情利空情绪尚未缓解,PE现货供需矛盾突出,尤其是石化聚烯烃库存仍处于128万吨附近历史高位,期货延续偏弱行情,不过4月初开始,石化装置集中检修,一直持续至6月份,石化计划损失产量60万吨左右,利于库存消化,届时关注PE期货5-9正套机会,或是等原油及国外疫情利空缓解,逢低做多。

2.二季度石化装置集中检修

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当前石化在产产能在2000万吨左右,检修涉及产能仅有30万吨左右,石化装置负荷在98.5%,不过二季度石化装置集中检修,预计损失产量在61万吨左右,利于缓解库存压力。

3.石化新增产能投产

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浙江石化2020年1月下旬投产,目前开工接近满负荷,恒力石化2月中旬投产,开工负荷逐步上升,5月之前新增产能较少,二季度新增产能大概率延迟至三季度,对2005合约供应压力较小,供应利空大概率集中在2009合约。

4.总结

当前国际油价重心下移明显,成本坍塌,按布油在28附近折算,油化工LL成本在4550附近,不过煤化工LL成本较高,在5800附近,与期货盘面价差缩窄,国外疫情扩散,打压PE市场需求,当前库存矛盾突出,期货延续弱势行情,不过4月初至6月份石化装置集中检修,5月之前新增产能较少,部分大概率延迟至三季度,届时关注PE期货5—9正套,或是待原油及国外疫情利空情绪缓解,逢低做多2005合约。

责任编辑:张玉洁

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