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玉米:保持在上涨通道中

市场表现

上周,大连玉米呈现振荡调整,保持在上升通道中。另外有美国玉米进口消息,打压市场做多情绪,基层余粮所剩无几,现货供给偏紧。后期,需关注临储拍卖、播种意向及需求恢复情况。

影响因素及分析

当前,全国余粮所剩无几,再加上下游企业玉米库存普遍低于去年同期。这将导致日后供给紧张。随着国内疫情的消散,二季度消费需求逐渐回暖是可以预期的。

政策方面,前期,市场一直在传:临储玉米拍卖底价提高50—100元/吨;近日又说要提前。去年因拍卖底价提高200元/吨(2019年5月23日开始),从而奠定了上涨基础。如果今年继续,那么,必定增强多头介入的信心。另外,又传说:4月中旬给深加工企业定向1000万吨玉米。

现货方面,南北方港口报价稳中有涨。截止4月2日,北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为1985—2005元/吨(较上周平均+5元);南方广东蛇口港报2030—2050元/吨(较上周平均-10元)。3月30日,北方港口总库存为338万吨,较2月底的176万吨增长了80%。尽管如此,这样的库存依旧偏低,一旦需求上升,很容易被消耗一空。另外,交易所注册仓单也仅有18.9万吨。

进口方面,据中美协议,中国将进口美国玉米。因有配额限制(720万吨),冲击力有限。有消息称,4月2日当周美国对华出口玉米56.7万吨,3月19日为75.6万吨;今年累计约132万吨。

需求方面,目前生猪养殖行业信心增强。截止2月底,能繁母猪存栏量连续5个月回升,最近的月环比增长了1.7%。按照往年生猪补栏周期看,每年3—5月份是仔猪补栏高峰。届时,玉米消费将逐渐回暖,并呈阶梯式上升。随着企业复工和餐饮业恢复,总体利好生猪复养积极性。当前,生猪价格有所回落,这正说明存栏量开始上升,并引发供给增加的预期。

据USDA4月数据,2019/2020年度我国玉米产量为26077万吨(+344万吨);需求总量增加500万吨至27800万吨。产与需缺口为1823万吨,期末库存下降1125万吨至19907万吨(库/消比为71%)。这意味着:2019/2020年度,我国玉米市场的价格重心有望抬升。

4月份,正值国内玉米播种时节,需要关注播种面积数据及后期生长天气。按往年经验,种植面积变动不大;那么,今年或将成为潜在的炒作题材。

结论及策略

近日,低价进口玉米打压市场,但是农户余粮见底,企业原料库存普遍偏低。

进入4月,玉米迎来播种时期。面积、天气和虫害将成为市场炒作主题。与此同时,二季度需求有望逐复与趋旺。届时,在夏季“青黄不接”下,上涨趋势有望继续。(作者单位:国联期货

责任编辑:孙亚宁

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