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原油大涨,PTA随之反弹

行情回顾:

上周PTA期价跟随国际油价先抑后扬,价格重心小幅抬升。截至上周五收盘,PTA2009报收于3576元/吨,周涨幅88元/吨或2.52%。PTA现货为3370元/吨,周涨幅50元/吨或1.51%。PTA基差为-206元/吨(-22)。

基本面分析:

多国放松旅行限制需求改善迹象显现,主要产油国大幅度减产,美国活跃石油钻井平台连续9周下降,国际原油价格反弹强劲。OPEC+于5月份开始执行减产协议,沙特、科威特和阿联酋宣称减产幅度将超过其承诺的数量,阿曼称正考虑6月进一步削减产量。俄罗斯5月石油和凝析油产量为867万桶/日,下降25%。欧佩克秘书长预计全球石油产量将下跌1720万桶/日。本周最新公布的三大原油市场报告显示,在沙特带领减产下,当前供应过剩情况有所缓和。贝克休斯数据显示,截至5月15日当周,美国石油钻井总数减少24座至258座,削减至纪录低位。目前减产进行、需求复苏,但疫情二次爆发的潜在风险尚未排除,谨慎偏多思路操作,布油关注60日线压力,持续关注疫情后的复工情况及OPEC减产执行情况。

PX价格承压,加工差小幅压缩。国际方面,韩华化学1#70万吨装置5月7日例行停车检修,预计持续45天。日本JX两套共计82万吨5月中上旬开始检修,预计持续60天。新加坡裕廊芳烃80万吨、日本JX35万吨、沙特阿美134万吨PX装置已经逐步重启。泰国PTT 2#77万吨、韩国现代38万吨、日本JX三套共计88万吨、台湾FCFC 3#87万吨本月下旬将陆续重启。国内方面,浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式产出合格品,现提升至满负荷运行,二期500万吨/年PX项目,计划投产时间为2021年-2022年。台湾台化3#87万吨于4月20日例行停车检修,预计持续30-45天。福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中海油惠州2#80万吨计划2021年投产。上周国内PX负荷维持在80.8%。PX价格在486美元/吨(-6),折合PTA成本3275元/吨。PX-石脑油价差在233美元/吨(-10)。

部分PTA装置检修,供需矛盾有所缓和。PTA装置方面,宁波逸盛220万吨检修计划推迟至5月,宁波台化120万吨计划6月初停车15天,利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定,汉邦石化60万吨5月9日降负,计划检修,重启待定。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天,逸盛海南200万吨计划6月5日起停车检修12-13天。天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。上周国内PTA负荷持稳在92.1%。需求方面,上周聚酯负荷小幅修正至84.2%,江浙织机负荷较前一周提升10个百分点至51.5%。本周聚酯行业重启与检修并存,预计本周聚酯开工负荷将维持在84%附近。终端织造开机负荷将继续提升。

结论及操作建议:

成本方面,国际原油价格大涨,上海石化PX装置停车检修,短期供需压力稍有缓和。供应方面,本周PTA开工稳定至92%附近,上海金山石化40万吨PTA装置推迟至5月18日起停车检修 28天。海南逸盛200万吨装置计划6月5日起停车检修12-13天。目前佳龙石化、蓬威石化、利万聚酯仍处于停车阶段,海南逸盛200万吨装置计划6月5日停车检修12-13天,6月装置检修预期有所加大,预计下周PTA开工或有所下降。需求方面,上周聚酯负荷维持在84%附近,上海石化、荣盛约45万吨聚酯装置存在检修预期,天津石化约10万吨聚酯存在重启预期,本周聚酯开工将维持在84%附近。上周聚酯工厂收紧优惠下,市场价格普遍止跌回稳,多数聚酯工厂优惠缩减,下游织造、加弹环节备货积极性被动上升。预计终端织造开机率将逐步恢复至55%偏上水平。供应端公布检修计划以及供应商回购对市场起到提振作用。短期来看,PTA供需面有改善预期,但成本端仍存在一定风险,预计短期PTA期价偏强振荡,关注3700附近压力。

责任编辑:张玉洁

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