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原油反弹&需求预期恢复,PTA振荡偏强

行情回顾:

上周PTA期价横盘整理,截至上周五收盘,PTA2009报收于3602元/吨,周跌幅38元/吨或1.04%。PTA现货为3485元/吨,周跌幅90元/吨或2.52%。PTA基差为-117元/吨(-94)。

基本面分析:

美国石油钻井平台数量削减至历史最低水平,OPEC+已完成5月减产近四分之三,上周五国际油价大幅反弹。5月29日当周,美国石油钻井总数减少15座至222座,录得11连跌,续刷近11年来低位。EIA数据,美国2月原油产量减少2.8万桶/日至1271.6万桶/日。巴克莱预计美国原油产量将在二季度平均达到1190万桶/日。JBC数据,5月OPEC石油产量下滑630万桶至2375万桶/日。机构调查显示,5月OPEC原油产量将环比下跌591万桶至2477万桶/日,创2002年以来新低。欧佩克+讨论提前召开欧佩克+会议至6月4日,以便在可能的产量配额调整时考虑各国的原油产量及分配。预计短期油价振荡偏强,关注布油40附近压力,关注6月份OPEC+会议情况。

PX价格承压,加工差继续压缩。国际方面,韩国SK 130万吨计划6月份停车检修6周。韩华化学1#70万吨装置5月7日例行停车检修,预计持续45天。日本JX两套共计82万吨5月中上旬开始检修,预计持续60天。泰国PTT 2#77万吨推迟至7月例行停车检修17天。印度OMPL 90万吨4月份计划外停车,重启待定。台湾FCFC 3#87万吨已经逐步重启,韩国现代38万吨将重启。国内方面,中金石化160万吨计划10月份检修40天。镇海炼化65万吨计划6月19日-7月5日计划检修。天津石化28万吨4月30日-7月5日检修。台湾台化3#87万吨于5月6日升温重启,现负荷85%。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中化弘润80万吨、福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。新装置方面,浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式产出合格品,现提升至满负荷运行,二期500万吨/年PX项目,计划投产时间为2021年-2022年。东营威联化学100万吨新装置计划8月投产,中化泉州80万吨假话12月投产。上周国内PX负荷持稳在80.8%。PX价格在477美元/吨(-31),折合PTA成本3231元/吨。PX-石脑油价差在182美元/吨(-20)。

PTA开工持稳,聚酯及织造开工回升。PTA装置方面,利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨5月9日开始检修重启待定;2#200万吨5月19日开始停车检修2周。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。仪征化纤100万吨计划6月底开始检修重启待定,扬子石化100万吨计划12月20检修重启待定。天津石化34万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。上周国内PTA负荷持稳在87.1%。需求方面,上周聚酯负荷较前一周提升1.1个百分点至85.2%,江浙织机负荷较前一周提升1.8个百分点至66.3%。本周聚酯行业存在新增产能投放预期,华亚新增20万吨聚酯切片计划稳定产出,需求存在增量可能,聚酯的产能基数将提升至6128万吨,另外远纺、安化以及五粮液重启集中在6月中旬附近,预计本周聚酯开工或维持在84%附近。而终端订单表现一般,织造开机率提升空间相对有限。

结论及操作建议:

成本方面,OPEC+减产支撑原油价格振荡反弹,而亚洲PX ACP谈判破裂,PX-石脑油价差继续压缩。供应方面,利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨5月9日开始检修重启待定;2#200万吨5月19日开始停车检修2周。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。仪征化纤100万吨计划6月底开始检修重启待定,扬子石化100万吨计划12月20检修重启待定。天津石化34万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。上周国内PTA负荷持稳在87.1%。需求方面,上周聚酯负荷较前一周提升1.1个百分点至85.2%,江浙织机负荷较前一周提升1.8个百分点至66.3%。本周聚酯行业存在新增产能投放预期,而终端订单表现一般,织造开机率提升空间相对有限。总体来看,短期PTA期价仍受到成本端主导,供应商阶段性回购形成利好支撑。但PTA仍处于累库存周期,本周汉邦石化装置计划重启或限制期价反弹空间。短期振荡偏多思路操作,关注3800一线压力,后续关注OPEC+会议情况及PTA装置动态。

责任编辑:张玉洁

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