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国产大豆拍卖屡遭流拍 期价上涨后劲不足?

今年以来,大豆期价持续攀升,主要原因在于交割新规使得可交割大豆减少,国内大豆供应趋紧,多头情绪高涨,推升期价不断走高,2105合约和2109合约更是一度逼近5000元/吨的位置。后期随着新豆逐渐上市,国产大豆供应偏紧格局有望缓解,且由于国产大豆拍卖屡遭流拍,预计大豆价格将走低。

种植面积进一步增加

由于最近几年大豆种植补贴政策优于玉米,东北大豆面积不断增长,虽然9月受台风影响,市场对新季大豆产量的担忧情绪增加,但通过各方调研来看,天气因素的影响较为有限。目前来看,如果没有早霜,黑龙江和内蒙古大豆大概率会丰产,国产大豆面积和单产预计会出现双增。农业农村部预测,2020/2021年度,受生产者补贴等政策支持和国产大豆价格不断上涨等有利因素影响,大豆种植收益预期较好,我国大豆种植面积有望进一步增加至9600千公顷,相比上一年度增加2.6%,预计大豆产量为1700万吨,相比上年增加6.25%。加上大豆价格已涨至高位,对需求有一定的抑制,预计新季国产大豆产需将转为宽松,结转库存将回升。

大豆在首轮拍卖消息公布后便发力上攻,主要因拍卖量少且高溢价,后续拍卖成交火爆,足以印证市场的缺粮程度。但自7月开始,市场拍卖热情降温,之后的成交均不佳。最近一次的油脂公司国产大豆竞价销售成交率继续下降,成交率仅为29.96%,大部分流拍,最低成交价为4400元/吨,最高成交价为4500元/吨,均价4445元/吨。

进口大豆库存走高

今年因国内高需求和对中美的担忧,我国大豆进口节奏不断加快,在上半年大量进口巴西大豆后,下半年大量进口美国大豆,使得我国进口大豆库存不断走高。截至9月11日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量为660.8万吨,较去年同期增加23.81%。后期为了履行协议,进口大豆供给压力仍较大。

今年受疫情影响,社会消费整体低迷。目前疫情对消费行业包括餐饮业的打击仍未完全恢复,且秋冬季存反复隐患,这使得大豆下游消费亦受到抑制。综合来看,在供给增加和需求拖累下,大豆将弱势运行,建议投资者偏空思路对待。具体的操作策略如下:

考虑到流动性,选择主力合约2101,持有时间定为11月底之前。

期价在4480—4510元/吨时,择机建立空单120手;期价在4530—4560元/吨时,加空单80手。若完成200手全部建仓,保证金占用约180万,占总资金约18%。盘中可尝试高抛低吸操作,获得更好的建仓位置。

止损区间为4610—4660元/吨,止盈区间为4250—4330元/吨。

风险控制方面,分批建仓,取得良好建仓点位,将资金占用率控制在20%以内,当行情发生不利变动,严格执行止损。

(文章来源:期货日报)

责任编辑:李靖琴

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