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焦炭开启第六轮价格调涨 焦企利润直逼历史高点

自今年5月份,国内焦炭市场价格一路走高,企业利润加速提升。

焦炭企业盈利 逼近历史高点

11月2日,国内期货市场上黑色系商品价格多数上行,焦炭涨幅领先。截至下午收盘,焦炭主力合约2012报涨3.54%,收于2255元/吨,较4月末1588元/吨的低点,涨幅已达42%。

“此前焦炭价格五轮调涨都已落地,今日第六轮也已开启。六轮调价后,焦炭价格较前期低位累计上涨300元/吨。”谈及近期国内焦炭价格上行的情况,卓创分析师傅高一表示,当前山东地区二级焦均价在2000-2040元/吨,准一级焦价格在2007-2008元/吨,已经达到年内高点,但是和2018年9月历史极值比(2600元/吨),依然还有差距。

他表示,今年由于疫情因素,四五月份时国内焦炭价格跌至1800元/吨以下的低位,产业链整体盈利情况不佳,因此焦企启动价格上涨后,有别于此前单次100元/吨的大调涨幅度,而是以50元/吨的速度缓步上调价格,目前焦炭价格虽整体处于高位,但并未达到历史最好水平。

虽然焦炭当前价格未达到历史极值,但企业盈利水平却已逼近高点。

据上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利438.36元,较上周上涨1.79元。国泰君安研报也显示,近期焦化行业模拟单位利润接近500元/吨,达到2018年以来的最好水平。

“2018年价格高点时,焦企的单吨盈利能到700元,目前市场情况下,盈利能力差的焦企也有四五百元每吨的盈利,盈利能力强的企业最高能单吨盈利超过600元,逼近历史高点。”傅高一说。

供应趋紧支撑 焦炭价格连续上行

近期焦炭价格持续上行,与供应端趋紧的市场情况密切相关。

“目前企业根本没有库存,都是抢货的,下游需要先预付定金才能等货。”中国平煤神马集团焦化板块负责人对证券时报·e公司记者表示,由于环保限产等因素,近期焦炭市场供应偏紧,但下游需求在进入旺季后持续走强,因此市场出现了供不应求的局面。

国泰君安研报称,焦炭行业盈利能力提升,一方面来自需求强势,下游钢铁产量和开工率维持较高水平,对焦炭涨价具备一定承接能力,另一方面,供给端持续收窄。10月以来西山煤气化、梗阳集团清徐焦化、山西美锦焦化等能陆续退出,根据山西省焦化行业压减过剩产能专项工作领导小组发布 《关于进一步做好焦化行业压减过剩产能各项工作的通知》,全省压减焦化产能已进入攻坚阶段,2020年底前压减4027万吨过剩产能是“必须限期打赢的一场硬仗”。

华金证券业表示,焦炭价格5轮提涨后出货良好,山西落后产能淘汰日程明朗化,预计10月底前压减产能约2000万吨,焦炭价格仍有上涨空间;焦煤生产受左权矿难后的安全检查较为严格,库存续降,澳煤进口限制对焦煤边际影响更大,预计仍将延续涨势。

安信证券研报也称,供应方面,运城地区在10月底前有240万吨/年产能退出,山西其他地区去产能计划也在逐步落实中,要求仍有1432万吨产能退出。部分地区受环保检查影响有 20%-50%限产。需求方面,钢厂产量维持高位,对焦炭多以按需采购为主,个别钢厂因焦炭库存偏低,对焦炭有一定补库需求,采购较为积极。

综合来看,焦化行业淘汰产能政策逐步落实,新增产能暂未完全释放,近期内焦炭供应趋紧局面暂难改善,随着焦炭行业去产能的持续,行业供需格局由过剩变为不足。

下游不振焦炭涨势或放缓

“下半年以来受山西焦化去产能的影响,焦炭价格涨了不少。除受供给影响外,焦炭价格的上涨还是钢厂产能释放、产量创新高有很大关系。现在钢厂成本居高不下,铁矿石、废钢维持高位,焦炭价格也不断上涨,钢厂的赢利能力较低。”虽然焦炭价格涨势持续,但欧冶云商分析师曾节胜对于焦价后市并不乐观。

他认为,山西焦化去产能到明年初将告一段落。焦炭价格的上涨也会推动其它区域焦炭产能释放。而钢厂受到成本上升的压力也会主动减产,加上取暖季限产,钢厂对焦炭需求也会有所下降。如果钢材需求跟步上,预期发生调整,后期焦炭价格下行风险较大。

“现下游盈利情况不好,市场普遍认为第六轮焦炭价格调涨将是近期最后一轮,后续价格再上涨的空间已经不大。”傅高一表示,目前钢坯吨利润不过百,螺纹钢吨利润也在100元至200元之间,对比焦企动辄五六百元的吨利润相去甚远。加之今年铁矿石价格也处于高位,目前钢厂利润都被成本吃掉了,钢焦利润分配明显不合理。在焦企利润处于高位的背景下,目前市场都在关注本月中旬采暖季到来后市场需求的变化。按照惯例,由于环保限产因素,往年进入采暖季后钢厂产能会大幅缩减,焦炭需求也会出现断崖式下跌,因此市场对于焦炭价格有回调预期,钢厂也会趁机追回利润。

不过他也表示,目前看焦炭价格回调空间不是太大。“去年采暖季持续一个月到一个半月的时间,12月钢厂进入冬储,需求又再度回暖。今年去产能背景下,焦炭市场整体供应缺乏。从供需角度看,焦炭价格依然具有支撑。”

中国平煤神马集团焦化板块负责人也认为,今年市场供应偏紧的背景下,短期内焦炭价格难有回调空间,不过步入12月后,受冬季下游需求减弱影响,价格或出现小幅回调。

(文章来源:证券时报)

责任编辑:李靖琴

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