本报讯（记者 丁笠）为贯彻落实国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出的“尽快推出适应国民经济发展需要的稻谷等商品期货新品种”的有关要求，郑商所在对早籼稻现货市场进行深入调研的基础上，借鉴农产品期货特别是粮食期货的成功经验，按照贴近现货市场，利于风险控制，充分发挥市场功能的原则，设计了早籼稻期货合约，制定了相关的规则制度，昨日郑商所就早籼稻期货合约及规则正式征求意见。根据征求意见稿，早籼稻期货合约的交易单位为10吨/手，最小变动价位1元/吨，最低交易保证金为合约价值的5%，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3%，最高交易手续费每手2元（含风险准备金），基准交割品级为三等及以上早籼稻。
据介绍，早籼稻价值较低，年度波动幅度相对较小，涨跌停板规定为±3%符合现货市场的特点。按价格1800元/吨计，涨跌幅为±54元/吨，在正常价格波动情况下，可以满足日内交易需要，也有利于控制市场风险。同时，因早籼稻和小麦同属粮食品种，为方便粮食企业熟悉和投资者掌握，早籼稻期货的保证金水平及调整起点与强麦期货一致，即在双边持仓量≤30万手、>30万手且≤40万手、>40万手且≤５０万手和>５０万手时，一般月份交易保证金标准分别为5％、7％、10％和12％。
据了解，早籼稻期货合约交割月份设计借鉴了国际通行的离散设计，实行单月交割，合约月份为1、3、5、7、9、11月，与美国CBOT籼稻期货合约交割月份保持一致。根据现货市场情况，早籼稻7月中下旬收割，8月份上市，新早籼稻水分达到国标要求可以交割的第一个月份为9月份，9月份作为新早籼稻第一个合约月份较为适宜。在一般情况下，1月份正值春节前，供需较为旺盛，市场投资和保值需求大，其他交割月份因此选择为3、5、7、11月。同时，稻谷与小麦均为重要粮食作物，早籼稻期货合约交割月份与小麦合约月份一致，也有利于管理价格风险，方便套利交易。另外，由于早籼稻入库需拆包散存，入库速度相对较慢，为使9月合约有更多的时间注册仓单，早籼稻期货最后交易日为交割月份的倒数第七个交易日，也与小麦期货一致。
根据设计，早籼稻合约交割品级为符合《中华人民共和国国家标准 稻谷》（GB1350-1999）三等及以上等级质量指标及《郑州商品交易所期货交割细则》规定的早籼稻。据介绍，以三等及以上早籼稻为定价基准，可以使期货价格充分反映早籼稻的总体价格水平。国内三等及以上早籼稻产量相对较大，占早籼稻总产量的比例在90%以上，目前国家收购早籼稻也在三等以上。而且，一、二等早籼稻在现货贸易中很少区分、加价和分等储藏，将一、二等早籼稻都作为期货基准交割品，可以保证交割品的确定性，便于交割货物的散装储藏，并与现货习惯保持一致。
有关交割细则还根据现货市场实际情况，按照国家政策有关规定，对早籼稻整精米率、水分、杂质、脂肪酸和黄粒米等作了进一步的规定，使早籼稻期货的交割品确定性更强，更加贴近现货市场实际情况和需要。
为拓展早籼稻期货交割品范围，利于期货市场功能发挥和防止市场操纵，交割规则将陈早籼稻纳入期货交割，以脂肪酸值高于或低于22mg/100g（干基）为标准区分本生产年度产早籼稻和非本生产年度产早籼稻，并规定用于交割的非本生产年度产早籼稻脂肪酸值也不得高于26mg/100g（干基）。
在杂质方面，根据现货市场实际和仓储企业意见，有关规则规定，早籼稻杂质超过1.0%但不超过1.5%的，扣量0.5%；超过1.5％的，仓库提供整理服务，整理费用由货主和仓库协商。
同时，在早籼稻期货交割出入库时，由于水分问题扣价不易操作，合并为扣量。根据现货市场实际，有关规则规定，期货早籼稻入库时，水分≤13.5%的，足量入库；13.5%<水分≤14.5%的，水分增量部分按“超一扣二”的原则执行（仅适用于江西、湖南、湖北等主产区）。早籼稻出库时，水分<13.5%的，水分减量部分由提货人承担；水分>13.5%的，水分增量部分按“超一补一”的原则，由仓库承担（仅适用于江西、湖南、湖北等主产区）。据了解，水分超过国标13.5％以上的早籼稻执行适当从严扣量和“超一扣二”原则能鼓励交割人入库前做好晾晒整理工作，使更多符合标准的早籼稻入库。
另外，由于水分和温度高的早籼稻在储藏期间黄粒米会增加，新早籼稻黄粒米基本都在0.5％以下，陈早籼稻黄粒米一般在0.7％以下，考虑到仓储企业的保管水平、保管能力和出库黄粒米不能超过1.0％的规定，有关规则规定入库新早籼稻黄粒米不能超过0.5％，陈早籼稻黄粒米不超过0.7％。
关于升贴水，为了与新国标接轨，郑商所将整精米率在44%以上的早籼稻也作为基准品交割，整精米率小于50%但不小于44%的，无升贴水。非本生产年度产早籼稻交割时贴水由交易所另行公告，贴水随货款一并结算。同时为增强交割品的确定性，规定陈早籼稻贴水40元/吨。据了解，在现货市场上，新陈早籼稻尤其长粒型早籼稻价差在40元/吨左右，陈长粒型早籼稻贴水40元/吨与现货基本一致。而短粒型早籼稻新陈差价不大，为了交割规定简单，统一执行上述规定。
根据现货市场实际情况，郑商所还将早籼稻仓单有效期设计为1年（N年8月1日起注册的标准仓单，有效期至N+1年7月份最后一个工作日（含该日））。据介绍，将退出月份和早籼稻生产年度（8月1日到次年7月31日）保持一致，在仓单7月退出且新早籼稻还没有大量上市时，可方便陈早籼稻在现货市场销售。而如果仓单有效期设计为两年，到期后，早籼稻质量很难保证，仓单退出难以保证，不利于现货企业套期保值交易。
在持仓限额方面，虽然早籼稻合约比强麦期货标的物大，但交割月前一月和一般月份限仓标准与强麦相同。同时，由于早籼稻入库相对便利和简单，从控制市场风险和便于现货企业保值角度（减少频繁申请套期保值）考虑，交割月份限仓与硬麦相同，适当放宽。
为使早籼稻期货合约及规则制度更加合理，能够满足市场各方的需要，确保早籼稻期货上市后平稳运行和功能发挥，根据中国证监会《关于同意郑州商品交易所开展早籼稻期货交易的批复》（证监函〔2009〕39号）的有关精神，郑商所就合约及规则予以公布，广泛征求市场各方面的意见。