金属产品

1铜

外盘走势：隔夜伦铜震荡走高，收盘报6565.75美元，涨0.76%。

消息方面：印尼矿业部称，有关新出口关税的争议已延续超过两个月，迫使Newmont Mining Corp旗下位于印尼的铜金矿减产70%。贸易商指出，中国第三大铜产商--金川集团上周宣布部份铜精矿到货遭遇不可抗力后，中国的铜精矿加工精炼费用(TC/RC)已经上涨约8%。 

现货方面：3月27日长江1#铜报46,360—46,400元/吨，均价较上一交易日跌70元/吨，升水190-升水230元/吨。据SMM称，沪期铜波幅收窄，持货商逢高换现，中间商交投活跃度较昨日有所下降，下游按需少量接货，供需拉锯状态仍持续。

库存方面：截至到3月27日，LME伦铜库存为268550吨，减1200吨；截至3月21日，上海期货交易所的沪铜库存报209901吨，较上周减少3396吨，仍为10个月以来的高位。    

观点总结：沪铜1406合约延续自44000以来的超跌反弹，市场对中国出台刺激政策仍然存在预期，但基本面趋弱的格局料难现实质性的逆转。目前的反弹提供了较好的逢高做空机会，操作上建议沪铜1406合约维持空单持有，止损46300。

2铝

外盘走势：隔夜伦铝探底回升，收盘报1735.25美元，涨0.3%。

消息方面：据国际铝业协会（IAI）数据显示，全球2月未锻造铝库存共计117.3万吨，低于1月修正后的119.8万吨，亦低于去年同期的128.7万吨库存。中铝矿业国际公布2013年年报，录得亏损由上年度2030万美元，扩至3106万美元。

现货方面：3月27日长江现铝报12,410—12,450元/吨，均价涨40元/吨，贴水340-贴水300元/吨。据SMM称，因前两日现货价格上涨，持货商出货较多，以致市场流通货源减少，在此情况下难觅低价货源，需方出现部分追涨情绪，买兴有增，现货价格上抬，市况显好。   

库存方面：截至到3月27日，LME伦铝库存为5393250吨，增1825吨；截止至3月21日，沪铝库存报351047吨，较上周增加24118吨，连续十二周上升。                                                                     观点总结：伴随对中国需求前景悲观预期的升温，未来铝市基本面不容乐观。从技术上看，近期沪铝主力合约呈现反弹格局，上方面临13000整数关口和MA20压力，在基本面疲弱的背景下突破阻力较大，预示上行空间有限。操作上，建议沪铝1406合约维持逢高抛空，止损建议13000。

3锌

外盘走势：隔夜伦锌横盘震荡，收盘报1973.75美元，跌0.03%。

消息方面：富宝资讯网对河北地区部分氧化锌企业调研结果显示，近期厂家订单及生产情况均出现下滑，氧化锌需求难获明显提振。受访企业整体开工维持在50%-55%附近。另外，30%的企业表示正常开工，50%的企业表示开工有所减产，另20%的仍处于停产检修中。

现货方面：3月27日现锌市场长江0#主流成交于14,720—15,720元/吨，均价跌10元/吨。据SMM 报道，锌价持续僵持拖累贸易商交易积极性，季末、月底资金紧张刺激部分冶炼厂出货积极性，锌价反弹显乏力加重下游企业观望情绪，整体市场成交与昨日相比变化不大。

库存方面: 截至到3月27日，LME伦锌库存775825吨，增1825吨；截至3月21日，沪锌库存报272739吨，较上周微减961吨，为八个月来最高位。

观点总结：技术上看，沪锌1406合约回落5日线附近，显示反弹受阻，近期受中国出台经济刺激政策和技术性超跌反弹支撑的行情料难延续。受需求不振影响，沪锌或将回落。操作上建议沪锌1406合约空单持有，止损14880。

4钢材

现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价3110元/吨，持平；广州报价3470元/吨，持平；北京报价3060元/吨，持平；福州报价3310元/吨，持平。

消息：(1) 钢贸市场由实体经营转向融资平台：银行被绑架 (2) 铁总融资大幕已开启：600亿短期融资券获注册 (3) 最强航运巨头联盟P3将获批 全球运价料继续下跌 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价112.25美元/吨，涨0.5美元/吨。

库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为50445吨，持平。

小结：周四RB1410合约冲高回落。目前大厂资源占比依旧较大，而在商家报价上调后，市场反应平淡，询价电话稀少，下游采购积极性下降。操作上建议，短线以5日线为多空分水岭。 

5黄金

外盘方面：隔夜伦敦金因美国经济增长出现改善迹象而震荡下跌，日跌幅1.1%，报收1291.15金/盎司。

消息方面：1、美国上周初请失业金人数31.1万，预期32.5万，前值32万。2、美国第四季度GDP年率终值2.6%，预期2.7%，前值2.4%。3、南非政府协调人士与矿工和建筑工会联盟代表会面，重启协商希望结束铂金矿工罢工。

现货市场：3月27日，上海现货9999金报收259.6元/克,跌1.85元。

仓单库存：3月27日，交易所仓单报423千克，持平。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至3月27日为816.97吨，持平。

行情总结：美国公布的经济数据整体利好，表明美国经济增长出现改善迹象，加上此前美联储缩减购债规模的决议持续发酵，金价承压。操作上，沪金1406背靠259做空，止损参考260.5。

6白银

外盘走势：隔夜伦敦银因美国公布的数据整体利好而震荡收跌，日跌幅0.3%，报收19.705美金/盎司。

消息方面：1、美国上周初请失业金人数31.1万，预期32.5万，前值32万。2、美国第四季度GDP年率终值2.6%，预期2.7%，前值2.4%。3、印度贸易部表示1月份贸易逆差收窄，因黄金和白银进口量较去年同期下降了77%。

现货市场：3月27日，上海现货9999银报4115元/千克，跌15元。

仓单库存：3月27日，交易所仓单报421856千克，减少6829千克。

ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至3月27日为10164.74吨，持平。

观点总结：美联储缩减100亿购债规模的决议继续发酵，以及耶伦言论偏鹰派，银价仍然受到较大的压制。操作上建议，沪银1406背靠4140空单介入，止损参考4170。

7铅

外盘方面：隔夜伦铅因供应短缺格局仍存而探底回升，日涨幅0.47%，报收2072.25美元。

现货方面：据上海有色网报道，周四现货品牌驰宏、成源、南方、铜冠13710元/吨，对期1405合约贴60元/吨左右，铁皮双燕报13650元/吨。本周炼厂季末资金压力趋紧，且恰逢铅价迎来一波小幅反弹，炼厂出货意愿高，市场流通现货明显增加，但下游目前销售不畅挤占流动资金，加之还贷压力，采购能力较差，成交未有起色。

库存方面：3月27日伦铅库存减少225吨至200400吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少479吨至59719吨。

消息方面：1、美国上周初请失业金人数31.1万，预期32.5万，前值32万。2、美国第四季度GDP年率终值2.6%，预期2.7%，前值2.4%。3、保加利亚锌铅冶炼商--KCM公司将提高今年锌及铅产量，此前全球需求增加且铅产能提高。

行情总结：全球铅市供应仍处短缺格局，加上成本价支撑强劲，铅价有望逐步上扬。操作上建议，沪铅1405背靠13750多单介入，止损参考13720。

 

8 热轧卷板：

现货市场：5.75mmQ235热轧卷板上海报价3350元/吨，持平；杭州报价3350元/吨，持平；北京报价3210元/吨，持平；福州报价3450元/吨，持平。

消息：美国商务部发布的数据显示，2014年2月份美国钢材进口量为294.9万吨，环比增长1.4%，同比增长29.6%。1-2月份美国累计进口钢材585.6万吨，同比增长26%。

库存：上海期货交易所热轧卷板仓单日报为0。

小结：周四HC1410合约窄幅整理。近期现货报价略有抬升，但市场销售情况维持弱势平稳的局面，商户心态比较一般。操作上建议，短线考虑3400-3350区间交易，止损20点。

 

农产品

 1棉花

外盘走势：棉花期货周四上涨1%，因美国出口销售强劲和实货供应紧张。上日期棉因价格涨至两年高位而大幅回落。 美国周 度棉花出口销售报告显示，最新一周当前年度和下一年度的棉花出口销售也高于之前一周，投资人遂买入期棉合约。指标5月棉花 合约收高0.90美分，或1%，报每磅92.56美分。

消息面：据海关总署最新统计数据显示，2014年2月，我国进口棉纱15.33万吨，环比减少15.24%，同比增长49.8%；出口棉纱 3.29万吨，环比减少22.17%，同比增长10.14%；净进口量为12.03万吨，环比减少13.12%，同比增长66.19%。   

现货方面：棉花指数3128B价格为19409元/吨，较前一日跌2元/吨。

仓单库存：交易所注册仓单为110张，有效预报为46张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：多空僵持下美棉期价振荡运行；新疆棉花直补政策以及中国将调降储备棉投放底价消息，令棉花市场承压。技术上 ，郑棉1501合约继续弱势运行，上方短期均线对期价形成压制。操作上，短线逢高抛空。

2白糖

外盘走势：隔夜洲际交易所(ICE)原糖期货大幅上涨，延续上个交易日涨势，并至两周高点，最终ICE主力5月原糖期货合约收升0 ．51美分，涨幅2．9%，报收每磅17．87美分，基本以最高点报收，达到3月12日来最高位。

消息面：

1、厄尔尼诺现象的几率提高，糖供应或受冲击。

2、截至3月27日，海南省已收榨糖厂增至11家，与去年截至4月12日海南11家糖厂收榨比较，今年海南糖厂收榨时间较上榨季 稍稍提前。

现货方面：南宁：中间商报价4680元/吨，上调100元/吨，成交清淡；部分糖厂南宁站台、柳州站台报价4650-4680元/吨，仓 库车板报价4650-4730元/吨，成交清淡。 

库存仓单（张）：1064，有效预报2990。

总结：厄尔尼诺现象的几率提高，全球糖供应或受冲击，但云南短期收糖难现提振作用，国内处榨季高峰，糖价压力大。技 术上，郑糖1409合约短期量能增加，期价短期站稳60日均线，但主流资金逢高抛空动作仍明显，预计短线难以持续走高。操作上 ，逢高抛空为主。

3谷物

外盘走势：美国玉米期货周四上扬逾1%，从两日连跌中反弹，并触及三周高位，交易商称因此前美国公布的出口销售优于预期。

消息面：1、2013/14年度阿根廷种植更多的稻米。2、截至上周五，阿根廷玉米收获进度低于上年同期。3、加拿大农业部：2014/15年度加拿大所有小麦产量将降至2930万吨。

现货方面：大连港中等玉米平舱价2360元/吨，14%水分，持平；蛇口港中等玉米船板价2360元/吨，15%水分，持平。河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平。江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，持平。

交易所仓单：玉米0张；强麦6287张；早籼稻1085张；粳稻0张。

操作建议：虽然优质玉米供应偏紧对价格形成支撑，但销区养殖业需求普遍低迷，后期上行空间受限，玉米1409建议在2340-2370区间短线操作；面粉市场已经进入淡季，政策粮的持续投放和后期轮换出库的进行或将使麦价进一步承压，1405合约建议在2780-2830区间短线操作；稻谷最低收购价上调政策提振市场，但储备稻谷轮出逐渐增多，后市料延续平稳走势，籼稻1405、粳稻1405观望为主。

4豆类

外盘走势：美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四小跌，交易商表示，在三日连升后投资人锁定获利。5月大豆合约收低3-1/2美分，报每蒲式耳14.36-1/2美元；5月豆粕触及历史高位，收盘升1.4美元，报每短吨470.5美元；5月豆油合约跌0.30，报40.43美分。

消息方面：

1、美国农业部计划在下周一，也就是3月31日发布美豆季度库存报告及2014年度的播种意向报告。报告出台前路透社对分析师的调查显示，分析师平均预期3月1日时美国大豆库存为9.89亿蒲式耳，略低于上年同期水平；分析师们平均预期这份报告将显示大豆播种面积达到8107.5英亩，超过2009年创下的历史纪录7740万英亩，也高于2013年的播种面积7650万英亩。

2、美国农业部周四上午公布，最近一周出口销售旧作大豆1.19万吨，低于市场预估。新作大豆出口销售53.49万吨，高于分析师预估。

3、目前巴西有810万吨大豆、豆粕有待装船，去年同期为1284万吨。

现货方面，3月27日，东北产区大豆现货均价4635元/吨，较上个交易日相比上涨13元/吨； 山东青岛港大豆分销价3820元/吨，与上个交易日持平；全国豆粕市场销售平均价格为3654元/ 吨，较上个交易日上涨13元/吨；散装四级豆油均价为7046元/吨，较上个交易日均价上调2元/ 吨。

天气方面，巴西本周尾段将出现降雨，或拖累大豆收割。阿根廷周五北方有零星小阵雨， 局部地区雨量较大，南方地区大多干燥或有少量小阵，周五气温接近至正常水平；天气条件对 大豆生长及鼓粒有利。

仓单方面：连豆494张，持平；豆粕184张，减少1816张；豆油300张，减少400张。

观点总结：美豆短线高位调整，后市关注美国农业部在下周一公布的美豆季度库存报告及 2014年度的播种意向报告。从主力合约看，连豆1409合约短线承压10日均线，维持弱势振荡走势，建议空单继续持有，突破10日均线止盈离场；豆粕1409合约因多头获利了结而减仓回落，显示上行动力不足，短线或高位调整，下方关注5日均线支撑，建议以5日均线为多空分水岭；豆油1409合约小幅上涨，短线偏强振荡，上方关注20日均线压力，建议多单轻仓持有，止损参考60日均线。

5棕榈油

外盘走势：马来西亚BMD棕榈油期货周四收低，因供需忧虑，以及东南亚许多地区结束长期干旱在过去几日出现降雨。BMD指标6月棕榈油收跌1.3%，至每吨2,656令吉，盘中曾跌至2,652令吉，为2月17日以来最低。 

消息方面：

1、据渣打银行3月25日发布的投资报告显示，植物油市场前景看跌，尤其是棕榈油 。渣打银行分析师指出，毛棕榈油价格已经从年内高点回落，因为东南亚地区的棕榈油产量恢 复，而其他植物油定价更有竞争力，导致棕榈油需求下滑。

2、USDA海外农业局预计今年马来西亚棕榈油产量2035万吨，去年产量1920万吨。

现货方面：3月27日，国内棕油现货市场价格偏弱调整，多数地区厂商报价下跌20-50元/ 吨，少部分地区厂商暂不报价或采取基差报价形式，以规避期价大幅变动给现货市场带来不必 要的风险。当前港口棕榈油主流报价区间在6080-6250元/吨。

仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：马来西亚棕榈油出口数据疲软，加之天气状况改善，马来西亚棕榈油期货价格 继续弱势调整；尽管目前国内棕榈油港口库存有小幅下滑的趋势，但是仍处历史次高位区间内，现货价格上涨动力不足。技术上，棕榈油1409合约突破10日均线，KDJ指标形成交叉且向上扩散，短线偏强振荡，上方关注20日均线压力。建议在6140元/吨附近轻仓短多，止损参考6100元/吨。

 

6菜籽类

周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘小幅上涨，当天大盘呈现区间振 荡态势。截至收盘，5月合约上涨0.60加元，报收458.80加元/吨;7月合约上涨0.60加元，报收468.20 加元/吨;11月合约上涨0.30加元，报收484.40加元/吨。

消息面：1、谷物公司RichardsonInternational向路透表示，中国已同意恢复从该公司进口加拿 大菜籽粕，为约一年来首见。2、监测数据显示，截至20日，3月份全国油菜产区降水量为正常水平的 79%(3月初为73%)，多数地区仍低于正常水平，湖北和安徽仅为正常水平的3-5成，湖南和江苏为正常 水平的8-9成，但四川产区降水较前期明显增加，超出正常水平5成以上。

现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维 持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产 菜粕出厂价格分布在2700-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在 7500-9500元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，0张，持平；菜油；18张，持平。

小结：菜籽类整体偏强。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽 粕1409合约冲高回落，上方承压2600元/吨，但下方受均线系统支撑，短线或振荡，建议短线观望； 菜籽油1409小幅走高，短线延续反弹，但上方承压60日均线，短线或振荡，激进投资者可轻仓短多操 作。

7鸡蛋

消息面：1、3月26日，南京市政府官方网站公布了《关于实行活禽暂停交易措施的通告》，通告 指出，将自2014年4月1日至2014年8月31日期间，在玄武区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、雨 花台区（以下称“六城区”）行政区域范围内实行活禽暂停交易措施。

现货方面，芝华数据监测显示，26日全国鸡蛋价格各省均价3.89元/斤，环比微涨0.01。宁夏大 幅上涨，均价上涨至4，环比上涨0.18。主销区均价4.14，环比持平，其中北京福建广东上海天津浙 江较稳。主产区均价3.88，环比上涨0.01。供应方面，供应量依然减少，贸易商收货情况偏紧。需求 方面，目前贸易商反应走货依然偏慢，后期随着清明节临近，有望提振鸡蛋需求。预计短期现货行情 将稳中上涨，部分地区继续小幅调整。

交易所仓单：鸡蛋仓单0张。

小结：鸡蛋现货价格高位企稳。技术上，鸡蛋1409合约小幅振荡，下方受均线系统支撑，预计后 市仍有走强。操作上，多单持有，止损4580。

能源化工

1 PTA

消息方面：1、27日亚洲PX价格上涨14.5美元至1199.5美元/吨FOB韩国和1222.5美元/吨CFR台湾/中国大陆。2、日本出光 2014年4月PX ACP倡导价出台为1270美元/吨CFR亚洲。3、2月我国PX进口76.14万吨，较上月减少19.4万吨，报关单价1368美元/吨；出口1.44万吨。

现货价格：华东PTA市场报盘在6500元/吨附近送到，递盘在6400-6430元/吨送到附近，市场商谈多在6430元/吨及偏上送到。美金盘方面，市场报盘在900-905美元/吨附近，递盘多在885-890美元/吨，商谈围绕在890-895美元/吨进行。

库存数据：交易所仓单为73291张，较上一交易日增加200张，有效预报为1205张。

观点总结：因美国经济数据利好以及炼厂维护期结束暗示未来原油需求强劲，国际原油上涨；亚洲PX价格继续上调；中石化3月PTA结算价格执行6425元/吨，PTA现货市场继续小幅上涨，卖盘多低价惜售，买盘跟涨谨慎；江浙涤丝市场价格小幅上调，整体销售气氛尚可。技术上，PTA1409合约减仓上行，期价将测试6600一线压力，预计短线面临震荡走势。操作上，6400-6600区间交易。

 2 玻璃

消息面：1、2014年03月26日的"中国玻璃综合指数"为987.60点，比上期2014年03月25日下跌3.26点。"中国玻璃价格指数"为980.43点，比上期2014年03月25日下跌3.56点。"中国玻璃市场信心指数"为1016.28点，比上期2014年03月25日下跌2.05点。2、受下游玻璃市场需求疲软、各企业库存偏高、新产能逐步释放等利空因素影响，纯碱市场整体交投气氛冷清。河南地区厂家为出货开始压价销售，各厂家纯碱价格窄幅震荡下行。为减少企业亏损，部分纯碱企业开始采取限产报价措施。

现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1504元/吨，持平；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1144元/吨。

库存数据：交易所仓单为262张，较上一交易日持平。

观点总结：国内浮法玻璃现货市场整体较为疲弱，部分地区价格小幅回落；华北沙河市场价格暂稳，厂家走货情况较前期有所好转，整体库存水平略高；华东地区玻璃价格持稳，部分厂家实行优惠政策；华中地区出现回落，湖北亿均、三峡浮法玻璃价格下调，厂家出货一般；华南地区以稳为主，厂家走货情况一般，下游采购较为谨慎。目前全国浮法玻璃线增加到318条，总产能为11亿重箱，实际产能达9.1亿重箱，同比增15%。技术上，玻璃1409合约收跌，期价继续承压5日线，下方考验1230一线支撑，短线呈现弱势探底走势。操作上，依托5日线短空交易。

3 连塑

消息面：1、上海石化PE装置一线现产Q210；二线现产DJ200A；2PE装置现产Q281；低压装置今日计划停车。听闻1PE装置在8月中下旬进行小到中修，1线计划小修7天左右，2线计划检修15天左右。2PE装置暂无检修计划。低压PE装置计划自9月初至中下旬检修15天左右。

原料价格：1、日本石脑油CF日本报923.5美元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报101.97美元/桶，跌0.53。乙烯CFR东北亚报1460美元/吨，持平，CFR东南亚报1440美元/吨，持平。

现货价格：国外现货市场价格小幅上涨，远东报1485美元/吨，涨5，中东报1473美元/吨，涨5。国内市场价格小幅上涨，东北大庆报11400元/吨，涨100；华北齐鲁报11340元/吨，跌50；华东余姚扬子11200吨，涨20；华南广州报11050元/吨，持平；西北独山子报11250元/吨，涨150。

仓单数据：0

观点总结：因库欣原油供应下降及利比亚尼日利亚供应低迷，国际原油收涨；临近月底合同户开单基本完成，石化库存有所小降，但下游积极性不高，按需拿货为主，预计后市仍维持震荡态势。技术上，LLDPE1409合约微幅收跌，下方测试五日线支撑，预计短期维持震荡，建议前期多单继续持有，下破5线止盈离场。

4 PVC

消息面：1、鄂尔多斯电力冶金PVC 40万吨/年装置开工8成左右，电石法5型料执行5750-5800元/吨承兑自提，企业4月份有检修计划。

现货市场：国内部分PVC现货市场小幅上涨。华北电石法报5870元/吨，涨20；乙烯法报6450元/吨，持平；华东电石法报5950元/吨，涨50，乙烯法报6700元/吨，跌100；华南电石法报6020元/吨，持平，乙烯法6800元/吨，持平；华中电石法报5900元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3125元，持平，西北报2950元，持平。

仓单数据：1张，较上一交易日持平。

观点总结：基本面上，因电石到货有限，电石价格僵持，对PVC成本支撑加强，现货市场交投气氛较好，低价惜售明显，预计短期维持震荡态势。技术上，PVC1405合约微幅收跌，下方测试五日线附近支撑，预计后市仍维持偏强震荡态势，建议多单继续持有，止损6100。

5 PP

消息面：1、大唐多伦煤化工公司PP装置一线产L5E89，目前负荷升至60%成；二线1月30日停车检修，开车未定。另外，厂家计划6月份双线停车大修一个月左右，具体未定。 

原料价格：1、日本石脑油CF日本报923.5美元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报101.97美元/桶，跌0.53。乙烯CFR东北亚报1460美元/吨，持平，CFR东南亚报1440美元/吨，持平。中国港口丙烯1385美元/吨，持平。

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1475美元/吨，持平，中国到岸价报1475美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北齐鲁T30S报10900元/吨，持平；华东余姚11200元吨，持平；华南广州报10900元/吨，持平。 

观点总结：因库欣原油供应下降及利比亚尼日利亚供应低迷，国际原油收涨；石化出厂价格调涨，对市场有一定支撑，但下游需求跟进不足，预计后市聚丙烯涨幅有限。技术上，PP1409合约震荡整理，微幅收跌，短期下方测试5日均线支撑，预计短期维持在10450-10550区间震荡，建议区间交易。

6 沪胶

外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周四小幅收跌，TOCOM 8月期胶结算价下跌1.5日圆/公斤，于每公斤236.5日圆。

消息面：1、泰国USS3橡胶现货价格周四持稳，三座中心市场的报价为每公斤68.47-68.67泰铢，周三报每公斤68.41-69.00泰铢。2、安徽金寨确定为我国生态杜仲橡胶资源培育示范基地。

现货市场：云南国营全乳胶报14800-15000元/吨；海南国营全乳胶报14800-15000元/吨；云南标二胶报14100元/吨，泰国3号烟片含17票报在15600元/吨，市场报盘窄幅整理，下游买兴不足，市场气氛平淡。泰国合艾原料市场生胶片68.67泰铢/公斤，跌0.33泰铢；泰三烟片70.97公斤，涨0.05泰铢。

仓单库存：交易所仓单报141130吨，减少220吨。

观点总结：央行持续加大正回购的力度，维持偏紧的基调，近期公布的一系列数据也显示经济下行压力加大。从橡胶自身的情况来看，青岛保税区橡胶总库存继续增加，国内供应依旧过剩，库存压力料继续拖累期货价格。从盘面上看，沪胶1409合约期价在40日均线存在一定的压力，短期建议观望或在15000-16000区间日内操作。

7 沥青

消息面：1、3月27日，中海沥青滨州250万吨/年常减压装置将于本月底转产200#沥青，目前生产110#沥青，价格4350元/吨。

现货价格：国内市场持平，华东地区4250元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4300元/吨，持平；山东地区4400元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

仓单库存：沥青仓单库存32000吨，较上一交易日持平。

观点总结：受助于季节性需求和地缘政治忧虑，油价上扬。同时上周国家发改委新批5条铁路线路，总投资额约1424亿元以及丝绸之路经济带的建设在3月已经开始，将加大沥青的需求量，利好沥青。技术上，沥青1406合约震荡下行，但下行空间有限，短线下方将测试4205一线附近支撑，操作上，依托4205一线短多轻仓交易，破4205止损。

8 甲醇

消息方面：1、3月27日，清大新能源二甲醚15万吨/年装置停车。2、3月27日，广西彦凯化工有限公司3万吨MTBE装置停车检修，检修时间20天左右，价格报8700元/吨，产品纯度98.5%以上，硫30ppm左右。

现货方面：江苏港口甲醇市场太仓进口货源最新报盘执行2800-2830元/吨出库，国产煤质货源价格执行2700-2740元/吨左右，江阴地区国产货源最新报盘执行2750-2770元/吨，南通地区暂无最新报盘，上午场内商谈气氛清淡，或暂维市观望为主。

仓单库存：郑商所甲醇仓单45张，较上一个交易日持平。

观点总结：近期从国内的甲醇生产、进口以及库存来看，整个甲醇的供应供过于求的状态远没有改善，在进入3月份以后前期检修的甲醇装置也会陆续开启，将会进一步加大甲醇的库存，整体对甲醇利空，但近期现货价格已经企稳，在一定的可以支撑期价，短期引发市场反弹。技术上，甲醇1405合约冲高回落，短期仍具有上行动能，短期下方测试2605一线附近支撑，操作上，依托2605一线短多轻仓交易，破2605止损。

9 胶合板、纤维板

消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数涨0.45%至150.54。2、3月26日，从湖南省家具协会获悉：以晚安家居为代表的湖南家居企业，盛装亮相第29届深圳国际家具展览会，展示了湖南家居企业的雄厚实力。家具制造是湖南的传统产业，近五年来产值年均增速达21.8%，是湖南工业发展最快的10大行业之一。

现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

观点总结：由于近期公布的PMI指数创8个月新低，实体经济下行压力徒增，以及近期的政策刺激力度较小，短期引发民众对地产的担忧，进而短期利空两板。操作建议，纤维板1405合约震荡上行，但上行幅度有限，短期上方将面临65.28一线压力，操作上，依托65.28一线短空轻仓交易，破65.28止损；胶合板1405合约小幅回升，但回升有限，短期上方将面临131.00一线压力，操作上，依托131.00一线短空轻仓交易，破131.00止损；

10 焦煤

现货市场：国内焦煤市场运行平稳。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报995元/吨，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报915元/吨，跌20元/吨；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）905元/吨，持平。

消息面：“中国煤炭工业协会表示，2014年前两个月煤炭企业盈利能力大幅下降，其中中煤集团利润降逾六成，达64.3%。

库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周四JM1409合约冲高回落，国内炼焦煤市场平稳运行，成交一般；技术上，期价5日线上方运行；操作建议，810-830区间交易，止损上下各5点。

 11 焦炭

现货市场：焦炭现货市场运行平稳。一级冶金焦太原报价1110元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1270元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价920元/吨（出厂价含税），跌30元/吨；河北唐山报价1115元/吨（到厂含税价），持平。

消息面：近期，山西民营企业海鑫钢铁高炉停产、银行上门讨债的消息引发市场震动。在海鑫之前，其他地方也发生过钢厂资金链断裂、老板跑路的情况。业内人士警告，考虑到钢铁业的巨大规模，这种零星个案一旦汇成一股潮流，会带来比钢贸信贷危机更坏的结果。无论地方政府还是金融机构，都要对产能过剩行业的金融风险予以高度关注。

库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

小结：周四J1409合约冲高回落，国内焦炭市场平稳运行；技术上，期价依然处5日线上方；操作建议，1190-1215区间交易，止损上下各10点。

12 动力煤

现货市场：国内动力煤市场持稳运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报535元/吨，持平；山西长治贫煤（Q5500S0.37V:12.5A:16.8)车板价（含税）报480元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报635元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报76.5美元/吨，持平。

消息面：（1）3月1日~24日，全国日均发电量148.97亿千瓦时，比上年同期增长8.48%。（2）淄博2015年年底前关闭规模达不到30万吨/年煤矿。

库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周四TC1409合约小幅上涨，国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，多数信心不振，日销量依旧没有恢复正常水平，成交一般；港口库存有所下降。操作上，多单继续持有，止损522。

13 铁矿石

现货市场：辽宁66%粉矿报865元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报755元/吨，持平、印度62%粉矿报745元/吨，持平。

消息：力拓全球总裁山姆?威尔士日前在北京表示，力拓将继续降低经营成本应对铁矿石市场波动。2013年以来铁矿石价格遭遇重挫，钢铁行业持续低迷，有市场预测2014年铁矿石价格跌势难扭转，铁矿石贸易商仍将处于市场的严冬。

库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

小结：周四I1409合约冲高回落。国产矿市场稳中有跌，观望氛围浓，进口矿市场价格小幅上调，市场出货一般。操作上建议，短线依托5日线偏多交易。

金融期货

1 股指期货

股指早盘提示：

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯   16264.23    -4.76    -0.03%

纳斯达克  4151.23   -22.34    -0.54%

标普500   1849.04    -3.53    -0.19%

富时100   6588.32   -16.98    -0.26%

法国CAC40 4376.06    -6.09    -0.14%

德国DAX   9451.21     2.63     0.03%

C0MEX黄金 1294.7     -8.7     -0.67%

NYMEX原油  101.28     1.02     1.02%

美元指数    80.135    0.107     0.13%

小结:周四欧美股指大体收跌。美国经济数据向好令市场担忧联储可能提前加息。伦敦市场上的银行相关损失以及欧洲最大服饰零售商HMB股价大跌，导致欧洲股市承压。

消息面

1、 李克强：促改革调结构惠民生使经济发展行稳致远； 

2、 银监会发文要求彻查化解过剩行业信贷风险； 

3、 证监会：IPO发行规则或有变鼓励新三板上市； 

4、 保定城市规划大调整 京津冀一体化尚在讨论；

5、 嘉实基金涉足券商业务申请已递至证监会； 

6、 个股期权第二阶段测试全面展开将更侧重于风险控制；

7、 国企改革方案已递交国务院出台进入倒计时；

8、 美四季度GDP年化环比增幅上修为2.6%略低于预期；上周初请失业金人数降至31.1万好于预期。

仓位、资金动态 

总持仓减少1.12%至120740手，主力前20名多头增加0.14%至83834手，空头减少2.62%至94338手，前20名总净空持仓较上一交易日减少20.21%至10504手；前5名净空持仓减少10.43%至23537手。总持仓小幅减少，创3月3日以来新低水平，主力多头微幅增加，空头小幅减仓，市场情绪较为谨慎；净空持仓变化显示主力空头持仓意愿降低，但短期仍然略占优势。资金方面，周四沪深两市总成交金额2024.73亿元，较前一交易日相比增加242.07亿元，资金净流出119.27亿元；资金净流入较大的板块银行、地产；资金净流出较大的板块为创业板、中小板、医药。

综合点评

欧美股市大体小幅收跌。国内方面李总理称有能力信心把经济运行保持在合理区间，凸显稳增长信心；证监会宣布IPO上市地与发行数脱钩，为A股市场化改革的重要举措；1041家上市公司披露2013年年报，利润同比增长17.06%。国内消息面相对较为利好。策略上，高空低多，主力合约区间位2114至2157。

瑞达期货：3月28日宏观视点

[主要指数]

3月27日：隔夜Shibor涨13.8个基点至2.6580%；7天Shibor涨94.4个基点至4.8120%；1年期LPR为5.76%；人民币对美元汇率中间价涨25基点至6.1465元；CRB指数303.96，涨0.92%；BDI指数1412，跌5.61%

[国内宏观资讯]

1、周四（3月27日），央行进行200亿28天正回购及320亿14天正回购操作。若不再进行其他操作，央行本周公开市场净回笼资金980亿元。

2、中国人民银行与英国央行已同意签署人民币清算和结算协议，该协议使得人民币交易可以直接在伦敦结算，有利于吸引更多投资者和公司参与其中。这是在亚洲以外的首个此类协议，被认为将进一步增强伦敦作为西方人民币交易中心的地位。 

3．1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7793.1亿元，同比增长9.4%，其中，主营活动利润7395.9亿元，同比增长8.4%。1-2月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额2168.7亿元，同比下降0.2%；集体企业实现利润总额106.8亿元，增长4.8%；股份制企业实现利润总额4456.3亿元，增长6.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1815亿元，增长14.5%；私营企业实现利润总额2603.3亿元，增长16.4%。

4. 人民银行印发了《关于加快小微企业和农村信用体系建设的意见》，部署加快小微企业和农村信用体系建设,明确了健全信用信息征集体系、完善信用评级(评分)和信息发布与应用制度的工作目标，确定了“政府领导，市场参与；人行[微博]推动，多方支持；试点先行，逐步推进；积极创新，务求实效”的工作原则，提出了完善信用信息征集体系、建立信用评价机制、健全信息通报与应用制度、推进试验区建设、健全政策支持体系、发挥宣传引导作用等六项工作任务，进一步健全了小微企业和农村信用体系建设的基本框架和工作内容。

[国际宏观资讯]

1、美国商务部3月27日公布数据显示，美国四季度年化实际GDP终值为159423亿美元，环比增长2.6%，低于预期的2.7%，四季度GDP平减指数终值增长1.6%，与初值和预期一致。第四季度最终销售终值年化环比上修为增长2.7%，出口终值年化环比上修为增长9.5%，住房投资和政府支出下降是拖累第四季度经济增长的两个最大的因素。

2、美国劳工部3月27日公布数据显示，美国3月22日当周首次申请失业救济人数较上周减少1万人至31.1万，创四个月新低。四周均值也减少9200人，创6个月新低。失业人数持续下降，意味着美国经济正在从严寒中复苏。

3、全美地产经纪商协会(NAR) 3月27日公布数据显示，美国2月成屋签约销售指数环比下降0.8%，预期为增加0.2%，前值下修为下降0.2%，初值为上升0.1%；同比下降10.5%，前值为下降9.0%。美国2月成屋签约销售指数连续第八个月下跌，创两年多新低。

4、3月28日公布数据显示，日本2月CPI同比增长1.5%，符合预期，较上个月1.4%的增速有所攀升，但升幅有限。除食品之外的核心CPI同比增速1.3%，与预期和前值持平。除能源和食品之外的CPI同比增速为0.8%，高于前值。

5、美国国会参众两院3月27日以压倒性多数的意见通过决议，同意向乌克兰政府提供总额10亿美元的信贷担保援助措施，并对俄罗斯实施经济制裁措施，奥巴马签署之后将生效。联合国大会当日通过决议，宣布克里米亚公投无效。决议文本未明确批评俄罗斯，只呼吁国际社会不要承认克里米亚入俄。

[今日提示]

18:00  欧元区3月经济景气指数；20:30 美国2月核心PCE物价指数年率；21:55 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值

[观点总结]

欧元/美元（利空）；美指（利好）；德国10yr国债收益率（利好）；美国10yr国债收益率（利空）；USDLIBOR隔夜（利好）；EURIBOR隔夜（利空）

2 国债期货

瑞达期货 国债期货早盘提示3月28日

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1394.67 -0.00%

Shibor：O/N 2.6580 +13.80bp；1W  4.8120 +94.40bp；2W 5.1610 +63.10bp

质押式回购行情；R001 2.6500 +14.00bp；R007 4.8300 +94.00bp；R014 5.2500 +26.00bp  

[资金面]

季末流动性压力逐渐显现，加上央行继续正回购回笼资金，周四（3月27日），央行进行200亿28天正回购及320亿14天正回购操作。若不再进行其他操作，央行本周公开市场净回笼资金980亿元，短期资金面趋紧明显。当日银行间市场回购定盘利率全线走高。

[消息面]

周四（3月27日），农发行发行四期固息债，总额不超过200亿元。5年期以下三期金融债中标利率稍高于预期，7年期品种中标利率符合预期。周四现券市场交易清淡，截至当天下午4点，主要期限国债收益率多数下跌，1年、5年及7年期国债收益率分别小幅下跌0.9个、0.8个和1.4个基点，10年期国债收益率微幅上涨0.01个基点。

[TF1406 CTD券测算]

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

Imp_IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格 -（期货价格X 转换因子）

BNOC：基差 - 持有收益

[瑞达观点] 

季末流动性压力逐渐增大，现券价格短线承压，但经济下行压力较大，期债下跌空间有限。