OPEC开始思考继续减产，油价已经提前下跌。五大利空“泰山压顶”，多头力不从心。在夏天需求旺季和OPEC停产协议延签之前，市场将经历一段艰难时光。

去年11月，油价跌破50美元之后，OPEC、俄罗斯以及其他产油国达成了六个月（去年十二月至今年五月）减产180万桶的协议。这项协议助力油价回升到55美元左右。OPEC的技术人员期望OPEC监测委员会，在OPEC会议召开之前提议延长减产协议。油价的走势就是那么神奇：当供应商开始担忧，油价就提前跌了。分析师认为，目前油价下跌有以下五个原因：

一、原油储备充足：在美国能源信息管理局（EIA）本周三公布的信息显示，原油储备减少103.4万桶，而预期减少147万桶。

二、提炼效率大幅上升，汽油供应增长150万桶，库存创2月10日以来新高。石油产量增加至近每天930万桶，为2015年8月以来的最高水平。

三、页岩油产量持续增长，美国能源信息管理局（EIA）数据显示，5月页岩油产量单日将增至519万桶，而最大的页岩油产区Permian单日产量预计达到创纪录的236万桶。

四、需求旺季尚未到来。常规来看，夏季是美国的驾驶旺季，石油需求预计会有一个大的提升。

五、市场交易驱动油价上涨。兴业银行球石油研究主任Michael Wittner说：“OPEC减产，市场看空美国产油量，油价上涨。美国石油产量还不足以抵消OPEC减产的数量，本周油价跌幅已经背离了全球石油市场的基本面，市场定位操作在起作用。”

按照常规，OPEC将在5月25日召开会议，距离现在还有一个多月的时间。减产协议签订之前，油价维持当前水平还应对四个潜在风险：

一、能否守住50美元心理关。重启资本（Again Capital）的John Kilduff预测，或许本周四油价会有小回升，但是如果西得克萨斯轻油持续高产，可能跌破50美元每桶大关。Kilduff说：“我们评估了支撑油价维持在50美元各项因素，支撑力度显得疲软。我们认为油价最有可能稳定在47美元，如果我们的预期被打破，那么预估只有42美元，触及到去年十一月最低价。”

二、NYMEX纽约原油5月期货开始受移仓换月影响，北京时间4月21日周五凌晨2:30最后交易。传统能源（Tradition Energy）的市场研究经理Gene McGillian说：“那些认为油价会跌破50美元大关的人正在抓紧时间交易，这也是油价持续下跌的原因。”

三、美联储预计六月加息，美元复苏。期货价格集团（Price Futures Group）的Phil Flynn说：“美联储公布的褐皮书的主要内容是：将在今年六月加息，美元复苏。将进一步刺激油价下跌。”

四、OPEC减产协议能否顺利续签，还存在很多不确定因素。

如果西德克萨斯中间价继续下跌，可能会波及股市，道指在过去两天已经下跌超过225点。瑞银的交易运营总监Art Cashin说：“目前油价下跌还没有波及股市。但是持续下跌，特别是跌破50美元大关时，对股市就会有较大影响。”

但是也有两个重要的利好消息：

俄罗斯可能将推动OPEC减产协议续签。加拿大皇家银行全球大宗商品研究主管Helima Croft认为，俄罗斯可能会在续签减产协议中发挥重要作用，因为它需要维持油价来帮助经济发展。

中国的产油量不如预期，而需求迅猛增加，将继续保持强劲的进口。

在沙特和俄罗斯的推动下，OPEC会议日程有可能提前，减产协议提前续签也未可知。