本周期指空方主力心态不稳，周一大幅减持，周二明显回补，周三继续小幅增仓。但多头却显得更加坚定，主力合约IF1306本周连续三天增仓，分别变化为183手、1637手和1634手。从多头持仓绝对数看，主力合约达到70541手的高位，仅次于2月的高位水平，彰显多头信心较为充足。因为多头的坚定，即便周二空头大举增仓推高净空头寸，但也没有抑制市场重心继续上移的步伐。不过，目前的形势与2月有一定差异。由于还处于调整后的相对低位，而且多头头寸距离高点还有6000手的差距，需要留给多头一定空间。

细分周三持仓数据，我们可发现一些异象，尤其是多头呈现明显分化。从中金所公布的明细显示，多头第一梯队呈现集中获利减持迹象，前8席位只有国泰微幅增仓63手，其它7席位合计减持1918手。但前8席位空头却增仓317手，显示主力席位多空力量还是略显变化。不过多头主力9至20席位却非常给力，大幅增仓3489手，远超空头增仓幅度126手。冲抵前8席位的减持后，前20席位合计还出现净空头减少1191手的多头局面。尤其是多头金瑞、信达和新湖分别增仓608手、943手和1240手。这彰显出投机资金看多态度较为坚定，也将为市场的继续反弹形成支撑。

期指在上周四结束了短暂的调整重新回到反弹格局中，而总持仓也伴随指数的回升逐步走高。最近4个交易日总持仓从113853手回升到126735手，增仓12882手，增幅达到11.3％。这种资金的流入对反弹的形成十分有利。

综合分析，虽然周二多头资金略显分化，但整体多头头寸和总持仓均维持增长，彰显多头信心还是较为坚定，有利于反弹行情的延续。不过，值得关注的是多头头寸逼近历史新高，后续资金是否充裕。整体看，目前多头仍存在发挥的空间。在空方略显谨慎的形势下，预计期指振荡向上的概率仍然偏大。

（作者单位：中证期货）