期货日报网讯（记者 张文斐）在11月14日举行的第十三届国际油脂油料大会上，哥德瑞国际贸易投资有限公司董事多阮伯•米斯特里表示，马来西亚作为棕榈油主产地区的优势正在逐步削弱，劳动力短缺的问题始终是待解决的难题，因此马来西亚的产量未能实现突破，另外加上价格因素的影响，导致马来西亚在棕榈油生产上遭到重创。

对于棕榈油价格低迷的原因，多阮伯•米斯特里分析说，产量是首要不能忽略的原因，而且在油脂市场当中棕榈油的市场份额正在被豆油和葵花籽油所抢占。印度作为油脂消费大国，收成不及预期，而且进口关税也在提高，此外市场对于豆粕需求的增长推高了大豆压榨量，这样豆油的供应量也在逐步增加，这些都是影响棕榈油走势的一些重要因素。

谈及贸易摩擦，多阮伯•米斯特里认为贸易摩擦对任何一方都没有益处，中美贸易摩擦使得美国大豆种植户损失数十亿美元。“中国明智地选择增加了巴西、阿根廷、加拿大、乌克兰等国的大豆进口量。美国农户失去的市场份额可能永远也抢不回来。”多阮伯•米斯特里在演讲中说道。

今年印度调高了棕榈油的进口关税，未来一段时间印度是否会下调进口关税？多阮伯•米斯特里判断说，应该不会。多阮伯•米斯特里分析指出，印度政府希望帮助农民，而种植油籽的农民一般比较贫穷，如果按照《自由贸易协定》下调关税，则有可能征收附加费等其它税项。

“我预测2018年马来西亚棕榈油产量为1950万吨，而且对于印度尼西亚的棕榈油产量预测也上调到了4100万吨，同时泰国和中美洲国家的产量也会有所增加。”多阮伯•米斯特里说到2019年棕榈油前景时表示， 在库存方面，印度尼西亚的棕榈油库存接近500万吨，马来西亚的库存为280万吨，第四季度还将继续增加。在印度、中国、北非、欧洲等地，葵花籽油会重新取得它的市场份额，菜籽油也因为市场价格太高会被强占市场。在欧洲菜籽油也会被棕榈油所替代。

对于棕榈油未来的价格走势，多阮伯•米斯特里预计会将触底反弹。“按照目前的价格水平，马来西亚交易所的期货保持在2000林吉特左右将提高棕榈油的竞争力，有利于恢复出口。我认为，精炼棕榈油的FOB价格必须维持在550美元才能重新夺回市场。”

多阮伯•米斯特里最后提醒，要留意新的厄尔尼诺现象。“厄尔尼诺能够帮助价格回升要素，价格只有在产量下降才会上升，或者是生物柴油的使用量超出我们的预期。如果没有这个因素，只有天气条件才能恢复我们植物油的价格。”多阮伯•米斯特里说道。

以下为文字实录：

多阮伯·米斯特里：下午好各位！非常非常高兴，每次来到中国都特别高兴，特别是能够在这么一个盛会上发言。

我也可以向大家表示，我在过去13届CIOC，我每次都发言，除了一届没有讲，包括在北京的第一届我也去过，除了北京那届都在广州，有一届我没有赶上飞机，实在没有办法到场。所以衷心的祝贺大商所，大商所是一个充满奇妙色彩的成功故事，大商所仍然是世界上最繁忙的农产品期货交易所，大商所的成交量、流动性和大商所的交易深度是达到极高的水平。

这次11月举行的CIOC，时机再好不过。特别是今年，随着中美贸易谈判，而且有传言说将要开谈，在11月这次对话前景下，我们这次大会的举办，真的是恰如其时。

关键我们就想习主席那边，巴西总统走向前，想办法给他明年推销1600万吨的豆油，关键说他可以让TRQ的豆油场进行交易。右边又给他7600万吨的豆油，而特朗普总统在一边等待，他就等着习主席怎么会给他卖豆油，谁会成为最后的赢家，不用讲大家也知道。

再介绍这个背景，我们这个市场，以及我们是怎么样到今时今日这个局面，我们知道在2015年以后的厄尔尼诺现象，它带动了棕榈油产量快速恢复，我们看到了在大豆和葵花籽，在乌克兰和俄罗斯都获得丰收，光是乌克兰1300万吨，我们还有非常强势的美元汇率，我们还看到很多巴西、阿根廷、印尼、马来西亚、印度、巴基斯坦等等这些国家的货币都遭遇贬值的压力，对于农产品确实是利空的消息，还有挥之不去的贸易战。

2018年有什么亮点？我们可以看到各地丰收，全世界到处开花，所有的油籽，所有的油类，除了阿根廷的大豆以外都获得丰收。需求也是非常强劲的，我们要记得如果需求不能跟上，今年如果需求疲软，价格要低得多，还好需求强大。而且经济同期也表现良好，虽然贸易摩擦和贸易战毕竟还是爆发了。

我的朋友刚刚已经讲到了这一点，在他的发言当中提到马来西亚跟印尼在它的生产模式方面是有所差异的，马来西亚的产量确实落在后面了，马来西亚没有办法做好再种植，没有办法能够补充劳工的短缺，正因为如此马来西亚的产量是遭遇了打击，第一产量，而且又有第一价格，实在是双创打击。印尼不错，它的产量高，虽然价格低，所以马来西亚它受到的打击是最大的，产量也低，价格也低。

为什么价格这么低？首先产量非常惊人，这个是棕榈油生产上忘掉的一点，棕榈油正在流失市场份额印度市场，特别是它被豆油和葵花籽油强占了很多市场。棕榈油正在流失份额，豆油正在强占它的份额，因为它是一个进口的，因为印度也进口大量的葵花籽油和豆油。因为印度本身的产量被低估了，所以也提高了进口关税。对于中国来说，我们的大豆压榨一年一年都在提高，所以中国的豆油就成为一个副产品。

而各种竞争的国家，阿根廷、巴西，特别是阿根廷的货币都在贬值。

我要向美国的所有公民道歉，因为我要在这里谈谈中美贸易战，我的看法没有变，两年前，也就是这次大会上，2016年11月9号，16号举行的美国大选，11月9号的时候，我们当时都坐在家里看他们数大选的票，特朗普当晚当选美国总统，至此我们的人生就不一样了。

我自己的看法，没有人赢过一场贸易战，贸易战没有赢家，马云说“贸易战再愚蠢不过，双方都会焦头烂额。”美国是自由贸易的受惠者，但是美国政客却一直都把自由贸易作为他们长期贸易逆差的替罪羔羊。

国际贸易是涉及到国家自豪感和国民的感情，这不光是买卖这么简单。美国也尝试通过一种非常不客气的手法来解决贸易争端，但是美国国内政客确实也是将它走向了政治化的道路。要解决贸易争端最正确的方法还是走世贸组织。之前世贸组织大部分的争端美国都胜诉了，他们都忘了自己赢了这么多的官司，每个国家对于自己的历史、传统都是非常骄傲的，没有一个国家在经济勒索前面让步。

美国农民自从贸易战以来损失了数亿计的大豆生意，他们是出口的主要动力，美国的农民在全世界都有大量的市场，但是一年就把他们的市场付诸东流，中国明智而大胆的从巴西、阿根廷、加拿大、乌克兰大量进口大豆，恐怕我要跟我的美国朋友讲，我说恐怕美国农民这次丢掉的市场，可能永远也拿不回来了，顾客是很记仇的。俄罗斯以前曾经是美国小麦的最大买家，到了今天，俄罗斯反而成为最大的小麦的出口国，直接跟美国竞争了。

所以，美国选举之后，选举的结果会影响政策的走向，我认为特朗普更倾向于致力于达成一个更公平的贸易方案。所以我对于中期选取以后的前景比较乐观，应该在中期选举之后中美摩擦会在明年年初有什么样的结果，如果达成交易结果会怎么样？我想芝加哥的期货交易不会有多大的变化。巴西可能会提前种植收割，南美洲出口也会超过预期。我们记得巴西新的总统，他在农民当中是非常受欢迎的，他为什么大获全胜呢？就是因为农民支持他。所以种植面积，包括阿根廷的产量都会上升，而且在未来几年会连续上涨。

印度方面，我们刚才讲到棕榈油的进口关税，经常有人问我印度是否会调低进口关税？路透社有一个报告，他们说会下调关税，我说不会，因为他们要照顾他们的农民，印度的进口植物油已经失控了，如果按照自贸协议降低关税，你降了关税，它会增收其他的附加费，反正最终收的费用没有什么变化，所以没有机会下降。如果政府降低植物油的进口关税，对于政府是自杀行为。

2019年棕榈油前景如何？ 2018年的棕榈油产量比2017年增加500万吨，2019年会再比2018年增加400万吨。

在库存方面，印尼的棕榈油库存接近500万吨，马来西亚的库存为280万吨，第四季度将继续增加。印尼是否会下调或者取消用于补贴棕榈油制生物柴油的出口税？2018年底马来西亚的库存可能增加至350万吨。在印度、中国、北非、欧洲葵花籽油重新取得它的市场份额，菜籽油也因为市场价格太高被强占了市场。在欧洲菜籽油也会被棕榈油所取代。

在大豆和豆油方面，USDA预计贸易战将导致大豆可存结转量巨大，巴西和阿根廷增加的种植面积可能大于市场预期，豆油产量增速可能因为中国的压榨量下降而放缓，而且它的窗口期非常窄，我们看在这么短的窗口期是否能够实现取代。

美国的豆油库存将趋于紧张，2019年美国民主党人是否会助力豆油制生物柴油和乙醇增加用量呢？巴西计划从2019年6月开始实施B11。

在货币方面，巴西的雷尔已经开始稳住了，但是阿根廷的货币还是有问题的，比索贬值了。印度卢比可能还会进一步贬值，这个是我对于明年进口的预计，总额达到1570万吨。所以它基本上是比较稳定的。

我们看到，2012—2013年的时候是1000万吨左右，2017—2018年之间，印度进口达到了1400万吨，印度在豆油和葵花籽油上面份额上升，但是在棕榈油方面份额没有增加，主要是因为它的竞争力问题。

我们唯一的期望，产量是不是会从11月的时候开始有影响，开始预报人员说从7月说开始影响，但是目前降雨量很好，看看厄尔尼诺现象怎么样，如果12月份开始有中等的厄尔尼诺现象出现，2019年可能会增加棕榈油的价格。

豆粕和玉米的情况，全球的压榨利润都很高，豆粕价格便宜主要是因为油籽产量高。大豆和玉米如果要做比较，那么玉米的价格会非常好，在2019年玉米的价格展望好于2018年，所以玉米、乙醇的前途非常好。

我们看世界能源需求，主要是2018年，巴西和印尼用量提高导致需求增加300万吨，巴西也会扩大用量，可能能源方面的需求会增加300-400万吨。

世界对于食用需求每年会增长300万吨左右，这个是基于价格的弹性，包括印度、孟加拉国这些需求的弹性。

供给和需求都在不断增加，2017年需求增加了600万吨，所以我们看到库存对于价格的压力就显示出来了。2019年的下半年，有可能需求会超过供给的增幅，在整个年份中大概是平衡的。我们看到这些数字，如果美国和中国的贸易战解决了，那么这个大豆就会增加供给，原来是100万，现在可能变成200万，这些数字不是最终的，但是让我们看到价格有可能在2019年的某个阶段得到恢复。

接下来看看中期价格的假设，首先就是布伦特原有价格在每桶70-90美元之间，2018年12月美联储上调利率，2019年继续上调2-3次，2019年世界GDP增速低于2018年，美元的走势会继续走强，之后特朗普是否还会继续当总统我们还不得而知，当然我并不是很支持特朗普。还有一些新的关键因素会在明年出现，包括生物柴油，它现在应该说是最重要的价格决定因素，我们可以说植物油已经被生物柴油绑架了，2019年4000万吨的植物油将用于生产生物柴油，大约是世界植物油的30%都要用于生产柴油了，如果巴西、印尼、马来西亚这些国家他们没有实现生物柴油的目标，这个植物油的市场就出麻烦了，如果生物柴油的使用继续有，这个市场会不断的扩大。

棕榈油的价格我们来展望一下，我觉得价格即将触底。按照目前的价格水平，马来西亚交易所的期货2000林吉特左右将提高棕榈油的竞争力，有利于恢复出口。我认为，精炼棕榈油的FOB价格必须维持在550美元才能重新赢得马来西亚市场。

大豆，由于大豆丰收增加压榨量，反而对豆油的价格带来压力，价格最终也会恢复，但是等到3-4月份才会开始，棕榈油的价格有可能会回升到2500林吉特的水平。豆油在阿根廷的FOB价格可能回升到700美元，可能是产量下降或者厄尔尼诺现象开始出现，所以这个是不确定因素。

最后，我来总结一下，我们要留心厄尔尼诺现象，厄尔尼诺也是唯一一个能够帮助价格回升的要素了，价格只有在产量下降才会上升，或者是这个生物柴油的使用量超过我们的预期。如果没有这个因素，只有上帝和天气条件才能恢复我们植物油的价格了。

我的演讲结束，谢谢大家！

见习编辑：李国雷