期货日报网讯（记者 赵彬）9月19日可谓是“超级央行周”。一天之内，全球有12家央行集中公布最新的利率决议。其中，美国、巴西、印尼、南非、沙特、阿联酋、约旦7个国家央行宣布降息。被经济学家称为“最后的鹰派”的挪威央行则宣布一年以来第四次加息，以期给受到石油投资推动的经济降温。而日本、英国、瑞士及科威特4家央行选择按兵不动，维持利率不变。

经济学家认为，今年以来，已有超20家央行宣布降息，究其原因不外乎两个：一个是预防式降息，以防控国内经济运行可能出现的风险；另一个是被动式降息，在国内经济基本面已出现明显恶化的情况下进行操作。全球经济体普遍面临较大的下行压力，而降息能够降低融资成本，成为各国摆脱困境的重要手段。但自金融危机以来，利率保持在较低水平，潜在风险也在增加，比如债务过高、过度依赖货币宽松等。

中国要不要加入全球降息“大军”？

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，7月以来中国生产和需求放缓，三四季度经济下行压力持续较大，需加大逆周期调节力度。“贷款利率并轨后，利率传导渠道得以疏通，央行可以通过下调MLF利率引导LPR报价利率下行，从而降低实体经济融资成本。”

8月美联储降息后，中国央行并未跟进降息；本次降息后，央行也并未马上跟随下调逆回购利率。对此，沪上某大型券商债券交易员表示：“在这轮全球主流央行的降息潮中，中国央行是少数没有降息的大国央行。这显得非常另类，显示出央行在货币政策上的定力很足。”

海通证券宏观分析师李金柳认为，就中国而言，当前社融增速稳定在10.7%附近、广义货币增速8.2%，进一步考虑到目前通胀处在2.8%的位置，且在猪肉价格带动下四季度或将突破3%；叠加“房住不炒”的定力，政策也希望避免重新刺激地产、保持房贷利率不降，这都意味着短期来看政策利率难以下调，货币政策基调依然保持稳健。

工银国际首席经济学家程实指出，近期公布的中国8月份宏观数据显示，虽然目前中国消费引擎保有一定结构性亮点，但投资、生产领域动能继续趋弱，因此加码逆周期调节的必要性正在上升。

而9月初至今，中美10年期国债利差的7日移动均值维持于130个基点以上，高于80至100基点的舒适区间，为国内政策利率调整提供了充裕空间。得益于此，基于改革后的贷款基础利率(LPR)形成机制，中国央行有望从今年四季度开始通过调降中期借贷便利(MLF)利率，逐步引导贷款利率下降。

上海财经大学金融学院国际金融系教授奚君羊认为，中国央行不会仅仅因为美联储降息就跟随降息。我国采取了LPR报价以后，报价水平有所下降。目前LPR报价是不是和我国的宏观经济状况相适应，还需要有一段观察时期，要等到情况比较明朗才能做出最后的决策，目前时间还太短，还不会马上就做出调整。

苏宁金融研究院研究员陶金也认为，当前新LPR机制仅实施了一个月，其应用还未得到广泛落实。在短期内，降准之后很快降息，容易引起宽松的预期叠加，进而破坏央行的货币政策执行效果。

一德期货首席分析师郭士英认为，美联储的政策目标是实现零利率，并且很有可能在实现零利率之前就提前开展资产购买计划，扩表印钞才是终极目的。如果这一局面逐渐明朗，美国或许可以弥补由其他国家货币持续扩张所造成的部分损失，但同时也会影响到美元信用和国际地位，这对人民币国际化，以及中国经济在全球的进一步的突围和开放，都会提供一个非常积极的时间窗口，也可以说是一个历史机遇。 

郭士英指出，中国货币政策有自己的部署和节奏，不会随意跟随美联储的步伐变动。但是若美联储执行货币宽松正常到一定程度，其内部调整的压力越来越大(房地产、进出口、制造业等等)，中国央行或许会考虑在明年开启总量宽松的货币政策。